美国财政政策分析框架
财政收入
美国各级政府主要依靠税收获得收入，但各级政府对税收的依赖程度有所不同。联邦政府几乎完全依靠税收，其中个人所得税和社会保险税是主要来源。州和地方政府财政收入结构更加多元化，主要依赖销售税、总收入税、房产税和个人所得税，此外还包括使用者付费、联邦政府转移支付等。
财政支出
美国联邦政府财政支出分为法定支出（如社会保障、医疗保险）、自主性支出（如国防支出、教育支出）和债务利息支出三部分。州和地方政府主要职能是提供各类公共服务，一般支出、公用事业和酒类专卖支出、保险信托支出等构成了它们的主要财政活动领域。
财政赤字
美国财政赤字主要因支出扩大而产生，受税收改革、军费支出和经济救助等因素影响。2008年次贷危机后，大规模纾困政策和基建计划导致财政支出大幅增加，赤字规模持续上升。
债务收入
美国国债是美国联邦政府除税收之外的另一大资金来源，用来为联邦政府的财政赤字融资。美国国债的偿还资金来自联邦政府未来的税收，它以联邦政府的信用为担保，因此信用水平在美国各类债券中是最高的。近年来，美国对债务融资的依赖度渐加深，债务负担不断加剧，屡次突破联邦债务的法定上限。
TGA账户
TGA账户与商业银行的准备金同为美联储的负债，二者之间相互影响，反映了美国的财政收支状况，并对金融市场的流动性产生深远影响。TGA账户规模的短期波动直接影响了商业银行的准备金规模，而间接影响了美国金融体系的流动性。
2021-2024年美国财政情况
2021年，美国因疫情相关的巨额支出，财政赤字达2.77万亿美元，接近历史高位。2022年，政府通过削减非必要支出和提高效率，支出同比减少8.05%，使财政赤字大幅下降。2023年，随着疫情相关福利和学生贷款冻结政策的结束，财政支出减少2%，至6.1万亿美元。2024年初，财政赤字超过5000亿美元，尽管4月有所缓解，但整体支出较2023年有所增长。
美国财政政策的周期性
历届多次总统大选的经验和数据来看，选举年的美国财政支出通常呈现扩张状态。经济周期对财政赤字的影响更显著，美国赤字率与失业率呈现同步变化的趋势。财政赤字具有反周期性，在经济放缓期间上升，在扩张期间下降。
风险提示
美国债务上限风险、美联储超预期降息风险、财政赤字超出市场预期风险
