2024年中报点评：信贷量质齐升，资产质量持续夯实

浦发银行2024年中报显示，公司规模扩张稳步推进，信贷投放量质齐升。报告期内实现营业收入882.48亿元，同比-3.27%（剔除一次性因素后同比+1.45%），归母净利润269.88亿元，同比+16.64%，ROE（加权）为4.17%，同比+0.44pct。总资产达9.25万亿元，较上年末增长2.74%。信贷方面，贷款总额（不含应计利息）为5.31万亿元，同比+5.92%，其中对公贷款增长9.49%，零售贷款下降1.11%。重点领域如科技金融、供应链金融等均实现两位数增长，个人信贷结构优化，高风险业务占比下降。净息差方面，报告期内为1.48%，同比-8bp，主要受资产端利率下降影响，负债端成本率下降13bp。资产质量持续改善，不良率1.41%，同比-7bp，房地产业不良率明显改善至2.74%，计提减值准备同比减少59.29亿元，贷款年化信用成本率降至0.93%，有效支撑利润增长。投资建议方面，看好公司基本面困境反转，预计2024-2026年归母净利润分别为435.98、478.16、537.58亿元，维持“买入”评级。风险提示包括宏观经济下行、利率波动、资产质量大幅下滑等。