国庆出行零售数据解读20241007

2024年10月08日18：18 关键词关键词 旅游价格交通部铁路民航公路客座率国际航线暑运运力增速经济政策酒店餐饮出入境信誉旅游环境规划黄金珠宝动销趋势金价加盟商 全文摘要全文摘要 国庆假期前六天，全社会跨区域人员流动量同比2023年增长2.08%，与2019年相比增长近23%，其中铁路、民航和公路人员流动量均显著增加，民航成为增长最快的部分。国际航线恢复至2019年同期的83%，行业虽价格下降，但通过量的增加实现了以量补价。国内需求恢复显著，价格弹性转化待观察。 国庆出行国庆出行&零售数据解读零售数据解读20241007_导读导读 2024年10月08日18：18 关键词关键词 旅游价格交通部铁路民航公路客座率国际航线暑运运力增速经济政策酒店餐饮出入境信誉旅游环境规划黄金珠宝动销趋势金价加盟商 全文摘要全文摘要 国庆假期前六天，全社会跨区域人员流动量同比2023年增长2.08%，与2019年相比增长近23%，其中铁路、民航和公路人员流动量均显著增加，民航成为增长最快的部分。国际航线恢复至2019年同期的83%，行业虽价格下降，但通过量的增加实现了以量补价。国内需求恢复显著，价格弹性转化待观察。黄金珠宝市场受金价上涨影响，购买行为趋向观望，但国庆期间销售略超预期。零售和医疗板块表现分化，福瑞达和敷尔佳等中小市值标的值得关注。免税行业客流增长但销售未达预期，预期市场信心提升后将有更明显表现。投资策略考虑顺周期与抗周期方向，强调标的的选择和市场情绪的综合判断。 章节速览章节速览 ● 00：：00国庆假期出行量价情况分析报告国庆假期出行量价情况分析报告报告指出，国庆假期前六天，全社会跨区域人员流动量同比2023年增长2.08%，与2019 年相比增长近23%。其中，铁路旅客量和民航旅客量增长显著，分别达到28.55%和22.88%，公路人员流动量也显著增加。民航成为增长最快的部分，显示出航空总需求的韧性。国际航线的恢复表现出色，恢复至2019年同期的83%。价格方面，虽然与2023年相比有所下降，但旅客量的强劲增长使行业实现了以量补价。国内需求恢复显著，但票价弹性转化仍待观察。随着运力增速放缓和经济政策的支持，行业向利润转化的潜力被看好。 ● 04：：21航空和铁路业预测及投资建议航空和铁路业预测及投资建议 在航空业，尽管今年行业价格的韧性较往年略差，但预计在国际航线恢复和航班增班的利好下，航空公司可能通过自律性提价和淡季不淡的情况，释放盈利弹性。推荐受益于国际航线加班的三大航空公司（国航、南航、东航），以及民营航空公司吉祥航空。铁路方面，广深铁路被视为牛市品种，预期有估值切换和EPS提升空间。旅游数据表现整体比预期略好，传统景区增速较快，但丽江等受天气和本地客流影响出现下滑。 ● 09：：13国庆假期旅游及消费市场表现亮眼国庆假期旅游及消费市场表现亮眼国庆假期数据显示，旅游和消费市场表现超预期，特别是酒店业和餐饮业的数据均优于预期。旅游业方面，国内 和出入境旅游数据均大幅增长，部分原因归功于经济政策的刺激和低基数效应。酒店业方面，尽管价格有下滑，但客流量增长，显示市场对旅游和酒店服务的需求持续回暖。餐饮业也呈现5%的增长，且在美团等平台的数据中，到店业务有显著增速。整体来看，旅游市场中信誉旅游增速较快，特别是四五线城市的出境游和高星酒店的增速明显。对后续需求改善持乐观态度，认为市场有望迎来估值修复和业绩提升。 ● 14：：45黄金珠宝市场动销趋势与投资展望黄金珠宝市场动销趋势与投资展望 张明鹏研究员在报告中指出，从九月至国庆期间，黄金珠宝市场大盘相比去年下滑约10%，与前两个月相比下滑速度持平，主要由于金价持续上涨约25%。消费者的购买行为趋向观望，加盟商拿货额度明显减少，反映出市场对高金价的反应。然而，国庆期间销售表现略微优于预期，得益于消费力和国家政策的支持，以及市场在承压下的结构性分化。他预计四季度市场将有所好转，推荐关注头部品牌和有额外超额表现的品牌。 ● 19：：34新政每户板块反弹分析与投资建议新政每户板块反弹分析与投资建议 徐路分析师汇报新政每户板块近期表现，指出板块自九月最后一周以来表现反弹明显，归因于前期深度调整及公 司基本面下行。讨论中，徐路提出当前板块估值情况相对合理，并基于Q4销售旺季和双十一消费预期，推荐关注福瑞达和敷尔佳等中小市值标的。 ● 25：：40零售和医疗板块市场分析与投资建议零售和医疗板块市场分析与投资建议分析师丁秋在兴业证券零售每户团队的报告中指出，尽管整体消费环境在三季度承压，但零售和医疗板块表现分 化。他认为，部分零售公司如中兴百货、富生美等已触底反弹，显示了对消费弱势的反映。同时，巨子生物等医疗板块表现强劲，尽管近期股价有所回落，但基本面支撑稳固。建议关注业绩增长稳定、估值合理的公司，如小商品城，并提出在市场牛市中可关注国家重点支持方向的投资机会。 ● 37：：57景博生物及华熙生物的市场表现与前景分析景博生物及华熙生物的市场表现与前景分析景博生物股价在2023年11月至2024年7 月期间回落，中报表现优秀后股价有所回升。景博生物作为高增长品种，前期估值较低，为30倍以下，PEG约0.5倍，受益于医美消费的恢复，有望进一步提升。华熙生物因筹码结构干净、体量较大，在化妆品领域持续调整，预期双十一期间会有积极变化。免税行业尽管客流增长，但销售情况未达市场预期，显示出免税行业的顺周期特性，但未完全反映在短期内的销售数据上。预计随着市场信心提升，免税行业将有更明显的表现。 ● 44：：02股市投资策略讨论股市投资策略讨论 讨论了当前股市投资策略，重点在进攻方向，偏好前期跌幅较大的项目，如免税、酒店、人服、医美、教育等，强调短期抢筹码阶段，重视标的的选择，特别是市值大、基本面经得起推敲的公司。同时提及关注无涨跌幅限制的港股，以及板块涨幅与跌幅的差异。 ● 48：：07市场分析：顺周期与抗周期投资策略市场分析：顺周期与抗周期投资策略 在当前市场环境下，投资策略可考虑顺周期与抗周期两大方向。顺周期方向被坚定看好，尤其是在政策刺激可能带来进一步估值提升的预期下，具体如酒店行业经营格局相对良好。抗周期方面，建议关注基本面扎实的公司，包括消费、教育、出海等领域。强调了策略需根据后续政策和市场情绪综合判断，同时提示需关注特定品种的表现，以评估性价比。 问答回顾问答回顾 发言人发言人问：国庆假期期间，全社会跨区域人员流动量与问：国庆假期期间，全社会跨区域人员流动量与2023年及年及2019年相比分别增长了多少？年相比分别增长了多少？发言人答：国庆假期前六天，全社会跨区域人员流动量同比2023年增长2.08%，同比2019年增长接近23%。 发言人发言人问：铁路、民航、公路这三大交通板块在国庆假期的旅客量增长情况如何？民航、铁路和公路问：铁路、民航、公路这三大交通板块在国庆假期的旅客量增长情况如何？民航、铁路和公路板块板块与与2019年同期增速对比如何？年同期增速对比如何？ 发言人答：铁路旅客量同比2023年增长6.93%，2019年增长28.55%；民航旅客量同比2023年增长12.53%，2019年增长22.88%；公路人员总体流动量同比2023年增长2.37%，2019年增长24.4%。民航板块增速最快，较2019年同期增长22.88%；铁路板块增速相对较低，为7%；公路板块增速为24.4%。 发言人发言人问：国内航班量和客座率有何变化？国际航线的恢复情况如何？问：国内航班量和客座率有何变化？国际航线的恢复情况如何？ 发言人答：国内航班量较去年同期提升了2%到3%，客座率显著高于去年同期，因此旅客量实现了强劲增长。国际航线恢复到2019年同期的83%，比去年增加了约50%。 发言人发言人问：航空行业的价格与旅客量增长情况是怎样的？问：航空行业的价格与旅客量增长情况是怎样的？ 发言人答：价格方面，航空行业价格同比2023年略有下降，但旅客量增长强劲，实现了以量补价的效果。国际航线恢复到83%的水平，行业需求恢复明显，但价格弹性仍需等待，未来收入到利润的转化关键在于票价弹性。 发言人发言人问：针对航空行业的微观情况有何建议？问：针对航空行业的微观情况有何建议？ 发言人答：建议关注受益于国际航线加班且盈利弹性较强的三大航空公司（国航、南航、东航）。同时，对于喜欢预期投资标的的投资者，可选择民营航空公司如吉祥航空，兼具胜率和赔率；春秋航空作为白马标的，华夏航空则具有困境反转的潜力。 发言人发言人问：铁路行业方面有何值得关注的投资机会？问：铁路行业方面有何值得关注的投资机会？ 发言人答：提醒投资者关注广深铁路，随着高铁运营的发展，未来将有充分的估值切换和EPS提升的空间，其弹性可能不亚于航空业。 发言人发言人问：国庆假期旅游数据表现如何？问：国庆假期旅游数据表现如何？ 发言人答：今年国庆假期旅游数据相比去年虽然基数较高，但仍超出预期。传统景区如长白山、黄山、峨眉山等表现强劲，增速在10%以上，而丽江、乌镇、古北水镇等周边休闲度假地则受到一定影响。 发言人发言人问：国庆期间，宋城的旅游项目表现如何？问：国庆期间，宋城的旅游项目表现如何？ 发言人答：国庆期间，宋城的传统四大项目实现了同比4个多点的增速，自由项目则因新开业的影响同比增长了50多点，整体表现较为不错。 发言人发言人问：酒店行业的国庆数据与预期相比如何？问：酒店行业的国庆数据与预期相比如何？ 发言人答：酒店行业国庆数据超出预期，量的数据表现更优，但价格有所下滑，主要原因是去年基数较高。三季度以来，价格压力在七月份触底后有所收窄，四季度有望进一步收窄，且受益于经济政策刺激和低基数效应。 发言人发言人问：餐饮和酒店业的整体表现如何？问：餐饮和酒店业的整体表现如何？ 发言人答：餐饮和酒店整体来看，比预期还要略好，电脑收入同比增长约5%，美团到店尝试增速在30%到40%之间。出入境数据显示，国庆期间整体数据亮眼，尤其是出境游日均量创历史新高，澳门前五天客流也创历史新高，且预计全国出入境总量将超过19年同期水平。 发言人发言人问：信誉经济和传统目的地旅游趋势如何？问：信誉经济和传统目的地旅游趋势如何？ 发言人答：信誉经济增速良好，如携程订单同比40%增长，四星和五星同比增速分别达到1倍和1.3倍。传统目的地和自然景区增速依旧领跑行业，部分地区如山西等地因网红效应也有相对较好的增长。国庆数据整体表现略超预期，政策刺激和后续需求预期改善明显。 发言人发言人问：消费板块中哪些类型的公司值得关注？问：消费板块中哪些类型的公司值得关注？ 发言人答：关注大市值的头部消费公司，如政府免费酒店、餐饮公司及人福等前期受压、预期较低、调整较多的公司，这些公司在需求改善阶段有望迎来估值修复和业绩提升空间。此外，大市值头部消费公司也表现出积极的表现。 发言人发言人问：黄金珠宝行业在九月至国庆期间的动销趋势如何？问：黄金珠宝行业在九月至国庆期间的动销趋势如何？ 发言人答：九月至国庆期间，黄金珠宝大盘销售相较于去年下滑约10%，主要由于金价持续走高导致消费者观望态度增强。加盟商拿货额度和促销力度有所下降，追求高周转，国庆期间的表现略好于加盟商预期，可能得益于消费力和国家政策的促进作用。 发言人发言人问：在当前大盘承压的环境下，有哪些亮眼的趋势值得关注？问：在当前大盘承压的环境下，有哪些亮眼的趋势值得关注？ 发言人答：在大盘承压的情况下，今年出现了一个趋势，即头部和尾部品牌的表现更好。主要原因在于大额投资化的趋势下，消费者更愿意信任头部品牌，并且头部品牌更注重情感意义和设计属性的产品，在当前消费趋势下表现得更出色。例如，九月的核心公司如童年表现，以及注重年轻群体和设计感的品牌，在今年金价偏高位置下依然实现了持平或增长。 发言人发言人问：对于四季度黄金珠宝行业的预期如何？问：对于四季度黄金珠宝行业的预期如何？ 发言人答：对于四季度，预计在9月份定价波动期过后，