大市分析
港股在连续两周急升后出现显著回吐调整，恒指跌近2200点至21000点以下，基本回吐了A股休市期间的升幅。市场成交量激增至逾6000亿元创历史新高，显示回吐压力明显。恒指过去两周的低位逐步上移模式被破坏，市场进入多空博弈阶段，预计仍有震荡调整空间。A股后续表现是影响港股的关键因素。指数股全线下挫，内房股跌幅居前（龙湖集团跌22.6%），公用股抗跌（电能实业跌0.2%）。港股通重开出现净流入，周二录得近21亿元净流入。
宏观经济评论
政治事件
- 美国东海岸码头工人罢工达成暂时妥协，缓解经济冲击。
- 飓风袭击对美国经济造成负面影响，可能间接影响就业数据。
- 美国副总统辩论中，万斯表现优于华资，提高川普获胜概率。
- 伊朗向以色列发射导弹，市场担忧对伊朗核设施打击导致油价上涨，但长期看油价不太可能大幅上升。
- 以色列内塔尼亚胡强硬措施可能为川普助选，中东乱局导致市场波动率上升（VIX指数超23）。
经济数据
- 9月ISM制造业PMI为47.2，低于预期但与前值持平；服务业PMI为54.9，大幅高于预期。
- 8月职位空缺达804万人，9月首次申领失业救济人数为22.5万人，9月非农就业人口增25.4万人，失业率4.1%，小时工资同比增长4%。
- 数据显示美国经济强劲，市场对联储降息预期下调，国债利率飙升（10年国债利率超4%），对股票估值有负面影响。房屋贷款利率上升（约6.6%），拖累房地产行业。
- 非农就业数据真实性受质疑，政府部门岗位增加和季节性调整是主要因素，私营部门就业增长放缓。
策略
- 美股进入三季报业绩期，标普500指数第三季度增速预期从9%下调至5%，有利于公司实现更高业绩目标，对股价表现有益。
个股
- 波音：工人罢工未解决，资方表态发行100亿美元股票以维持投资级评级，股价不跌反涨，但罢工可能持续并影响供应链和经济。
- 谷歌：面临抖音、Perplexity AI等竞争，Open AI新界面Converse对谷歌构成竞争，法院判决对谷歌应用分发特权不利，但YouTube广告精准度改进。
- 耐克：2025财年一季度营收弱于预期，但EPS远超预期，毛利率达45.4%，市场整体不满意。
- 李维斯：部分运营数据不佳，拖累板块表现。
- 特斯拉：上个季度交付量增6.4%但略低于预期，股价稍有下调，本周四将召开Robotaxi发布会，市场充满期望。
- 苹果：iPhone16 ProMax订单需三周交付，线下库存紧张；传言iPhoneSE4将使用自研通信芯片以降低成本，改善利润率。
- SMCI：宣布出货10万个带液体冷却方案的GPU，股价上涨，尽管面临FBI调查。
- 亚马逊：据摩根士丹利预测，可能2025年初裁撤约1.4万个管理职位以降低成本。
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