核心观点
10月8日，豆类油脂期价走势分化。豆一期价跌幅超4%，跌破多条均线支撑，增仓1.4万手；豆二期价跌幅超2.5%，下探60日均线，资金变化不大；豆粕期价跌幅超3%，跌破30日均线，增仓8.8万手；菜粕期价跌幅超4%，跌破20日均线支撑，增仓3.3万手。油脂期价整体保持强势，豆油期价震荡偏强，冲高回落，增仓1.5万手；棕榈油期价涨幅超2.5%，资金变化不大；菜籽油期价冲高回落，依托5日均线支撑，资金变化不大。
豆类市场分析
国庆假期期间，外盘油强粕弱，美豆粕期价周跌幅近4%。欧盟反森林砍伐法规推迟一年实施，将对美豆粕需求前景不利。国内豆类市场供强需弱，进口大豆供应充裕，油厂压榨扭亏为盈，节后关注下游补库节奏和油厂库存去化。远月船期买船节奏影响基差，未来数月国内菜粕供应相对宽松，但政策面不确定性存在，部分饲企可能降低菜粕添比，关注豆粕对菜粕的替代增量变化。豆粕期价整体偏弱，跟随外盘美豆期价，同时承压于国内基本面。
油脂市场分析
棕榈油强势领涨，主要受中东冲突期间原油价格上涨和欧盟法案推迟实施利好出口需求推动。国内棕榈油进口成本攀升，成本支撑较强，但进口利润持续倒挂，11月和12月船期出现少量洗船，后期到港量或不及预期。国内天气转凉，棕榈油消费面临季节性转淡趋势，关注渠道及终端备货情况。短期棕榈油期价主要跟随国际走势，整体偏强。
产业动态
- 美国CFTC持仓报告显示，投机基金连续第六周削减大豆看空押注，净空单降至5月底以来最低。
- 巴西2024/25年度大豆播种进度为4.5%，低于去年同期，马托格罗索州因干旱种植进度缓慢。气象机构预测本周巴西中部干旱地区将出现降雨。
- 巴西9月份大豆出口量611万吨，同比下滑4.5%，出口均价下跌17.5%。
研究结论
豆类油脂市场呈现分化格局，豆类承压下行，油脂整体保持强势。豆粕期价受外盘和国内基本面双重影响，整体偏弱；棕榈油受国际和国内成本及需求因素推动，短期偏强。需关注国内外供需变化、政策面不确定性及天气影响。
