假期重要新闻点评及行业最新观点

宏观：国庆假期国内外宏观大事点评

• 海外：中东局势升级，市场担忧伊朗原油供应中断，国际油价上涨。美国9月就业数据强劲，强化美联储鹰派论调，降息预期从50基点下调至25基点。
• 国内：地产新政后市场信心恢复，看房量、销量上升。出行消费注重性价比，国内机票、酒店预订均价下降。观影票房平淡，题材众多但无爆款。

策略：假期重要信息与市场观点更新

• 主要信息：美国就业数据强化美联储鹰派论调，降息预期调整；日本央行对加息持谨慎态度；欧元区CPI跌破2%，降息可能性增加；中国公司指数上涨，外资配置仓位有提升空间。
• 市场观点：港股对国际资金吸引力强，外资配置仍有提升空间。建议关注金融股和恒生科技权重股。行业配置建议关注高股息+超跌内需板块，如煤炭、银行、非银、医药、食品饮料等。

海外：假期期间海外要闻以及港股市场表现回顾

• 港股对国际资金吸引力强，外资配置仍有提升空间。建议关注金融股和恒生科技权重股。

固收：市场情绪积极，关注转债机会

• 转债估值修复仍有较大空间，低价、小市值转债弹性可能更强。推荐关注低价转债的超额反弹机会，初期以双低策略为优选。

机械：布局确定性，聚焦新经济

• 通用设备：库存周期切换，订单改善和估值中枢上移。轨交装备：投资维持高位，下半年订单与估值双升。工程机械：国内需求筑底，海外出口超预期，电动化趋势加强。新经济：政策支持低空经济和人形机器人，建议积极布局。

汽车：电车销量表现抢眼，欧盟进口加税终裁落地

• 9月主流主机厂数据造好，订单超预期。欧盟对中国纯电乘用车加税终裁通过。看好优质整车及零部件，尤其是华为产业链和特斯拉智驾产业链。

计算机：聚焦弹性，持续推荐金融IT

• 金融IT受益于交易量提振和金融信创，C端炒股软件景气度向上，B端需求逐步释放。金融信创逐步推广，金融机构IT需求增长具备韧性。

传媒：继续推荐游戏行业

• 版号常态化发放，政策鼓励。游戏市场规模增长平稳，估值处于历史低位，公司进入新品周期拐点，景气度有望上行。

通信：AI连接需求旺盛，通信技术持续迭代

• AI浪潮催生算力需求，光模块需求爆发，预计24年迎来爆发式增长。卫星互联网建设拉开序幕，带来新一轮资本投入。光通信、卫星、运营商、5G-A赛道景气度维持高位。

有色金属：内需复苏值得期待，首推铜铝

• 贵金属：黄金作为避险资产，全球不确定性推动金价上涨。工业金属：铜供给端扰动，冶炼产能增长，TC价格回落，四季度产量可能弱化。铝需求趋势性回升，供需紧平衡，盈利能力有望改善。锡：新兴产业锡需求旺盛，供应收缩，锡价偏强运行。

化工：油价上涨，关注轻烃和煤化工路线

• 原油价格中枢有望抬升，轻烃和煤化工工艺成本优势明显，看好相关板块。

食品饮料：继续推荐白酒板块和大众品龙头

• 白酒：行业属性未变，竞争格局强者恒强，升级趋势中长期未变，估值处于历史低位，值得重配。大众品：推荐啤酒、乳制品、调味品、速冻食品龙头。

轻工：布局内需顺周期，优选家居、造纸

• 家居：短期受地产需求收缩影响，但政策刺激下需求有望见底回升，行业集中度提升。造纸：库存和渠道库存低位，经济修复后纸价有望上行，盈利能力有望改善。

家电：预期国庆假期销售火热，以旧换新+外销需求促进排产

• 国庆假期家电销售火热，以旧换新政策刺激需求。排产数据良好，空调内外销均表现强势，冰箱、洗衣机外销增长明显。