假期重要新闻点评及行业最新观点

市场投资策略

宏观经济

1. 海外：

   • 近期中东局势紧张，市场担忧以色列可能打击伊朗，导致伊朗的石油设施受损，引发国际油价上涨。短期来看，国际油价走势将取决于以色列的回应；中期来看，中东冲突持续、沙特扩产不确定性、全球需求偏弱等因素可能导致国际油价呈震荡态势。
   • 美国9月非农就业数据强劲，新增25.4万人，失业率降至4.1%，市场对美联储11月降息幅度预期从50个基点下调至25个基点，稳健的就业市场可能给予美联储谨慎降息的理由。

2. 国内：

   • 房地产新政出台后，国庆期间房地产市场出现积极变化，购房意愿增强，多地商品房销量增长，市场信心恢复。预计四季度房地产销售有望改善。
   • 国庆期间，国内高星酒店、线路游、租车等旅游商品预订量大幅增长，出境游继续保持高增长，但出行价格仍较低。
   • 观影市场表现平淡，未出现爆款电影。

3. 风险提示：

   • 国内经济回升低于预期，政策落地效果不及预期，地缘政治风险。

投资策略

1. 假期信息与市场观点更新：

   • 美国9月就业报告强于预期，强化了美联储鹰派论调，市场预期美联储将在11月降息25个基点。
   • 日本新政府和央行对近期加息持谨慎态度，市场预期下一次加息推迟到2025年。
   • 欧元区9月CPI初值低于2%，增加了欧洲央行10月降息的可能性。
   • 英国央行暗示将加速降息。
   • 中国内地股市假期期间表现良好，香港上市的中国公司指数上涨8.6%，美国上市的中国公司金龙指数上涨10.5%。
   • 国际油价上涨显著，金铜价格略有上涨。

2. 长假效应对行情短期节奏的影响：

   • 假期效应可能导致A股开盘后情绪充分定价，港股的表现可能影响A股短期节奏。

3. 行业配置：

   • 政策直接利好高股息板块，超跌内需板块短期反弹，全球衰退风险依然存在，海外风险偏好仍可能冲击国内市场。
   • 目前PE和PB相对便宜的是创业板和中证500。
   • 国庆假期期间港股涨幅居前的行业包括消费服务、家电、非银金融、电子、石油石化、军工、建材、房地产，主要集中在可选消费、硬科技、地产链等领域。
   • 关注的板块包括高股息+超跌内需，如煤炭、银行、非银、医药、食品饮料、电新、轻工、建材。

4. 风险提示：

   • 稳增长政策不及预期，海外衰退超预期。

海外市场

1. 流动性改善：

   • 中国资产的长期低配情况使得港股对国际资金吸引力较强，预计外资配置仓位仍有提升空间。
   • 建议关注金融股和恒生科技权重股，尤其是估值较低的头部平台型企业。

2. 风险提示：

   • 行业政策变化，下游需求不及预期，研发进展不及预期，AI应用落地不及预期。

固收市场

1. 转债机会：

   • 转债估值修复空间较大，即使不考虑正股上涨，转债相对正股的修复也可能带来收益。
   • 前期估值压缩较多的转债可能出现超额反弹，建议关注低价转债。

2. 风险提示：

   • 经济运行超预期，宏观政策超预期。

机械设备

1. 通用设备：

   • 2024年制造业库存周期从主动去库向被动去库和主动补库过渡，通用设备订单改善和估值中枢上移。
   • 当前国内需求弱，但政策支持下需求预期改善。

2. 轨交装备：

   • 2024年轨交投资维持高位，下半年铁路投资加速，预计2024年下半年铁路装备订单与估值双升。
   • 1-8月全国铁路固定资产投资4775亿元，同比增长10.5%，预计全年投资增速维持10%左右。

3. 工程机械：

   • 短期内国内数据边际改善，海外出口数据超预期，中长期国内需求筑底，国际化战略稳步推进。
   • 2024年是工程机械布局的最佳窗口期，建议关注核心主机厂和零部件公司。

4. **新