一、信创回暖信号明确，定向资金支持信创加速推进
1.1 制度催化，安可护航，时点将近信创再提速
- 2027年信创改造时间点将近，党政+行业信创加速放量。国资委2022年9月下发79号文件，要求国央企2027年底前完成信创改造，党政信创从电子公文拓展至电子政务，央企办公自动化系统国产化率将达到50%。央企、国企及教育医疗事业单位等行业信创有望加速，带来数千亿级增量市场空间。
- 国家级信创产品安全可靠标准相继出台，如《安全可靠测评工作指南（试行）》发布，为政企信创采购提供指导和保障。
1.2 资金再支持，国债发行有望提振信创领域资本支出
- 中共中央政治局9月26日会议强调用好超长期特别国债和地方专项债，适度超前部署数字基础设施体系。超长期特别国债发行从5月中旬持续至11月中旬，涉及20年、30年、50年品种，推动关键核心技术突破和产业升级。
- 加快地方政府专项债券发行和使用，8-9月地方债发行提速，发行规模约2万亿元，加快债券资金使用，发挥政府投资带动效应。
1.3 市场信心提振，信创增速复苏可期
- 2024年后信创产业规模增速有望复苏，预计2023-2026年CAGR达20%。2023年增速放缓原因为2022年央国企大规模信创采购后进入实施验证期，及宏观经济环境影响导致企业信息化预算缩减。
- 9月24日以来资本市场、宏观经济利好政策提振市场信心，企业信创领域资本支出恢复乐观。党政、金融信创替代速度领先，电信、电力加快节奏，党政信创向区县及乡镇拓展，金融行业信创替代最为迅速，电信和电力行业加速推进。
二、政府、金融、运营商齐发力，9 月招标迅速启动
- 政府部门：大力推进硬件更新和国产操作系统应用，如福建省监狱管理局终端信创云桌面升级项目，体现对自主可控技术和信息安全的高度重视。
- 运营商及电网：采购国产服务器和操作系统，如中国电信集团计划采购34万套桌面操作系统，总预算9900万元，推动信息化转型和网络安全提升。
- 金融机构：采购高性能国产服务器，如中央国债登记结算公司采购鲲鹏及海光服务器，提升数据处理能力和信息安全，保障国家金融体系安全稳定。
建议关注
- 全面替换时间节点迫近，叠加9月24日以来资本市场、宏观经济利好政策，国债发行有望提振信创领域资本支出，整体市场信心复苏，企业数字化投入恢复乐观，信创加速重启。政府、金融、运营商齐发力，9月招标迅速启动，终端信创云桌面、桌面操作系统、国产服务器及配套数据招标金额达数千万，相关环节均有望受益。
- 建议关注：基础设施（海光信息、中科曙光、龙芯中科等）、基础软件（达梦数据、海量数据等）、应用软件（金山办公、福昕软件等）。
风险提示
- 宏观经济波动及财政承压风险；政策落地不及预期；下游需求景气度波动风险；研究报告中使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险。
