计算机：中泰科技：信创回暖信号明确，9月招标迅速启动

信创回暖信号明确，定向资金支持信创加速推进。 制度催化，安可护航，时点将近信创再提速。2022 年 9 月，国资委下发 79 号文件，指导国央企 2027 年底前完成信创改造工作。时点将近党政+行业信创加速放量。并且国家级信创产品的安全可靠相关标准相继出台，护航自主可控发展。 资金再支持，国债发行有望提振信创领域资本支出。中共中央政治局 9 月 26日召开会议，强调用好超长期特别国债和地方专项。1）超长期特别国债发布从5 月中旬持续到 11 月中旬，适度超前部署数字基础设施体系；2）加快地方政府专项债券发行和使用，8-9 月地方债发行提速。 市场信心提振，信创增速复苏可期。由于 2022 年央国企大规模信创采购后进入实施验证期，同时受宏观经济环境影响，企业信息化预算缩减，对于信息化项目投入更为谨慎，2023 年信创规模增速放缓。随着 9 月 24 日以来资本市场、宏观经济的一揽子相关利好政策，市场信心复苏，企业信创领域资本支出恢复趋向乐观。党政金融替换速度领先，各大领域节奏稳步推进，党政、金融保持领先，电信、电力加快节奏。 政府、金融、运营商齐发力，9 月招标迅速启动。1）政府部门：9 月福建省监狱管理局福建省监狱管理局的终端信创云桌面升级项目，大力推进硬件更新和国产操作系统应用，体现其对自主可控技术和信息安全的高度重视。2）运营商：9 月中国电信集团计划采购 34 万套桌面操作系统，总预算为 9900 万元。3）金融机构：9 月上交所计划采购海光、鲲鹏服务器，采购合同金额上限为含税 8520 万元；瑞众保险采购 146 台信创服务器及配套数据库，预算为 3420 万元。 投资建议：全面替换时间节点迫近叠加相关，叠加 9 月 24 日以来资本市场、宏观经济的一揽子相关利好政策，国债发行有望提振信创领域资本支出，且整体市场信心复苏，企业数字化投入恢复趋向乐观，信创加速重启。政府、金融、运营商齐发力，9 月招标迅速启动，终端信创云桌面、桌面操作系统、国产服务器及配套数据招标金额达数千万，相关环节均有望在信创重启中受益。建议关注： 基础设施：海光信息、中科曙光、纳思达、神州数码、软通动力、龙芯中科、中国长城、拓维信息等。 基础软件：达梦数据、中国软件、海量数据、太极股份、诚迈科技等。 应用软件：金山办公、合合信息、福昕软件等。 风险提示：宏观经济波动及财政承压风险；政策落地不及预期；下游需求景气度波动风险；研究报告中使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险。 请务必阅读正文之后的重要声明部分 一、信创回暖信号明确，定向资金支持信创加速推进 1.1 制度催化，安可护航，时点将近信创再提速 2027年改造时间点将近，党政+行业信创加速放量。2022年9月，国资委下发79号文件指导国央企落实信息化系统的信创改造，要求2027年底前，实现所有中央企业的信息化系统安可信创替代。1）党政信创从电子公文拓展至电子政务，抬升服务器及相关产业链需求，央企办公自动化系统国产化率将达到50%。2）党政信创走向全面信创（2+8+N）落地，央企、国企及教育医疗事业单位等行业信创有望开启加速模式，带来信创市场数干亿级增量市场空间。 图表1：党政信创走向2+8+N全面信创 国家级信创产品的安全可靠相关标准相继出台，护航自主可控发展。2023年7月，《安全可靠测评工作指南（试行）》发布，标志着我国提高了对国产计算机终端和服务器的软硬件产品的安全可靠的筛选标准，为政企信创采购的落实提供了指导和保障。自此之后，相关测评结果和采购标准相继公布，采购方可凭借安可测评在国产软硬件中优中选优。 图表2：安全可靠相关标准自2023年7月陆续出台 1.2 资金再支持，国债发行有望提振信创领域资本支出 中共中央政治局9月26日召开会议，强调用好超长期特别国债和地方专项。 中共中央政治局9月26日会议表明，要加大财政货币政策逆周期调节力度，保证必要的财政支出，切实做好基层“三保”工作；要发行使用好超长期特别国债和地方政府专项债，更好发挥政府投资带动作用；要降低存款准备金率，实施有力度的降息。 图表3：中共中央政治局9月26日会议内容 超长期特别国债发布从5月中旬持续到11月中旬，适度超前部署数字基础设施体系。2024年5月13日，财政部官网公布2024年一般国债、超长期特别国债发行有关安排的通知。本次发行将从5月中旬持续至11月中旬，超长期特别国债涉及品种包括20年、30年、50年。本次超长期国债发行将适度超前部署数字基础设施体系，旨在推动关键核心技术的突破和产业升级，打好科技仪器设备、操作系统和基础软件国产化攻坚战，鼓励科研机构、高校同企业开展联合攻关，提升国产化替代水平和应用规模。 加快地方政府专项债券发行和使用，8-9月地方债发行提速。近期中共中央政治局会议明确要求，要更好发挥政府投资带动作用，加快地方政府专项债券发行和使用；8月和9月地方债发行将明显提速，迎来今年发债高峰，发行规模在2万亿元左右，并加快债券资金使用，以发挥政府投资带动放大效应，推动经济运行在合理区间。 图表4：2024年超长期特别国债发行安排 1.3 市场信心提振，信创增速复苏可期 市场信心提振，2024年后信创产业规模增速有望复苏。从信创替换类目来看，全面替换软件包括OA、门户、邮箱、纪检、党群、档案、经营管理等；应替就替软件包括战略决策、ERP、风控管理、CRM管理系统等；能替就替软件包括生产制造、研发系统等。据第一新声研究院，中国信创市场规模有望从2023年1.54万亿元增至2026年的2.66万亿元，预计2023-2026年期间CAGR达到20%。2023年增速放缓原因为2022年央国企大规模信创采购后进入实施验证期，同时受宏观经济环境影响，企业信息化预算缩减，对于信息化项目投入更为谨慎。随着9月24日以来资本市场、宏观经济的一揽子相关利好政策，市场信心复苏，企业信创领域资本支出恢复趋向乐观。 图表5：2021-2026E中国信创产业规模（万亿元） 图表6：2023年信创市场四大领域占比 党政金融替换速度领先，各大领域节奏稳步推进，党政、金融保持领先，电信、电力加快节奏。党政信创正逐步向区县及乡镇层面拓展，其替代重点已从电子公文系统转向电子政务系统。在八大行业中，金融行业的信创替代最为迅速，到2023年底金融PC等终端基本实现100%替代，同时部分核心系统也将开始进行替换；电信和电力行业的信创替代进程正在加速，通常以3至5年为一个周期，分阶段实施改造；医疗和交通领域的信创替代已有少量成功案例，而教育、石油和航空领域的信创替代工作也在逐步启动。 - 7 - 图表7：2023年“2+8+N”行业信创进度 二、政府、金融、运营商齐发力，9 月招标迅速启动 政府部门：大力推进硬件更新和国产操作系统应用，体现其对自主可控技术和信息安全的高度重视。从政府部门的招标内容来看，多个政府单位大力推进国产化和信息化基础设施的升级，如福建省监狱管理局的终端信创云桌面升级项目，以及无锡市和杭州市的数据管理局推进的信创云项目。政府采购项目的集中发力不仅表现在硬件设备的更新换代，还包括国产操作系统的全面应用。以政务外网、服务器、操作系统等为核心的招标项目，展现出政府推动信创工程的决心，同时也反映了数字政府建设对信息安全和国产化替代方案的强烈需求。 图表8：党政近期信创订单汇总 - 8 - 运营商及电网：采购国产服务器和操作系统，推动信息化转型和网络安全提升。中国电信集团和联通数科公司的招标项目，主要集中于大规模服务器采购和桌面操作系统的更新。采购数万套桌面操作系统和数千台鲲鹏、海光服务器，显示出运营商在推进信创战略和构建云基础设施方面的积极布局，这对推动行业数字化转型、提升网络安全水平具有重大意义。 图表9：运营商及电网近期信创订单汇总 金融机构：采购高性能国产服务器，提升数据处理能力和信息安全，保障国家金融体系的安全与稳定。金融机构的招标内容则聚焦于高性能服务器的采购，如中央国债登记结算公司采购鲲鹏及海光服务器，相关采购反映出金融行业对信息安全和数据处理能力的高要求。作为涉及大量金融交易和数据处理的机构，金融行业的IT系统需要具备高可靠性和高安全性，国产化服务器的引入不仅能提升系统的自主可控性，还能加强对海量数据的处理能力。金融机构的信创采购行动，进一步推动了信创工程在重要领域的落地实施，有助于保障国家金融体系的安全与稳定。 图表10：金融机构近期信创订单汇总 建议关注 全面替换时间节点迫近叠加相关，叠加9月24日以来资本市场、宏观经济的一揽子相关利好政策，国债发行有望提振信创领域资本支出，且整体市场 - 9 - 信心复苏，企业数字化投入恢复趋向乐观，信创加速重启。政府、金融、运营商齐发力，9月招标迅速启动，终端信创云桌面、桌面操作系统、国产服务器及配套数据招标金额达数千万，相关环节均有望在信创重启中受益。 建议关注： 基础设施：海光信息、中科曙光、龙芯中科、中国长城、神州数码、软通动力、拓维信息、纳思达等。 基础软件：达梦数据、海量数据、太极股份、中国软件、诚迈科技等。 应用软件：金山办公、福昕软件等。 风险提示 宏观经济波动及财政承压风险：超长期国债发行计划与宏观经济牢牢相关，国内经济波动或财政承压会影响国债发行进展。 政策落地不及预期：信创产业发展依赖于我国中央及地方政策的落实情况，政策落地进展延缓会对产业发展带来不利影响。 下游需求景气度波动风险：下游需求景气度受多重因素影响，并将直接影响信创硬软件采购量。 研究报告中使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险：使用信息更新不及时可能会影向对公司的判断。 - 10 -