计算机行业：信创招标有望加速，行业拐点将至

股票研究 2023.07.03 信创招标有望加速，行业拐点将至 行 业朱丽江(分析师) 件 事010-83939785 zhulijiang@gtjas.com 证书编号S0880523060002 快 评本报告导读： 信创招投标有望加速，基本面有望迎来拐点，信创支持性政策仍将持续完善，行业发 展有望规范化、透明化，行业信创经费保障更充裕，发展有望超预期。 摘要： 投资建议：信创招标有望加速，行业拐点将至，推荐标的金山办公、太极股份、淳中科技，受益标的中国软件、海量数据、星环科技、东 方通、中国长城、神州数码、中科曙光等。 信创招投标有望加速，基本面有望Q3迎来拐点。2023年信创推进逐渐呈现常态化趋势，信创采购主体逐渐扩大化，信创改造场景逐渐向业务系统深入。因而2023年上半年信创工作的重点是在新的采购主体、新的业务改造场景中进行信创产品的测试、验证和选型，实际招投标节奏和规模要弱于此前市场预期。政企客户的采购往往具有明显 证的季节性，信创产品采购在全年维度也有比较明确的责任要求，随着 券主要政企客户负责人调整完毕以及产品测试验证的逐渐完成，下半年研信创招投标有望集中展开，我们预计产品标准化程度较高的信创公司究收入拐点有望在三季度出现，基本面呈现逐级改善态势。 告 报信创支持政策仍将持续完善，行业发展有望规范化、透明化。6月 30日，工信部等�部委印发了《制造业可靠性提升实施意见》，要求 聚焦机械、电子、汽车等行业，筑牢核心基础零部件、核心基础元器件、关键基础软件、关键基础材料及先进基础工艺的可靠性水平，强化可靠性指标考核与评价。根据此政策精神，我们预计未来在信创产品的性能指标、可靠性指标、选型指标等方面的支持性政策将持续完善，行业发展有望规范化、透明化，行业活力将进一步增强。 行业信创经费保障更充裕，发展有望超预期。4月21日国资委举行了“中资信创促进中心有限公司”的揭牌仪式，推动国资体系信创建 设进入新的发展阶段。以金融、电信、能源等为代表的重要行业其信息化经费更加充裕，信息化建设水平更高，产品测试选型机制更完善，考虑到相关政策的要求，我们预期在下半年的招投标中，行业信创发展有望超预期，将成为推动信创板块走向复苏的重要风向标。 风险提示：信创竞争加剧，政企客户IT预算下滑，美国制裁加深 表：推荐标的盈利预测表 股价（元） 股票名称 2023/7/3 2023E EPS（元） 2024E 2025E 2023E PE 2024E 2025E 评级 金山办公450.88 3.54 4.93 6.50 127.37 91.46 69.37 增持 太极股份43.77 0.90 1.24 1.62 48.63 35.30 27.02 增持 淳中科技19.85 0.78 1.27 1.91 25.45 15.63 10.39 增持 数据来源：Wind，国泰君安证券研究，盈利预测均为国泰君安自主测算 计算机 评级：增持 上次评级:增持 细分行业评级 相关报告 计算机《2023年世界AI大会即将召开，行业再迎重磅催化》 2023.07.02 计算机《从大数据交易所发展看数据交易产业趋势》 2023.06.27 计算机《信创、数据要素和人工智能三大主线交相辉映》 2023.06.23 计算机《政策、需求双轮驱动，AI算力前景广阔》 2023.06.12 计算机《机器人与大模型催化，具身智能东风已至》 2023.05.28 行业事件快评 本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格 分析师声明 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析 逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 免责声明 本报告仅供国泰君安证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司 的当然客户。本报告仅在相关法律许可的情况下发放，并仅为提供信息而发放，概不构成任何广告。 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可升可跌。过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。 本公司利用信息隔离墙控制内部一个或多个领域、部门或关联机构之间的信息流动。因此，投资者应注意，在法律许可的情况下，本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。在法律许可的情况下，本公司的员工可能担任本报告所提到的公司的董事。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰君安证券研究”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 若本公司以外的其他机构（以下简称“该机构”）发送本报告，则由该机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的证券。本报告不构成本公司向该机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。 评级说明 1.投资建议的比较标准 投资评级分为股票评级和行业评级。 以报告发布后的12个月内的市场表现为 比较标准，报告发布日后的12个月内的公司股价（或行业指数）的涨跌幅相对同期的沪深300指数涨跌幅为基准。 2.投资建议的评级标准 报告发布日后的12个月内的公司股价 （或行业指数）的涨跌幅相对同期的沪深300指数的涨跌幅。 国泰君安证券研究所 股票投资评级 行业投资评级 评级说明 增持相对沪深300指数涨幅15%以上 谨慎增持相对沪深300指数涨幅介于5%～15%之间中性相对沪深300指数涨幅介于-5%～5% 减持相对沪深300指数下跌5%以上 增持明显强于沪深300指数 中性基本与沪深300指数持平 减持明显弱于沪深300指数 上海 深圳 北京 地址邮编 上海市静安区新闸路669号博华广场20层200041 深圳市福田区益田路6003号荣超商务中心B栋27层518026 北京市西城区金融大街甲9号金融街中心南楼18层100032 电话 （021）38676666 （0755）23976888 （010）83939888 E-mail：gtjaresearch@gtjas.com