核心观点
- 地产股在新政后表现强劲,A股涨幅28%,H股涨幅103%。
- 估值方面,A/H股PB(静态)分别从1.17/0.39提升至1.48/0.64。
- 维持行业“增持”评级,关注政策、行业竞争格局、城市选择、供给侧政策等因素。
- 推荐维度包括开发(招商蛇口、滨江集团等)、物业(招商积余等)、中介(贝壳)、地方城投。
关键数据
- 地产A股9月23日至今涨幅为28%(涨幅区间0.0%-61.9%);年初至今涨幅为2%。
- 地产H股9月23日至今涨幅为103%(涨幅区间0.0%-662.7%);年初至今涨幅为51%。
- 9月23日,地产A/H PB(静态)分别为1.17/0.39;10月6日,地产A/H PB(静态)分别为1.48/0.64。
研究结论
- 政策力度超预期,市场对后续政策仍有期待。
- 地产作为早周期指标,反映经济风向。
- 头部房企在行业竞争格局中优势明显。
- 一线及部分二线城市表现更佳。
- 供给侧政策利好一二线城市。