香港投资日志

大市点评 市场在周五公布关键的非农就业数据前保持谨慎，该数据或会在美联储下次议息会议前影响市场走向。美国劳工部周四公布的数据显示，截至9月28日当周初请失业金人数攀升至22.5万人，高于上周上修后的21.9万人。经济学家的预期是22.2万。 中联通(762):派息比率仍有上升空间 ➢中联通今年8月「大联接」用户累计至约10.9亿户，单月净增1,272.1万户，较7月净增1211.1万户加快。其中，5G套餐用户累计到达数约2.82亿户，单月净增349.2万户，较7月净增288.2万户加快。 ➢回顾中联通2024上半年业绩，营业收入1,973亿元人民币，同比增长2.9%，但较2023年同期的8.8%有所放缓。当中，联通云收入实现317亿元，同比增长24.3%，第一季为30.3%，2023年为41.6%。上半年EBITDA为550亿元，同比增长2.7%，也是较2023年同期的4.1%为低。这解释了为何早前中资电讯股股价偏软，因市场对行业增长放缓感到忧虑。 ➢不过，业绩并非全负面。期内，集团有效控制资本支出，上半年资本支出为239亿元，同比下降13.4%。公司自由现金流为53.9亿元，较2023年同期107亿元为少。但市场预计中资电讯股的资产负债表和现金流量表将在2024年下半年有所改善，因为大多数地方政府和国有企业会在第四季度为项目付款。 ➢另外，其派息比率仍有上升空间。董事会决定派发中期股息每股人民币0.2481元，同比增长22.2%，显著高于每股基本盈利增速，亦高于另外两家的派息增幅。目前中联通的派息比率仍低于60%，与另外两家比较仍有距离。较低的估值是反映着ARPU较低的能见度，但从收息的角度去看仍有投资价值，部署时建议分注。 分析员:谭美琪 沪/深港通数据 其他数据 十大沽空股份 本周经济日志 上述凯基分析员为证监会持牌人，隶属凯基证券亚洲有限公司从事相关受规管活动，其及／或其有联系者并无拥有上述有关建议股份，发行人及／或新上市申请人之财务权益。 免责声明部份凯基证券亚洲有限公司股票研究报告及盈利预测可透过www.kgi.com.hk取阅。详情请联络凯基客户服务代表。本报告的资料及意见乃源于凯基证券亚洲有限公司的内部研究活动。本报告内的数据及意见，凯基证券亚洲有限公司不会就幷公正性、准确性、完整性及正确性作出任何申述或保证。本报告所载的资料及意见如有任何更改，本行幷不另行通知。本行概不就因任何使用本报告或其内容而产生的任何损失承担任何责任。本报告亦不存有招揽或邀约购买或出售证券及/或参与任何投资活动的意图。本报告只供备阅，幷不能在未经凯基证券亚洲有限公司书面同意下，擅自复印或发布全部或部份内容。凯基集团成员公司或其联属人可提供服务予本文所提及之任何公司及该等公司之联属人。凯基集团成员公司、其联属人及其董事、高级职员及雇员可不时就本报告所涉及的任何证券持仓。