香港投资日志

2023年10月13日 个股点评 大市点评 本次美国CPI数据再次反映核心通胀如市场预期般发展，惟整体通胀依然受油价波动所左右，环比涨幅较市场预期快0.1个百分点至0.4%，8月份为按月升0.6%。按年整体通胀亦较市场预期的3.6%，略高0.1个百分点至3.7%。整体通胀受着油价波动，经济学家认为，核心指标比整体CPI更能反映潜在通胀。另外亦有声音指出考虑到最近债券收益率飙升，一些官员表示这可能会取代更多的紧缩政策。但至少它支持了政策制定者在一段时间内保持借贷成本高企的愿望。根据芝商所“美联储观察”工具显示，今年最后一次加息或会于12月发生，加息机率由CPI公布前的26.3%，上升至31.6%。 港股通周四净流出54.8亿元，其中，药明生物(2269)流入最多，达3.5亿港元；其次是港交所(388)。盈富基金(2800)则录得最多净流出，为27亿港元；其次是建设银行(939)。 每日焦点 安踏体育(2020):FILA及所有其他品牌收入增长亮眼 ➢安踏体育(2020)于23年中期业绩中显示，收入按年增长14.2%至296.5亿元人民币，期内溢利按年升34%至52.9亿元人民币。净利润率由去年同期的15.2%，上升2.7个百分点至17.9%。 ➢安踏的DTC转型计划继续进行，直营及加盟的混合经营模式推动销售表现。DTC转型计划主要以营运标准化为目标，以提升DTC门店效率、产品效率及盈利能力。 ➢于本次中期业绩表现中，值得留意的是旗下的「FILA」及「所有其他品牌」的收入增长。首先「FILA」方面，经历一轮增长停滞后，于近次的业绩显视重拾增长的迹象，按年升13.5%至122亿元人民币。另一方面，「所有其他品牌」增长表现更为突 出，按年增长达到77.6%至32.46亿元人民币，总收入占比由去年同期的7%，上升至10.9%。强劲的收入增长将会成为后续安踏体育的增长动力。当中，「所有其他品牌」收入增长主要由DESCENTE(高性能体育用品)及KOLON SPORT(户外生活体育用品)业务带动，其表现优于管理层的内部目标。 ➢另外，安踏在去库存方面显示一定积极性，平均存库日数较2022年末下降14天至124天，整体现金转换周期较2022年末缩短10天至99天，反映企业经营效率改善。 ➢安踏整体业绩正面，以及管理层对于「其他品牌」后续增长保持信心。 ➢另外，于最新的第三季度零售表现中显示，FILA录得同比10-20%的低段增长。而“其他品牌”更录得45-50%增长，增速比去年同期的40-45%增长为快，“其他品牌”对于安踏体育的收入占比将会持续提升，将会成为安踏的盈利增长引擎。投资者可关注。 分析员:叶晋宜 沪/深港通数据 其他数据 十大成交股份 十大沽空股份 本周经济日志 上述凯基分析员为证监会持牌人，隶属凯基证券亚洲有限公司从事相关受规管活动，其及／或其有联系者并无拥有上述有关建议股份，发行人及／或新上市申请人之财务权益。 免 责 声 明部份凯基亚洲有限公司股票研究报告及盈利预测可透过www.kgi.com.hk取阅。详情请联络凯基客户服务代表。本报告的资料及意见乃源于凯基证券亚洲有限公司的内部研究活动。本报告内的数据及意见，凯基证券亚洲有限公司不会就幷公正性、准确性、完整性及正确性作出任何申述或保证。本报告所载的资料及意见如有任何更改，本行幷不另行通知。本行概不就因任何使用本报告或其内容而产生的任何损失承担任何责任。本报告亦不存有招揽或邀约购买或出售证券及/或参与任何投资活动的意图。本报告只供备阅，幷不能在未经凯基证券亚洲有限公司书面同意下，擅自复印或发布全部或部份内容。凯基集团成员公司或其联属人可提供服务予本文所提及之任何公司及该等公司之联属人。凯基集团成员公司、其联属人及其董事、高级职员及雇员可不时就本报告所涉及的任何证券持仓。