食品饮料行业周报：节后市场信心继续恢复，看好板块估值继续修复

节后市场信心继续恢复，看好板块估值继续修复 —食品饮料行业周报 推荐(维持) 投资要点 ▌一周新闻速递 分析师：孙山山S1050521110005sunss@cfsc.com.cn联系人：肖燕南S1050123060024xiaoyn@cfsc.com.cn联系人：张倩S1050124070037zhangqian@cfsc.com.cn 行业新闻：1）绍兴规上黄酒营收增长9.4%。2）山东现存1402家精酿啤酒相关企业居全国第一。 公司新闻：1）贵州茅台：贵州茅台酒·秋系列第三款产品发布。2）五粮液：五粮液“五谷罗尼”上架全球700多家酒吧。3）青岛啤酒：摩根大通2.42亿港元增持青岛啤酒。 ▌投资观点 当前我们仍维持之前子板块推荐顺序：白酒>啤酒>休闲食品=软饮料>速冻食品>调味品>乳制品。 白酒板块：本周板块延续大幅上涨，前期政策多重利好带动市场情绪面反转。目前政策利好导向明显，市场情绪面与资金面得到有效恢复与加强；股价预计先于基本面回升，持续提升板块估值中枢。基本面方面，白酒国庆表现相对分化，茅台国庆动销表现环比优于中秋，部分地区出现供不应求，带动茅台批价持续抬升，其他酒企延续控量挺价，整体表现较为稳健，重点推荐茅五泸+山西汾酒+今世缘+古井贡酒，关注洋河股份+迎驾贡酒+老白干+珍酒李渡。 资料来源：Wind，华鑫证券研究 大众品板块：大众品整体需求较为平稳，国庆拉动餐饮消费边际修复。中期维度看，重点关注大众品子行业龙头个股。1）调味品：海天味业、中炬高新等；2）速冻食品：安井食品、三全食品、千味央厨等；3）啤酒：青岛啤酒、华润啤酒、燕京啤酒等；4）休闲食品：盐津铺子、劲仔食品、甘源食品、西麦食品、好想你、万辰集团、卫龙等；5）乳制品：伊利股份、蒙牛乳业、新乳业等；6）软饮料：东鹏饮料、百润股份、李子园、香飘飘等。 相关研究 1、《食品饮料行业周报：政策强刺激，信心快速回升》2024-09-292、《食品饮料行业点评报告：政策强刺激，估值修复中》2024-09-263、《食品饮料行业周报：茅台拟首次回购注销，关注国庆库存消化》2024-09-22 维持食品饮料行业“推荐”投资评级。 ▌风险提示 疫情波动风险；宏观经济波动风险；推荐公司业绩不及预期的风险；行业竞争风险；食品安全风险；行业政策变动风险；消费税或生产风险；原材料价格波动风险等。 正文目录 1、一周新闻速递...........................................................................61.1、行业新闻........................................................................61.2、公司新闻........................................................................62、本周重点公司反馈.......................................................................72.1、本周行业涨跌幅..................................................................72.2、公司公告........................................................................72.3、本周公司涨跌幅..................................................................82.4、食品饮料行业核心数据趋势一览....................................................93、行业评级及投资策略.....................................................................134、重点推荐个股...........................................................................145、风险提示...............................................................................15 图表目录 图表1：本周行业涨跌幅一览(%)..........................................................7图表2：本周食品饮料重点上市公司公告...................................................7图表3：食品饮料重点公司一周涨跌幅一览.................................................8图表4：2023年白酒产量449.20万吨，同-33.08%...........................................9图表5：2023年白酒行业营收7563亿元，同+9.70%..........................................9图表6：调味品行业市场规模从2014年2595亿增至2022年5133亿，8年CAGR为9%............9图表7：百强企业调味品产量从2013年700万吨增至2022年1749万吨，9年CAGR为11%........9图表8：全国大豆市场价（元/吨）........................................................10图表9：白砂糖现货价（元/吨）..........................................................10图表10：国内PET切片现货价(纤维级):国内（元/吨）......................................10图表11：瓦楞纸市场价（元/吨）.........................................................10图表12：2024年8月规上企业啤酒产量2637.60............................................11图表13：2024年8月啤酒行业产量累计同减1.2%...........................................11图表14：2024年8月葡萄酒行业产量7.4万千升............................................11图表15：2024年8月葡萄酒行业产量累计同减6.3%.........................................11图表16：休闲食品市场规模从2016年0.82万亿增至2022年1.2万亿，6年CAGR为6%..........12图表17：休闲食品各品类市场份额........................................................12图表18：能量饮料市场规模从2014年200亿增至2019年428亿，5年CAGR为16%..............12图表19：饮料行业各品类2014-2019年销售额CAGR..........................................12图表20：预制菜市场规模2019-2022年CAGR为20%，预计2026年达到10720亿元...............13图表21：餐饮收入从2010年1.8万亿增至2023年5.29万亿，13年CAGR为9%.................13 图表22：重点关注公司及盈利预测........................................................14 1、一周新闻速递 1.1、行业新闻 1.山西省白酒生态酿造技术创新中心揭牌2.贵州推动酒类行业设备高端化升级3.山东多个酒企今年录得双位数增长4.绍兴规上黄酒营收增长9.4%5.怀来葡萄酒加工企业达41家6.山东现存1402家精酿啤酒相关企业居全国第一 1.2、公司新闻 1.贵州茅台：贵州茅台酒·秋系列第三款产品发布2.洋河股份：洋河详解市场调整策略3.五粮液：五粮液“五谷罗尼”上架全球700多家酒吧4.西凤酒：要扎实做好浙江市场5.华润啤酒：华润啤酒6年优化产能近500万吨6.青岛啤酒：摩根大通2.42亿港元增持青岛啤酒 2、本周重点公司反馈 2.1、本周行业涨跌幅 2.2、公司公告 2.3、本周公司涨跌幅 2.4、食品饮料行业核心数据趋势一览 白酒行业： 资料来源：Wind，华鑫证券研究 资料来源：中国酒业协会，中国白酒网，国家统计局，华鑫证券研究 调味品行业： 资料来源：证券研究 资料来源：艾媒，前瞻产业研究院，华鑫证券研究 资料来源：Wind，华鑫证券研究 资料来源：Wind，华鑫证券研究 资料来源：Wind，华鑫证券研究 资料来源：Wind，华鑫证券研究 啤酒行业： 资料来源：Wind，华鑫证券研究 资料来源：Wind，华鑫证券研究 葡萄酒行业： 资料来源：Wind，华鑫证券研究 资料来源：Wind，华鑫证券研究 休闲食品行业： 资料来源：智研咨询，华鑫证券研究 资料来源：艾媒咨询，华鑫证券研究 软饮料: 资料来源：Energy Drinks in China，华鑫证券研究 资料来源：东鹏饮料招股说明书，华鑫证券研究 预制菜： 资料来源：艾媒咨询，华经产业研究院，华鑫证券研究 资料来源：Wind，华鑫证券研究 3、行业评级及投资策略 当前我们仍维持之前子板块推荐顺序：白酒>啤酒>休闲食品=软饮料>速冻食品>调味品>乳制品。 白酒板块：本周板块延续大幅上涨，前期政策多重利好带动市场情绪面反转。目前政策利好导向明显，市场情绪面与资金面得到有效恢复与加强；股价预计先于基本面回升，持续提升板块估值中枢。基本面方面，白酒国庆表现相对分化，茅台国庆动销表现环比优于中秋，部分地区出现供不应求，带动茅台批价持续抬升，其他酒企延续控量挺价，整体表现较为稳健，重点推荐茅五泸+山西汾酒+今世缘+古井贡酒，关注洋河股份+迎驾贡酒+老白干+珍酒李渡。 大众品板块：大众品整体需求较为平稳，国庆拉动餐饮消费边际修复。中期维度看，重点关注大众品子行业龙头个股。1）调味品：海天味业、中炬高新等；2）速冻食品：安井食品、三全食品、千味央厨等；3）啤酒：青岛啤酒、华润啤酒、燕京啤酒等；4）休闲食品：盐津铺子、劲仔食品、甘源食品、西麦食品、好想你、万辰集团、卫龙等；5）乳制品：伊利股份、蒙牛乳业、新乳业等；6）软饮料：东鹏饮料、百润股份、李子园、香飘飘等。 维持食品饮料行业“推荐”投资评级。 4、重点推荐个股 5、风险提示 （1）疫情波动风险（2）宏观经济波动风险（3）推荐公司业绩不及预期的风险（4）行业竞争风险（5）食品安全风险（6）行业政策变动风险（7）消费税或生产风险（8）原材料价格波动风险 食品饮料组介绍 孙山山：经济学硕士，6年食品饮料卖方研究经验，全面覆盖食品饮料行业，聚焦饮料子板块，深度研究白酒行业等。曾就职于国信证券、新时代证券、国海证券，于2021年11月加盟华鑫证券研究所担任食品饮料首席分析师，负责食品饮料行业研究工作。获得2021年东方财富百强分析师食品饮料行业第一名、2021年第九届东方财富行业最佳分析师食品饮料组第一名和2021年金麒麟新锐分析师称号。注重研究行业和个股基本面，寻求中长