食品饮料行业周报：政策继续呵护板块，板块信心持续恢复

政策继续呵护板块，板块信心持续恢复 —食品饮料行业周报 投资要点 推荐(维持) ▌一周新闻速递 分析师：孙山山S1050521110005sunss@cfsc.com.cn分析师：何宇航S1050522090002heyh1@cfsc.com.cn 行业新闻：1）发改委发文鼓励扩大消费。2）前6月酒饮茶制造业营收7958.6亿元。 公司新闻：1）贵州茅台：贵州茅台股价创一年来新高。茅台上半年营收695.76亿。茅台酱香系列酒推动包装升级。茅台新增三项专利信息。茅台冰淇凌上新。2）泸州老窖：泸州老窖携手长安汽车。3）今世缘：二季度业绩基本符合预期。 ▌投资观点 当前我们仍维持之前子板块顺序：白酒>啤酒>休闲食品=软饮料>速冻食品>调味品>乳制品。 白酒板块：本周发改委发布“扩大消费二十条措施”并召开关于“促进民营经济发展”专题发布会，持续提振市场信心，期待政策端持续催化板块。本周贵州茅台发布半年报，业绩略超预期，系列酒占比持续提升，2023年营收两百亿目标有望达成；i茅台高速增长，渠道改革及数字化赋能成效显著，体现龙头韧性。酒企业绩披露期来临，外部环境下行、消费弱复苏情况下质地优、市场基础深厚的酒企具备穿越经济周期的能力，有望受业绩催化。下半年仍需观察中秋国庆双节动销及商务场景恢复，继续重点推荐2+4+3产品矩阵，即泸州老窖+五粮液+次高端四杰+老白干酒+金种子酒+今世缘，关注洋河股份和古井贡酒。 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 1、《食品饮料行业周报：板块迎来反弹，进入财报披露期》2023-07-302、《食品饮料行业周报：政策边际催化板块，期待下半年双节表现》2023-07-233、《食品饮料行业周报：业绩预告短 期 催 化 板 块 ， 下 半 年 复 苏 看 双节》2023-07-16 大众品板块：本周开始进入财报季，板块相继公布半年报，或将成为板块催化。随着负面预期充分消化，有望迎来上行拐点。原材料仍处于下行趋势，成本利好将逐步体现，关注餐饮复苏以及渠道动销情况。软饮料行业Q2整体表现较疲软，随着旺季来临，期待消费复苏。其中李子园发布半年度快报，上半年业绩恢复加快，受益于提价和成本端下行，利润快速释放，业绩符合预期，下半年关注品牌形象升级后广告投放效果。建议关注二季度有边际改善以及季报表现良好的个股，现阶段重点推荐3+3+3+3产品矩阵，即休闲食品三剑客（盐津铺子+甘源食品+劲仔食品）+啤酒三杰（重庆啤酒+青岛啤酒+燕京啤酒）+调味品三杰（中炬高新+日辰股份+晨光生物）+预期差三杰（西麦食品+佳禾食品+爱普股份）。 ▌风险提示 疫情波动风险；宏观经济波动风险；推荐公司业绩不及预期的风险；行业竞争风险；食品安全风险；行业政策变动风险；消 费税或生产风险；原材料价格波动风险等。 正文目录 1、一周新闻速递............................................................................61.1、行业新闻.........................................................................61.2、公司新闻.........................................................................62、本周重点公司反馈.......................................................................82.1、本周行业涨跌幅...................................................................82.2、公司公告.........................................................................82.3、本周公司涨跌幅...................................................................112.4、食品饮料行业核心数据趋势一览.....................................................112.5、重点公司信息反馈.................................................................153、投资观点...............................................................................194、风险提示...............................................................................22 图表目录 图表1：本周行业涨跌幅一览(%)...........................................................8 图表3：食品饮料重点公司一周涨跌幅一览.................................................11图表4：2022年白酒产量671.20万吨，同-6.2%.............................................12图表5：2022年白酒行业营收6626亿元，同+9.64%..........................................12图表6：调味品行业市场规模从2014年2595亿增至2020年3950亿，6年CAGR为7%.............12图表7：百强企业调味品产量从2013年700万吨增至2020年1627万吨，7年CAGR为13%.........12图表8：全国大豆市场价（元/吨）.........................................................13图表9：白砂糖现货价（元/吨）...........................................................13图表10：国内PET切片现货价(纤维级):国内（元/吨）.......................................13图表11：瓦楞纸市场均价（元/吨）........................................................13图表12：2022年啤酒行业产量3569万千升，同+0.2%........................................13图表13：2023年6月啤酒行业产量累计同比+7.0%...........................................13图表14：2022年葡萄酒行业产量21.4万千升，同-20.1%.....................................14图表15：2023年6月葡萄酒行业产量累计同比-16.5%........................................14图表16：休闲食品市场规模从2014年0.66万亿增至2021年1.4万亿，7年CAGR为11%..........14 图表17：休闲食品各品类市场份额.........................................................14图表18：能量饮料市场规模从2014年200亿增至2019年428亿，5年CAGR为16%...............15图表19：饮料行业各品类2014-2019年销售额CAGR..........................................15图表20：预制菜市场规模从2015年650亿增至2020年2527亿，5年CAGR为31%................15图表21：餐饮收入从2010年1.8万亿增至2021年4.69万亿，11年CAGR为9%..................15图表22：食品饮料二季报业绩前瞻（根据渠道及华鑫食饮组对个股研究给出的预判）............18图表23：重点关注公司及盈利预测.........................................................20 1、一周新闻速递 1.1、行业新闻 1.发改委发文鼓励扩大消费。2.澳麦双反征税终止。3.商务部支持酒博会、糖酒会等展会。4.前6月酒饮茶制造业营收7958.6亿元。5.贵州：发布涉酒投资项目，金额为91亿元。贵州15家名优酒企赴港展销。6.亳州：酒饮茶制造业产值增长4.1%。7.四川：推进白酒产业数智升级。8.吉林：2.86亿白酒产业园新进展。9.宿迁：上半年酿酒产值237.5亿。10.吕梁：吕梁白酒走进意大利推介。11.湖北：精酿项目拟落户湖北,投资总额1.5亿元。 1.2、公司新闻 1.贵州茅台：贵州茅台股价创一年来新高。茅台上半年营收695.76亿。茅台酱香系列酒推动包装升级。茅台新增三项专利信息。茅台冰淇淋上新。 2.五粮液：奋战三季度、决胜下半年。3.泸州老窖:泸州老窖携手长安汽车。4.舍得酒业：夜郎古酒贵阳运营中心开业。5.今世缘：二季度业绩基本符合预期。6.金徽酒：金徽老窖连云港上市。7.青岛啤酒：青啤韩国市场上新。美团闪购助力青啤销售倍增。8.燕京啤酒：参投设立包装公司。9.朝日集团：拟退出餐饮聚焦酒饮主业。10.习酒：再度加码科技创新。11.郎酒：郎酒PLUS累积用户突破2450万。郎酒捐赠1000万元抗灾救灾款。12.钓鱼台酒业：第三代钓鱼台国宾酒暂停接单。 13.金沙古酒：暂停古酱系列条码发放。14.川酒集团：签约泸县。15.黔酒股份：全面进军安徽市场。 2、本周重点公司反馈 2.1、本周行业涨跌幅 资料来源：Wind资讯，华鑫证券研究 2.2、公司公告 2.3、本周公司涨跌幅 2.4、食品饮料行业核心数据趋势一览 白酒行业： 调味品行业： 资料来源：艾媒，前瞻产业研究院，华鑫证券研究 资料来源：中国调味品协会，前瞻产业研究院，华鑫证券研究 资料来源：Wind资讯，华鑫证券研究 资料来源：Wind资讯，华鑫证券研究 资料来源：Wind资讯，华鑫证券研究 啤酒行业： 资料来源：Wind资讯，华鑫证券研究 资料来源：Wind资讯，华鑫证券研究 葡萄酒行业： 资料来源：Wind资讯，华鑫证券研究 休闲食品行业： 资料来源：智研咨询，华鑫证券研究 资料来源：智研咨询，华鑫证券研究 软饮料: 资料来源：EnergyDrinksinChina，华鑫证券研究 资料来源：东鹏饮料招股说明书，华鑫证券研究 预制菜： 资料来源：wind资讯，华鑫证券研究 资料来源：餐宝典，华鑫证券研究 2.5、重点公司信息反馈 水井坊：2023H1总营收15.27亿元（同减26%），归母净利润2.03亿元（同减45%）。2023Q2总营收6.73亿元（同增2%），归母净利润0.43亿元（同增509%），2023Q1受疫情影响较大，2023Q2逐步恢复，动销双位数增长，业绩符合预期。目前省代到T1和门店的渠 道 库 存 已低 于 去 年 同 期 ， 处 于良 性 水 平 。2023H1年 毛 利 率82.46%（-2pct） ， 其中 2023Q2毛利 率81.56%（-3pct）。2023H1年净 利率13.28%（-5pct），2023Q2为6.43%（+5pct）。2023H1销售费用率为35.97%（+2pct），2023Q2为41.13%（