集运四季度行情展望20240927

叶倩宁投资咨询资格：Z0016628邮箱：yeqianning@gf.com.cn 目录 010203集装箱市场运输价格运力供给0405干散货运输跟踪运输成本贸易需求 一、XXX一、集装箱运输市场价格 1-1航司报价持续低迷，未来6周报价继续下跌 •目前上游主流的几大航司对未来6周欧基港的运费报价偏震荡下行为主，20GP和40GP箱型的价格中枢分别在2170美元/TEU和3668美元/FEU上下。 •根据极羽科技，截至9月27日，上海-欧洲基本港的运费报价参考，马士基1750-2700美元/TEU，3000-4555美元/FEU；MSC 2178-2380美元/TEU，3686-3990美元/FEU；CMA 2030-2330美元/TEU，3660-4260美元/FEU。 1-2期货价格：盘面变动剧烈 •三季度集运指数期货盘面价格变动幅度较大，其中，主力12合约自季度初期的2640点开始，曾一度上涨至最高4763.6点，后又急剧下跌至最低1576点，最终于9月27日收于2141.2点，最大振幅达到2123.6点。•三季度SCFIS指数也触顶回落，最高于7月22日达到6318.1点后持续回落，至9月23日已达3285.46点。 1-3集装箱市场即期运价：SCFI综合指数与欧线运价指数均触顶回落 •SCFI综合指数触顶回落，于7月5日达到最高点3733.8点后持续回落，于9月27日已跌落至2135.8点，跌幅高达42.80%；同时上海-欧洲运价于6月28日提前触及最高点4880点，后亦持续回落至2250点，跌幅达到53.89%。 1-3集装箱市场即期运价：欧洲本季度运价触顶回落 1-3集装箱市场即期运价：波斯湾回落明显 一、XXX二、运力供给 2-1投入运力：船队规模和集装箱产量增速均维持在高位 •当前全球集装箱船运力超过3083万标准箱（TEU），同比增幅维持在10%以上•8月，中国集装箱产量达到2992万立方米，同比涨幅为223%•同月，全球集装箱船完工量为26.2万TEU，新增订单为52.5万TEU•据VesselsValue在7月11日发布的预测，今年集装箱船拆船量或将持平2023年130千TEU的水平 2-1投入运力：头部船司优势显著，美西航线运力充沛 •截至9月21日，地中海航运的运力超过610万TEU；前3家企业持续占有超半数的集运市场运力•同日，欧洲和跨太平洋的运力分别较去年同期涨6.73%和2.30%，跨大西洋的运力下降10.91%•手持集装箱船订单连续下滑10个月后在8月提升至685万TEU，较上月增长近30万TEU 2-2有效运力：8月地缘风险稍有抬升，航运准班率低位震荡 •本季度沿欧线国家地缘风险报告相比上个季度占比下降较多，7月于8月的平均风险报告占比为1.87%，较上季度平均值2.56%下降0.68个百分点。 •7月与8月，全球主干航线准班率、收发货和到离港服务延续低位震荡姿态。 2-2有效运力：海洋联盟为今年以来最可靠班轮联盟 2-2有效运力：法英荷港口准班率有所提升，美国东西岸分化 2-2有效运力：欧美港口班轮挂靠总体提升 2-2有效运力：绕航非洲格局逐渐稳定 •通过统计两地通行吨量较上年同期增减，得出吨量缺口自3月中后平均大约维持在50万吨/天的水平 2-2有效运力：马六甲海峡通行情况接近绕航前水平 一、XXX三、运输成本 3运输成本：租船价格处在相对高位，燃油及人力成本下降 •截至9月12日，3个船型租金较相比去年同期均有提升：好望角型上涨149%至29800美元/天；巴拿马型上涨5%至14106美元/天；超灵便型上涨34%至12575美元/天。截至9月10日，新加坡燃料油价格分别为413.21美元/吨（180CST）、411.68美元/吨（380CST）、549.47美元/吨（低硫）；对比上年同期，高硫价格下跌均超20%，低硫下跌超10%。8月，中国国际海员薪酬水平较同期均有一定程度下降，高级和普通海员分别下降4.31%和6.11%至1288.3和1512.08；高级海员薪酬指数较7月略有提升。 一、XXX四、贸易需求 4-1中国宏观：中国出口稳中向好，即期汇率略小幅波动 8月，我国出口金额为3086.5亿美元，同比增长8.7%；本季度7月8月合计出口金额为6091.6亿美元。同月，我国对美出口金额当月同比增长4.94%，对欧盟增长8%，对东盟增长8.97%；RCEP等多边贸易协定持续为我国贸易注入活力截至9月27日，人民币即期汇率为7.0160(兑1美元)和7.8203(兑1欧元)，两者较上年同期分别下降1.44%和1.65%。 4-2中国外贸情况：贸易结构持续优化，东盟为第一大出口贸易伙伴 •8月，我国进出口贸易当中加工贸易占18.88%，其他贸易占17.63%，一般贸易占63.49%；一般贸易占比同比略有下降，其余贸易占比同比均有提升•同月，我国对东盟国家的出口金额达到468.27亿美元，同比增速维持高位，欧美出口金额分别为466.28和472.54亿美元•8月，机电、电子、汽车相关的产品合计2333.54亿美元，高于上期水平，持续为我国出口贡献主要份额。 4-3欧洲经济及消费：经济指标略微转好，复苏信心或有望重振 8月，欧元区综合经济指数上升0.8至51.0点，制造业PMI为45.8与上月持平，服务业PMI为52.9，较上月上涨1.0。 同月，欧盟消费信心指数为-12.3，零售业为-6.6，服务业6.3，工业信心指数-9.4，数据整体较上期略有恢复，市场对复苏信心有望重振。 8月，欧盟经济景气指数为96.9，同比增长3.19%，较上月有所改善。 4-3美国经济及消费：制造业指标下行，消费预期有所提振 •8月，美国密歇根大学消费者预期和信心指数分别录得72.1和67.9，高于前值且持续位于现状指数上方运行•8月，美国供应管理协会公布的PMI数据显示，制造业上升0.4至47.20，但制造业新订单PMI下降2.8至44.60，下降幅度较大。•7月，美国零售及食品相关服务销售额同比上升4%；经济活动指数由上一期144.31下滑至144.245点 4-4主要商品出口欧美情况：劳动密集型欧美趋势分化 •8月，出口欧盟劳动密集型商品（3项之和）同比增加11.76%：HS第12类（鞋帽伞等；已加工的羽毛及制品；人造花；人发制品）9.58亿美元，同比增加11.62%；HS第11类（纺织原料及纺织制品）40.8亿美元，同比增加12.82%；HS第95类（玩具、游戏或运动用品及其零附件）17.7亿美元，同比减少9.47%•同月，出口美国劳动密集型商品（3项之和）同比减少2.28%：HS第12类14.4亿美元，同比跌1.75%；HS第11类5.23亿美元，同比涨4.84%；HS第95类35.8亿美元，同比减少11.28% 4-4非劳动密集型：欧洲汽车出口强劲 •8月，电子类商品出口呈欧美同升的趋势：HS第85类（电机、电气、音响设备及其零部件）出口欧盟金额127.3亿美元，同比增长3.03%，；出口美国金额106.1亿美元，同比增长9.03% •同月，汽车类商品出口呈欧美同升的趋势：HS第87类（车辆及其零附件，但铁道车辆除外）出口欧盟金额29.4亿美元，同比增长41.13%，同比大幅抬升；出口美国金额19.6亿美元，同比增加13.14%，为第10个月同比上升•相较于以上两类商品，HS第94类（家具寝具等、灯具、活动房）的季节性和共振更强，截至8月，出口欧盟金额19.7亿美元，同比增长21.10%；出口美国金额19.7亿美元，同比减少2.54% 4-5 OECD综合领先指标：世界各主要经济体仍具备增长势能 一、XXX五、干散货运输跟踪 5-1干散货运输价格跟踪 •干散货运输价格在红海事件爆发后受到了一定干扰，但与集装箱运输相比，干散货运输价格相对稳定，当前呈现窄幅波动的趋势•Fearnleys干散货船租金水平（右图）在红海危机爆发后经历了近3个月的波动期，随后逐渐企稳•通过比较日租金自年初涨幅，大船（纽卡斯尔以及好望角型）的需求处在高位 5-2干散货运价细分 •本周，太平洋市场铁矿石价格有所回升。•煤炭方面由于新增货盘有限叠加运力充沛，市场表现较为平稳。 5-3出口欧盟干散货货物细分 5-3出口欧盟干散货货物细分 免责声明 报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表广发期货或其附属机构的立场。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断，可随时更改且不予通告。 在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。本报告旨在发送给广发期货特定客户及其他专业人士，版权归广发期货所有，未经广发期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“广发期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。研究报告全部内容不代表协会观点，仅供交流，不构成任何投资建议 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1292号叶倩宁：咨询编号Z0016628 数据来源：Wind、极羽科技、联合国港口监测、iFind、广发期货发展研究中心 广发期货有限公司提醒广大投资者：期市有风险入市需谨慎！ 感谢倾听Thanks