防风险与促发展并举，健康险、养老险、车险等方面均将有政策出台

核心内容

• 高质量发展内涵：强调强监管、防风险为基础，发展理念由保费驱动转向资负联动，以价值和效益为中心；发展模式上加强资产负债联动，强化长周期考核。
• 法治建设：推进《保险法》修订，建立以风险监管为本的制度体系，从微观行为监管转向强调经营稳健性；完善监管执法机制，加大与外部监管机构合作。
• 多角度监管：加强股东股权管理、董事高管监管，从重规模转向重业务模式可持续性；强化风险监测分析，严厉打击违法违规行为。
• 后续重点任务：
  • 商业健康险：出台配套政策，促进与医保、医疗、医药数据互联互通。
  • 商业养老险：出台“商业保险年金”配套政策，鼓励发展浮动收益型产品。
  • 车险：综改成效显著，车均保费下降21%，交强险、商业三责险保额提升；后续以新能源车险改革为切入点，优化定价系数，探索组合产品和高赔付车辆风险分担机制。

投资逻辑

• 新“国十条”以强监管、防风险、促高质量发展为主线，利好大型险企，行业竞争格局有望改善。
• 各项促发展举措快速出台，助力行业长期健康发展。
• 强β叠加顺周期逻辑，股市上涨且低基数下Q3利润将高速增长，受益于地产政策积极转向及经济预期回暖，推荐中国太平。

风险提示

• 监管趋严；权益市场波动；长端利率大幅下行；宏观经济复苏不及预期。