核心观点与关键数据
离焦镜产品动销情况
- 7-9月动销增速：2022年7-9月离焦镜产品出货额同比增长6%-7%，9月数量增速约35%，整体加权增长20%以内。
- 7-8月增速较低原因：新品销售启示时间推迟、渠道库存积压、产品升级优化及去库存影响。
- 终端动销表现：上半年疲软，7-8月零售端客流减少、客单价下降，营业额下滑2%-30%；9月有所好转但未弥补前两个月影响。
利润率与销售结构
- 主流产品利润率提升：产品价格调整升级、提高产品附加值以应对消费降级。
- 销售结构：二代产品占比70%-75%，未来将增长至80%-85%；Pro 2.0产品作为补充，定价与传统二代一致，功能升级。
- 价格策略：新品上市后不立即调整老产品价格，采用逐步优化方式。
渠道利润与竞争格局
- 零售终端客单价下滑：市场竞争加剧导致中间商减少加价，终端利润率相对稳定。
- 经销商利润：出厂价到终端门店加价率下降，毛利率降至10%-15%，毛利水平30%-35%。
- 零售门店利润率：毛利率降至60%-65%，较去年下降5-10个百分点。
- 竞争格局：行业进一步分散，依视路等品牌增长较好，尼康表现突出；外资品牌整体表现良好，豪雅受医疗渠道支持，蔡司下滑。
- 价格走势：外资品牌价格稳定，内资品牌价格大幅下滑，国产品牌下沉市场售价降至700元左右。
- 外资品牌客单价：主流产品下滑3%-5%，零售端价格约1500元；国产品牌主流价格下滑约20%。
- 外资品牌渠道利润：毛利率约80%，高于国内头部品牌70%左右；经销商毛利约30%。
- 库存水位：产品线冗长导致库存去化压力大，去化周期差异明显，公司有意消化前期备货较多产品。
外资品牌策略与压力
- 渠道布局：豪雅等采取单款或少量SKU策略深耕渠道。
- 去化压力：豪雅去化周期约9-12个月，蔡司和一度相对健康。
- 医院渠道：拓展仍面临挑战，竞争格局主要由外资品牌和少数国产品牌组成。
其他关键信息
- 渠道窜货：局部区域存在，但管控效果较好。
- 传统镜片毛利率：经销商端维持在30%左右，终端门店降至60%以上。
- 市场推广：基于明星产品和目标人群变化，采用多渠道推广，有两个代言人，年底将到期更换。
- 新品计划：推出1.74折射率产品，使用日本三井树脂单体原料。
- 明星单品动销：1.74折射率产品去化周期约6个月，PMC超亮约8个月，双头防蓝光约8个月，第四季度销售加速有望缩短周期。
