贵金属日评

一、贵金属行情及展望

• 日内行情：中东地区冲突升级担忧及美联储降息预期支撑金价，伦敦黄金在2650美元/盎司上方运行；中国经济刺激力度加大提振白银工业需求，金银比值有望继续回落，但人民币兑美元汇率升值或抑制国内金银价格涨幅。美联储降息利好金银，美元汇率贬值增强白银工业属性需求，但美国经济增长改善将抑制金银价格，金银波动性或增大。本周关注美欧9月PMI初值、中国货币政策变动信号、美国二季度GDP终值、美国8月PCE及美联储官员讲话。
• 中线行情：伦敦黄金进入第三轮大牛市第四个中级上涨阶段，核心驱动力为环球央行宽松及中美积极财政扩张。美联储降息条件成熟，中国财政扩张受限但货币宽松有窗口。预计本轮牛市伦敦黄金目标价2600-2800美元/盎司；全球白银供不应求推动金银比值下降至70-75，伦敦白银价格上涨空间34.7-40美元/盎司；美联储降息与中国经济改善或推高人民币汇率至6.8-6.9，折算国内金银上涨空间分别为580-618元/克和8930-10100元/千克。

二、主要宏观事件/数据

1. 以色列对黎巴嫩空袭升级，引发全面战争担忧。
2. 俄罗斯警告可能使用核武器回应西方支持乌克兰。
3. 美国国会通过临时拨款议案避免政府停摆。
4. 美国8月新建独栋住宅销售降幅小于预期。

三、免责声明及机构信息

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