一、贵金属行情及展望
- 日内行情：美国消费者信心显著回落，美元指数回落至 100.2，伦敦黄金触及 2670 美元/盎司；中国推出货币宽松及刺激措施，伦敦白银价格回升至 5 月份高点；人民币对美元汇率一度突破 7，抑制内盘金银涨幅。美联储降息利多金银，但美国经济增长改善将中期抑制金银价格，波动性或增大。本周关注美欧 9 月份 PMI 初值、中国货币政策、美国二季度 GDP 终值、美国 8 月份 PCE 及美联储官员讲话。
- 中线行情：伦敦黄金进入第三轮大牛市的第四个中级上涨阶段，核心驱动力为环球央行宽松及中美积极财政扩张。美联储降息条件成熟，中国财政扩张受限但货币宽松有空间。预计伦敦黄金目标价 2600-2800 美元/盎司；全球白银供不应求，金银比值下降至 70-75，伦敦白银价格上涨空间 34.7-40 美元/盎司；人民币兑美元汇率升值至 6.8-6.9，国内金银上涨空间分别为 580-618 元/克和 8930-10100 元/千克。
二、主要宏观事件/数据
- 美国 9 月消费者信心指数降至 98.7，为 2021 年 8 月以来最大降幅，就业担忧增加但购房意愿增强。
- 美联储理事鲍曼表示通胀仍高于目标，降息需谨慎，支持 25 个基点降息。
- OPEC 上调全球中长期石油需求预测至 1.189 亿桶/日（2045 年），因新兴市场需求增加，转型放缓。
- 欧洲央行管委克诺特表示可能降息至 2025 年上半年，加拿大央行预计进一步降息。
三、研究结论
- 黄金：牛市延续，目标 2600-2800 美元/盎司，受避险及抗通胀需求支撑。
- 白银：供不应求推动金银比值下降至 70-75，伦敦白银上涨空间 34.7-40 美元/盎司。
- 人民币：升值至 6.8-6.9，国内金银上涨空间 580-618 元/克和 8930-10100 元/千克。
