云晨研究 | 今日参考2024.09.25

锌 资讯 1、 今 日 上 海 金 属 网 现 货0 #锌2 4 7 8 0 -2 4 8 8 0元/吨 ， 均 价2 4 8 3 0元/吨 ， 较 上 一 交 易 日 上 涨8 6 0元/吨 ， 对 沪 锌2 4 1 0合 约 升 水2 0 -升 水1 2 0元/吨 ；1 #锌2 4 7 1 0 -2 4 8 1 0元/吨 ， 均 价2 4 7 6 0元/吨 ， 较 上一交易日上涨8 6 0元/吨，对沪锌2 4 1 0合约贴水5 0 -升水5 0元/吨。 2、美国9月谘商会消费者信心指数意外大幅下降6 . 9点至9 8 . 7，低于预期并创三年来最大跌幅。 观点 沪 锌 今 日 大 幅 上 涨 ， 主 力 合 约2 4 1 1收 报2 4 4 6 5元/吨 ， 较 前 交 易 日 涨6 9 0元/吨 ， 涨 幅 为2 . 9 %。 昨 日国 内 金 融 政 策 组 合 拳 落 地 ， 宣 布 降 准 降 息 、 降 存 量 房 贷 利 率 及 推 出 支 持 资 本 市 场 新 工 具 ， 政 策 暖 风 提 振市场情绪。 基 本 面 ， 供 应 端 整 体 变 化 不 大 ， 海 外 锌 矿 传 来 复 产 消 息 后 ， 矿 端 远 期 有 增 量 预 期 ， 远 端 供 应 担 忧 有 所 缓解 ； 但 考 虑 到 四 季 度 国 内 矿 山 减 产 和 今 年 年 底 明 年 年 初 冶 炼 厂 新 增 投 放 产 能 ， 冶 炼 厂 依 旧 积 极 采 买 原料 ， 短 期 内 短 缺 情 况 仍 难 以 改 善 ， 加 工 费 维 持 低 位 ， 由 此9月 国 内 冶 炼 产 量 难 有 大 的 增 量 。 需 求 端 ， 虽然 时 间 上 处 于 传 统 旺 季 ， 但“金 九”未 落 地 。 近 期 社 会 库 存 出 现 累 库 ， 初 端 下 游 周 度 开 工 率 环 比 有 所 下降，镀锌、压铸锌合金、氧化锌分别为5 5 . 0 1 %、5 2 . 8 8 %、5 9 . 8 2 %。后续关注国庆节前下游补库需求的强度和1 0月下游消费具体表现是否可以有所乐观。 综合来看，宏观情绪的改善明显带动行情，锌价下方有较强支撑，预计近期锌价高位运行。 资讯 宏 观 方 面 ， 中 国 央 行 放 大 招 ： 降 准 、 降 息 、 降 存 量 房 贷 利 率 、 首 创 货 币 工 具 支 持 股 票 市 场 发 展 。 中 国 央行行长潘功胜宣布五项支持房地产的政策举措。发改委：国债资金将带动设备更新超2 0 0万台（套）。 观点 沪 铅2 4 1 0今 日 收 于1 6 5 1 0元/吨 ， 跌1 1 0元/吨 ， 持 仓 量1 7 5 9 2手 （-5 6 2 2手 ） ， 成 交4 5 7 9 6手（-7 1 1 5手 ） 。 国 庆 假 期 临 近 ， 下 游 铅 蓄 电 池 企 业 陆 续 安 排 放 假 事 宜 ， 并 对 铅 锭 进 行 刚 需 备 库 ， 铅 冶 炼企 业 成 品 库 存 和 上 期 所 铅 仓 单 库 存 均 呈 下 降 趋 势 。 短 期 看 ， 下 游 企 业 节 前 备 库 虽 弱 于 去 年 同 期 ， 但 备 库消费预期有所体现，叠加宏观政策利好，铅价延续偏强震荡趋势。 镍 资讯 CBC金属网：据M in in g . com网站援引路透社报道，美国能源部（D O E）周五称，计划向1 4个州的2 5个电池制造行业项目提供3 0亿美元的资助。 观点 沪 镍2 4 1 0冲 高 回 落 ， 收 于1 2 7 4 6 0元/吨 ， 上 涨1 6 5 0元/吨 （+ 1 . 3 1 %） ， 持 仓 量2 . 8 9万 手 （-0 . 9 2万手），成交量1 0 . 6万手（-0 . 8 4万手）。基本面上，雨季结束后，外矿供应预期增加，原料价格有所松 动 ， 镍 整 体 处 于 供 应 过 剩 格 局 之 中 。 需 求 方 面 ， 国 庆 前 ， 部 分 下 游 有 备 货 动 作 ， 但 是 整 体 金 九 银 十 需求 不 及 预 期 对 镍 价 形 成 压 制 。 近 日 反 弹 ， 主 要 是 国 内 政 策 集 中 出 台 ， 对 商 品 整 体 形 成 情 绪 提 振 ， 但 是 实际 需 求 疲 弱 的 情 况 将 限 制 上 方 空 间 。 沪 镍 继 续 维 持1 2 -1 3 w区 间 运 行 思 路 看 待 ， 激 进 者1 3 w附 近 少 量 试空。 白 银 资讯 美国9月消费者信心创下三年来最大跌幅，就业市场出现警讯 表 示 工 作 机 会 充 足 的 消 费 者 比 例 连 续 第 七 个 月 下 降 ， 连 降 时 间 为2 0 0 8年 以 来 最 长 ， 而 表 示 工 作 难 找 的比 例 上 升 至1 8 . 3 %， 也 是 自2 0 2 1年 初 以 来 的 最 高 水 平 。 同 时 ， 认 为 经 济 已 经 进 入 衰 退 期 消 费 者 比 例 出现轻微上升。此外，由于库存积压，美国7月份的房价涨幅放缓。 美国9月谘商会消费者信心指数为9 8 . 7，预期为1 0 4，前值由1 0 3 . 3修正为1 0 5 . 6。 2 4 1 2合约收于7 7 8 6元/千克，涨2 8 0元/千克（3 . 7 3 %），持仓4 8 . 6万手，成交2 0 3 . 0 5万手。 之 前 一 直 提 到 的 是 现 在 的 白 银 基 调 （ 刻 脑 门 上 ） 黄 金 稳 住 有 色 跌 ， 它 跌 ； 黄 金 稳 住 有 色 涨 它 弱 涨 ； 黄 金跌有色跌它大跌。这是基于本轮白银走势是跟着经济环境表现影响下的工业属性走的。 国内从昨日组合拳政策利好后战略上看好，战术上谨慎。 后 市 汇 率 的 影 响 对 大 宗 商 品 的 影 响 地 位 会 越 来 越 明 显 ， 背 后 代 表 的 是 中 美 经 济 之 间 的 劈 叉 。 中 国 经 济 现在 更 多 表 象 是 通 缩 ， 而 美 国 目 前 除 了 就 业 数 据 异 常 外 ， 其 他 数 据 增 速 放 缓 ； 漂 亮 国 如 果 增 速 横 着 走+适度的降息，经济至少不会走衰退。 但无论如何，贵金属里面我们仍然觉得黄金更适合布局投资性多单（大阴线或者低开介入）。 白银来到了我们说的2 4 1 2合约7 2 0 0 -7 8 0 0上沿，日内一度冲上了7 9 0 0。 持 续 性 有 待 观 望 ， 若 前 期 不 在 牌 桌 上 的 客 户 ， 不 建 议 这 个 位 置 追 多 了 。 已 经 上 了 牌 桌 持 有 多 单 的 客 户 记得节前要止盈。 双 焦 资讯 1、9月2 5日 ， 国 内 炼 焦 煤 市 场 价 格 小 幅 反 弹 ， 目 前 市 场 均 价 参 考1 4 9 5元/吨 ， 较 上 一 工 作 日 上 涨2元/吨。 2、9月2 5日 ， 山 西 地 区 低 硫 主 焦 煤 价 格 在1 6 3 0 -1 7 5 0元/吨 左 右 。 山 东 地 区 气 煤 价 格 在1 1 6 0 -1 3 3 0元/吨 左 右 。 陕 西 地 区 气 精 煤 价 格 在1 1 5 0 -1 2 0 0元/吨 左 右 。 西 南 地 区 主 焦 煤 价 格 在1 7 3 0 -1 7 5 0元/吨不等。 观点 焦 煤 今 日 收 盘 于1 3 2 4 . 5元/吨 ， 从 成 交 状 况 来 看 ， 成 交 量 持 仓 量 双 双 减 少 。 焦 炭 今 日 收 盘 于1 9 5 6元/吨 ， 盘 中 成 交 状 况 显 示 ， 成 交 量 持 仓 量 双 双 减 少 。 文 华 黑 链 指 数 收 于1 2 0 . 1 4， 幅 度3 . 1 5 %； 文 华 钢 铁板 块 收 于1 1 5 . 3 1， 幅 度2 . 8 7 %； 建 材 板 块 收 于1 1 9 . 6 3， 幅 度3 . 2 7 %； 煤 炭 板 块 收 于1 9 5 . 3 9， 幅度4 . 5 4 %； 煤 化 工 板 块 收 于1 0 3 . 2 4， 幅 度1 . 4 3 %。 焦 企 库 存 维 持 低 位 ， 焦 炭 第 二 轮 提 涨 落 地 ， 双 焦市场情绪向好，但终端需求并未改善。近期双焦明显反弹，短期偏乐观，但预计供需面难以支持。 沥 青 资讯 1、 现 货 价 格 ： 山 东3 5 8 0 -3 6 3 0元/吨 、 华 北3 5 7 0 -3 6 8 0元/吨 、 华 东3 6 7 0 -3 6 7 0元/吨 、 东 北3 8 5 0 -4 1 3 0元/吨、华南3 6 3 0 -3 6 8 0元/吨。华东山东价差9 5元/吨（单位：元/吨） 2、 库 存 及 开 工 率 ：8月2 9日 ， 国 内 沥 青8 1家 企 业 产 能 利 用 率 为2 8 . 6 %， 环 比+ 4 %；5 4家 样 本 企 业厂 家 当 周 出 货 量 为4 3 . 9万 吨 ， 环 比+ 2 5 . 4 %。 库 存 方 面 ， 截 至8月2 9日 ， 国 内 厂 库 、 社 库 分 别 环比-0 . 7 4 %与-3 . 5 8 %。 观点 沥青2 4 1 1合约今日震荡收于3 1 5 4元/吨，较上一交易日上涨3 1元/吨，涨幅0 . 9 9 %。持仓1 7 3 2 7 3手（-2 0 1 0 1手 ） ， 成 交2 7 3 8 3 6手 （-5 7 7 6 0手 ） 。 近 期 部 分 炼 厂 复 产 ， 开 工 负 荷 小 幅 回 升 。 需 求 仍 显疲软，处于历史同期的偏低水平。短期内沥青震荡运行，区间3 0 0 0 -3 5 0 0。 白 糖 资讯 1、 今 日 上 午 昆 明 市 场 制 糖 企 业 报 价 提 高 至6 1 7 0 -6 1 8 0元/吨 一 线 （ 含 税 ， 昆 明 仓 库 价 ） ， 每 吨 较 昨 天报价提高7 0元；另有商家报价提高至6 1 5 0元/吨一线，具体成交情况有待进一步观察。 2、 据 悉 广 西 部 分 制 糖 企 业 已 经 清 库 ， 结 束 了 榨 季 销 售 ， 今 日 上 午 广 西 有 库 存 的 制 糖 企 业 报 价 提 高 至6 3 8 0 -6 4 0 0元/吨 一 线 （ 不 同 厂 仓 提 货 价 不 同 ） ， 较 昨 天 下 午 的 报 价 提 高5 0 -6 0元 ； 另 有 商 家 报 价 也提高至6 3 1 0 -6 3 3 0元/吨一线，较昨天下午的报价提高7 0元左右，具体成交情况有待进一步观察。 郑 糖 今 日 跳 空 高 开 后 盘 中 冲 高5 9 6 4元/吨 ， 但 高 位 压 力 显 现 后 盘 末 回 落 至6 0日 均 线 下 方 ， 主 力 合 约2 5 0 1盘 末 报 收 于5 9 2 1元/吨 。 基 本 面 上 ， 巴 西 干 旱 天 气 令 市 场 担 忧 供 应 的 前 景 ， 看 多 氛 围 变 浓 ， 糖 价大 幅 上 涨 ， 国 内 盘 面 同 步 紧 跟 ， 导 致 现 货 也 节 节 攀 升 。 操 作 上 ， 整 体 反 弹 势 头 未 改 ， 但 动 能 有 所 衰 减 ，多单谨慎可持，关注能否有效站稳6 0日线。 豆 粕 资讯 今 日 国 产 豆 油 、 进 口 菜 油 、 棕 榈 油 现 货 价 格 全 线 上 涨 ， 豆 粕 现 货 价 格 全 线 下 跌 ， 国 产 菜 粕 现 货 价 格 持稳。其中，豆粕跌幅为1 0元/吨，棕榈油涨幅为1 0 0元/吨。 豆 粕 主 力 收 于3 0 5 2元/吨 ， 较 上 日 跌1 . 2 9 %， 成 交 量1 5 3 . 5万 （+ 2 7 . 1万