COC十年磨一剑，千吨装置开启试生产

2024-09-25 王强峰,潘宁馨华安证券 MEI.

主要观点：

阿科力千吨级高透光材料（环烯烃共聚物COC）主体建设及设备安装调试完成，试生产方案获通过并备案，正式进入试生产阶段。
COC国产化加速，市场空间打开：COC具有优异光学性能，目前主要用于光学镜头及医药包材，国内尚无大规模产业化装置。下游产业链转移至国内，供应链安全担忧促使国产替代加速，国产化将打开高端需求空间。
阿科力占据先发优势，产业化推进顺利：公司历经多年研发，环烯烃单体已实现量产，千吨级生产线建成，试生产方案获批。COC全面投产将增加利润增长点，提高公司竞争力。公司已进入工信部生物医用材料创新任务揭榜挂帅名单，研发进展处于产业链前列。
投资建议：维持“增持”评级，预计2024-2026年归母净利润0.22亿元、1.07亿元、2.21亿元，对应PE为131.95X/26.61X/12.93X。
风险提示：湖北潜江项目产能投放不及预期；聚醚胺及高透光材料行业竞争加剧；高透光材料推广不及预期；风电装机不及预期。