行业周报：磷矿石市场行情暂稳，阿科力千吨级高透光材料生产线试生产
本周行业观点：磷矿石市场行情暂稳，纯碱价格跌势难改 本周（9月16日-9月20日）磷矿石市场行情暂稳，下游拿货趋于谨慎。据百川盈孚数据，截至9月19日，30%品位磷矿石市场均价为1018元/吨，28%品位磷矿石市场均价为949元/吨，25%品位磷矿石市场均价为785元/吨，与上周同期价格持平。供应方面，国内主产区矿山开采、运输整体正常。当前矿企走货速度稍有放缓，但国内现货资源依旧紧张，多数矿山发货仍需排单。北方地区矿企陆续恢复生产，但短期内供应增量有限。需求方面，本周磷肥市场持续弱势，二铵行情暂稳，一铵开工与价格双双下滑。近期下游磷肥企业对磷矿采购较为谨慎，拿货多以刚需为主，市场新单成交量略有下降。但总体来看，当前磷肥市场弱势对磷矿市场价格影响有限。本周国内纯碱市场价格跌势难改，据百川盈孚数据，截至9月19日，轻质纯碱市场均价为1474元/吨，较上周四价格下跌38元/吨，跌幅2.51%；重质纯碱市场均价为1583元/吨，较上周四价格下跌44元/吨，跌幅2.70%。 本周行业新闻： 阿科力千吨级高透光材料（环烯烃共聚物COC）生产线试生产。据阿科力公司公告，公司千吨级高透光材料（环烯烃共聚物COC）生产线已完成主体建设及设备安装、调试工作。近日，高透光材料（环烯烃共聚物COC）的试生产方案经专家组评审获得通过，并经相关主管部门同意并备案，该产品将正式进入试生产阶段。高透光材料（环烯烃共聚物COC）生产线的建成符合公司的长期规划，是公司坚持创新、持续投入的成果，将进一步增强公司的核心竞争力和可持续发展能力。高透光材料（环烯烃共聚物COC）全面投产，将有助于公司在主业稳定的基础上，增加新的利润增长点，提高公司的综合竞争力和盈利能力。 推荐及受益标的 推荐标的：【化工龙头白马】万华化学、华鲁恒升、恒力石化、荣盛石化、赛轮轮胎、扬农化工、新和成、龙佰集团等；【化纤行业】新凤鸣、华峰化学、三友化工、海利得等；【氟化工】金石资源、巨化股份、三美股份、昊华科技等；【农化&磷化工】兴发集团、云图控股、亚钾国际、和邦生物等；【硅】合盛硅业、硅宝科技、宏柏新材；【纯碱&氯碱】远兴能源、三友化工等；【其他】黑猫股份、振华股份、苏博特、江苏索普等。 受益标的：【化工龙头白马】卫星化学、东方盛虹等；【化纤行业】新乡化纤、神马股份等；【氟化工】东岳集团等；【农化&磷化工】云天化、川恒股份、川发龙蟒、湖北宜化、新洋丰、东方铁塔、盐湖股份等；【硅】三孚股份、晨光新材、新安股份；【纯碱&氯碱】中盐化工、新疆天业等。 风险提示：油价大幅波动；下游需求疲软；宏观经济下行；其他风险详见倒数第二页标注。 1、化工行情跟踪及事件点评：化工品价格涨跌互现 1.1、化工行情跟踪：化工行业指数跑输沪深300指数0.02% 截至本周五（09月20日），上证综指收于2736.81点，较上周五（09月13日）的2704.09点上涨1.21%；沪深300指数报3201.05点，较上周五上涨1.32%；化工行业指数报2722.69点，较上周五上涨1.31%；CCPI（中国化工产品价格指数）报4358点，较上周五下跌0.09%。本周化工行业指数跑输沪深300指数0.02%。 本周化工板块的546只个股中，有311只周度上涨（占比56.96%)，有209只周度下跌（占比38.28%)。7日涨幅前十名的个股分别是：江天化学、华软科技、龙高股份、ST榕泰、凯美特气、金力泰、三维股份、南风化工、壶化股份、高盟新材；7日跌幅前十名的个股分别是：ST红太阳、中船汉光、茶花股份、三聚环保、松井股份、亚士创能、中毅达B、圣济堂、澳洋健康、德方纳米。 近7日我们跟踪的226种化工产品中，有54种产品价格较上周上涨，有97种下跌。7日涨幅前十名的产品是：液氯、辛醇、正丁醇、天然橡胶、WTI、高含氢硅油、布伦特、DINP、顺丁橡胶、丁苯橡胶；7日跌幅前十名的产品是：苯胺、2%生物素、乙烯焦油、硫酸、TDI、芳烃汽油、重质纯碱、MMA、炭黑油、二氯甲烷。 近7日我们跟踪的72种产品价差中，有26种价差较上周上涨，有33种下跌。 7日涨幅前五名的价差是：“顺丁橡胶-丁二烯”、“丁苯橡胶-0.75×丁二烯-0.25×苯乙烯”、“丁酮-混合 C4 ”、“合成氨-1.3×无烟煤”、“丙烯腈-1.2×丙烯-0.48×合成氨”； 7日跌幅前五名的价差是：“环己酮-1.144×纯苯”、“己内酰胺-0.96×纯苯-0.77×合成氨”、“己二酸-纯苯”、“一铵价差”、“丙烯-石脑油”。 图1：本周化工行业指数跑输沪深300指数0.02% 图2：9月18日CCPI报4358点，较上周五下跌0.09% 1.2、本周重点产品跟踪：江浙织机开工率维持稳定，纯碱价格跌势难改 1.2.1、化纤：江浙织机开工率维持稳定，粘胶短纤市场延续平稳走势 江浙织机开工率维持稳定。据Wind数据，截至9月18日，聚酯产业链江浙织机负荷率为72.64%，较9月12日持平。2024年8月，美国零售和食品服务销售额（服装及服装配饰店）达到260.97亿美元，同比+1.0%。我们认为，伴随国内需求的不断复苏以及海外去库的持续进行，纺服终端消费及出口有望得到进一步提振，化纤行业的景气度在未来将具有较强向上弹性。 【推荐标的】新凤鸣、桐昆股份、恒力石化、三友化工、华峰化学；【受益标的】新乡化纤。 图3：截至9月18日，江浙织机负荷率72.64% 图4：8月美国服装及服装配饰店销售额同比增长1.0% 涤纶长丝：本周（9月16日-9月20日）成本支撑不足，涤纶长丝市场下行。 据Wind数据，截至9月19日，涤纶长丝POY、DTY、DFY库存天数分别为18.5天、21.5天、26.5天，分别环比本周+0.2天、+0.1天、+0.8天。据百川盈孚数据，截至9月19日，涤纶长丝POY市场均价为7042.86元/吨，较上周均价下跌196.43元/吨；FDY市场均价为7521.43元/吨，较上周均价下跌185.71元/吨；DTY市场均价为8592.86元/吨，较上周均价下跌132.14元/吨。由于前期长丝市场悲观情绪浓厚，产销持续低迷，企业出货意愿不断增强，而本周初，国际原油价格震荡大涨，美油重回“70”关口上方，原料端随之偏强震荡，成本面支撑稍有缓和，给予业者一定提振，且正值中秋佳节前夕，部分下游用户对长丝存一定补货需求，长丝企业趁机于9月13日进行促销操作，实单优惠多有放大，下游客户适量补货，据了解，备货天数在7-15天左右，场内成交气氛升温，产销大幅提升，长丝企业库存得到去化，多于次日结束促销，实单优惠收紧，长丝市场重心小幅反弹，但由于下游纺织市场新单情况并不乐观，织企备货态度较为谨慎，长丝促销结束后，产销快速回落至偏低水平，仅在4-5成左右，且由于中秋假期的到来，场内交投受阻，加之成本面未能维持上行走势，支撑较为有限，长丝市场缺乏上行动力，维稳运行为主。 【推荐标的】新凤鸣、桐昆股份。 图5：本周涤纶长丝POY价差收窄 图6：本周涤纶长丝POY库存天数小幅提升 粘胶长丝：本周（9月16日-9月20日）粘胶长丝市场维稳运行。据百川盈孚数据，截至9月19日，粘胶长丝市场均价在43500元/吨，较上周同期均价持平，目前120D/30F（无光）实单商谈在42500-44500元/吨附近承兑。中秋节前后粘胶长丝市场变化有限，下游市场采买氛围清淡，供需两端波动较小，厂家多持看稳心态，粘胶长丝价格呈平稳走势。预计短期内粘胶长丝价格或维稳运行。目前粘胶长丝市场价格参考42500-44500元/吨。我们认为，随着国内经济持续恢复持续带动国风服饰需求增长，进而带动粘胶长丝需求持续向好。 【受益标的】新乡化纤、吉林化纤等。 图7：本周粘胶长丝市场均价持稳 图8：本周粘胶长丝开工率高位维持 粘胶短纤：本周（9月16日-9月20日）粘胶短纤市场延续平稳走势。据百川盈孚数据，截至9月19日，粘胶短纤市场均价为13650元/吨，较上周同期价格持平。本周原料主料溶解浆市场大体平稳，辅料液碱市场与硫酸市场窄幅下行，粘胶短纤成本端市场价格跌势不止；供需端来看，粘胶短纤行业装置开工率变化不大，市场供应量处于高位，部分粘胶短纤厂家库存低位，发货紧张，供应端支撑较好； 终端市场需求依旧表现清淡，下游纱企订单量不足，多执行前期合同为主，逢低按需补货，需求端难有明显改善。综合来看，原料市场价格窄幅走跌，成本端支撑减弱，场内供应偏紧，下游市场多维持刚需订单，业者交付前期订单为主，市场整体走货速度一般，粘胶短纤市场价格走势维稳。 【推荐标的】三友化工。 图9：本周粘胶短纤价差基本稳定 图10：本周粘胶短纤库存基本维持稳定 氨纶：本周（9月16日-9月20日）国内氨纶市场大稳小动。据百川盈孚数据，截至9月19日，国内氨纶40D市场均价24900元/吨，较上周市场均价持平。主原料PTMEG市场价格不变，辅原料纯MDI市场价格小幅下滑，成本面支撑减弱； 氨纶场内供应有所缩减，然供需失衡局面仍难改，部分工厂反馈节后返场下游采购积极性仍偏淡，需求虽难有集中利好，然考虑到行业利润亏损下，多数氨纶工厂对外报盘多持稳定心态，仅个别报盘下调，氨纶市场价格僵持。截至目前浙江地区氨纶20D市场主流参考价27000-29500元/吨，氨纶30D市场主流参考价26000-28500元/吨，氨纶40D市场主流参考价24000-25500元/吨，场内仍存偏低货源。我们认为，氨纶行业已接近行业扩产尾声，2025年新增产能较少，随着氨纶需求高增，未来氨纶盈利有望向上修复。 【推荐标的】华峰化学；【受益标的】新乡化纤等。 图11：本周氨纶价差小幅扩大 图12：本周氨纶库存基本维持稳定 1.2.2、纯碱：供强需弱局面难以扭转，纯碱价格跌势难改 本周（9月16日-9月20日）国内纯碱市场价格跌势难改。据百川盈孚数据，截至9月19日，轻质纯碱市场均价为1474元/吨，较上周四价格下跌38元/吨，跌幅2.51%；重质纯碱市场均价为1583元/吨，较上周四价格下跌44元/吨，跌幅2.70%。 本周纯碱市场开工有所提升，山东、江苏、湖北装置重启逐步恢复正常运行，天津碱厂仍处于停车检修状态，市场整体供应量有所提升，加之工厂库存持续累积，纯碱市场供应压力持续；需求端表现持续低迷，下游用户采购热情不足，整体拿货积极性不高，纯碱市场交投氛围清淡，碱厂出货承压，多继续下调报盘，让利以促出货，部分地区轻、重碱价格倒挂现象持续，期货盘面价格亦偏弱震荡，期现商价格具有一定优势，期货交割库库存有所下降。综合来看，纯碱市场供强需弱局面难以扭转，碱厂新单成交不足，价格持续下行，下游采购态度谨慎，仅维持刚需低价买盘跟进，纯碱市场缺乏有效驱动，市场价格不断下挫，产业链整体盈利水平不佳，业者多对后市存继续看空心态。 浮法玻璃方面，本周（9月16日-9月20日）节后市场成交氛围冷淡，厂家出货速度缓慢，多企业以降价降库为主，市场价格继续下行。据百川盈孚数据，截至9月19日，全国5mm平板玻璃均价为1304元/吨，较上周同期下降47元/吨，跌幅约为3.5% 光伏玻璃方面，本周（9月16日-9月20日）光伏玻璃市场价格低位持稳。据百川盈孚数据，截至9月19日，主流市场报价3.2mm均价21.5元/平方米，整体市场报价位于21-22元/平方米，2.0mm厚度的均价为12.5元/平方米，较上周价格持平。本周光伏玻璃市场价格暂时止跌，恰逢中秋假期，光伏玻璃市场无太大变动，产量下行；下游维持刚需采购，光伏玻璃库存维持缓慢增长态势，短期价格弱势维稳。 供应方面，据百川盈孚统计，中国国内纯碱总产能为4345万吨（包含长期停产企业产能375万吨），装置运行产能共计3970万吨（共20家联碱工厂，运行产能共计1880万吨；11家氨碱工厂，运行产能共计1430万吨；以及3家天然碱工厂，产能共计660万吨）。天津渤化停车检修，暂未重启；甘肃金昌氨碱源，2024年8月23日起停车检修，暂未重启；徐州丰成、山东海天、
