棉花：美棉近三月新高 郑棉跟随稳住万四

一、行情综述 郑棉主力2501合约下跌，收于14170元/吨，跌幅0.18%；隔夜ICE美棉上涨1.04%，报收74.1美分/磅。美棉上涨提振国内市场信心，但郑棉仅小幅反弹，后续关注外盘、经济及国内需求转差影响。

二、宏观、行业要闻

1. 张家港保税区棉花库存5.47万吨，环比减少0.35%，保税棉增1.5%，非保税棉降25.33%。
2. 全国大部棉区气温偏高，利于吐絮，但华北、黄淮等地未来降雨及新疆雨雪霜冻天气对采收不利。
3. 差别化纱线求购占比33%，环比降1%，秋冬季订单陆续下单，莫代尔纱供应紧张，亚麻纱价格下调。
4. USDA报告显示2024/25年度全球棉花产量下滑，美联储降息50基点刺激市场，ICE期棉创一年半最大单周涨幅。
5. 巴西棉花收割率99.8%，高于去年同期。

三、数据图表 （此处省略图表数据）

四、分析及策略 国际方面，美联储降息概率较高，美棉短期偏强；国内郑棉稳于万4，金九银十旺季效应显现，库存去化加快，但下游需求好转力度不足，市场信心不足。预计棉价进入震荡期，关注产量预期、外盘及需求好转等利多因素。新棉炒作空间待观望。 免责条款： 本报告信息来源于公开资料，不保证准确性及完整性，不构成投资绝对依据，分析师观点不代表公司立场，请谨慎参考。