商业贸易8月宏观消费点评：“以旧换新”成效初显，补贴类目销售喜人

8月宏观消费点评总结

一、本月行业观点

1. 社零：8月社零增速2.1%，弱于市场预期

• 2024年8月社会消费品零售总额为38726亿元，同比增长2.1%，低于市场预期的2.68%。
• 暑期消费数据整体偏弱，2024年7-8月社会零售总额同比增长2.4%，显示有效需求依然偏弱。
• 线上零售表现优于线下，1-8月网上零售额同比增长8.9%，线上零售渗透率为25.6%。
• 服务消费表现更优，8月餐饮收入同比增长3.3%，而商品零售同比增长1.9%。
• 必选品市场韧性较强，粮油食品、饮料、烟酒类等均保持稳定增长。
• 可选消费品增长乏力，服饰鞋帽、化妆品、金银珠宝等品类表现分化，家电/通讯器材类受以旧换新政策拉动。

2. 出行：人员流动更加频繁，短途出行更受喜爱

• 中秋节假期全社会跨区域人员流动量日均20985.4万人次，同比增长31.1%。
• 短途出行更受喜爱，境内机票单程均价约770元，酒店价格普遍低于去年。
• 中秋假期国内旅游出游人次达1.1亿，恢复至2019年同期的106.3%，人均旅游开支469.6元。
• 国庆出游需求增长明显，国内长线游出游人次占比达52%，出境游热度稳步提升。

3. 免税：人气不足，客单价略有回升

• 2024年8月海南离岛免税购物金额同比-33.12%，购物人次同比-20.78%，人均消费同比-15.6%。
• 中秋假期离岛免税购物金额2.06亿元，免税购物人数3.47万人次，人均消费5943元。
• 人气不足可能因2023年中秋国庆假期连休效应、台风扰动和居民消费意愿低迷。

二、行业新闻

• 2024中国国际服务贸易交易会在北京闭幕，达成近千项成果。
• 中秋假期国内出游1.07亿人次，国内游客出游总花费510.47亿元。
• 2024年国庆文化和旅游消费月启动，将举办超3600项活动。
• 中秋节期间525.6万人次出入境，内地居民出入境同比增长15.1%。
• 国庆出游进入预订高峰，超六成为长途游旅客，周边游仅占两成。

三、风险提示

• 宏观经济波动风险：经济增速放缓、居民可支配收入增长不及预期。
• 行业竞争加剧风险：旅游行业竞争激烈，可能加大营销投入或出现价格战。