油脂：供应担忧支撑市场情绪 油脂震荡收涨

冯子悦fengzy@jsfco.com期货从业资格号：F03111391投资咨询从业证书号：Z0018581 一、宏观及行业要闻 1、Mysteel调研显示，截至2024年9月20日（第38周），全国重点地区豆油、棕榈油、菜油三大油脂商业库存总量为200.214万吨，较上周减少1.11万吨，减幅0.55%；同比2023年第38周三大油脂商业库存209.68万吨减少9.47万吨，减幅4.51%。 2、据马来西亚国家通讯社（Bernama）周一报道，马来西亚原产业部部长表示，一份修改棕榈油行业暴利税的提案已于上周送交财政部。目前正在等待财政部的答复和决定。 3、由于印度政府提高进口关税，印度精炼企业近来回售了10万吨原定四季度交货的棕榈油合同，也就是所谓洗船。印度9月13日宣布将毛食用油和精炼食用油的基础进口关税提高了20个百分点，使得毛棕榈油的进口税从5.5%提高到27.5%。 4、美国农业部出口检验报告显示，美国大豆出口检验量较一周前增长2.5%，但是较去年同期减少4.5%。截至2024年9月19日的一周，美国大豆出口检验量为485,216吨，上周为473,276吨，去年同期为507,997吨。 二、基本面数据图表 三、观点及策略 国际方面，美国中西部大豆产区出现零星阵雨，可能影响收割进度，巴西种植进度落后于往年，但天气预报显示近期巴西将迎来有利降雨，投资基金出现大量空头回补，CBOT大豆期货大幅拉升并突破前期震荡区间。加拿大油菜籽震荡收低，因面临旧作油菜籽供应充足以及出口不确定性的压力。四季度棕榈油产地将进入减产周期，叠加印尼关税政策提振出口，预计产地累库进程将放缓，马棕油价在近期高位震荡。能源方面，地缘冲突再度升级，风险溢价增加，原油期货走高。油菜籽反倾销调查消息公布后下游提货量显著提升，棕油进口成本增加买船偏少，菜油棕油库存迅速回落，国内食用油库存进入下降周期，但国内中期需求仍不算乐观，预计油脂短期仍将偏强运行，上方空间相对有限。