非银行金融行业周报：风控指标规定落地，鼓励高质量发展

行业周报（20240916-20240920）领先大市-A(维持)风控指标规定落地，鼓励高质量发展 2024年9月24日 行业研究/行业周报 投资建议 证监会修订发布《证券公司风险控制指标计算标准规定》。规定引导证券公司功能发挥、提升资本使用效率、提升全面风险管理覆盖、从严监管。整体来看，一是鼓励权益投资，对证券公司投资股票、做市等业务的风险控制指标计算标准予以优化，相较征求意见稿，对权益类主要指数及一般个股的市场风险资本准备下调，流动性覆盖率表中主要指数及宽基类ETF折算优质流动性资产比例率提升，推动证券公司积极参与权益市场，践行长期价值投资理念，积极服务居民财富管理。二是突出扶优限劣，根据证券公司风险管理水平，优化风控指标分类调整系数，支持合规稳健的优质证券公司适度提升资本使用效率，净稳定资金率计算类别进一步细化，可用稳定资金按照证券公司不同分类评级有不同程度放宽。三是提升指标覆盖，对证券公司所有业务活动纳入风险控制指标约束范围，明确证券公司参与公募REITs等新业务风险控制指标计算标准，提升风险控制指标体系的完备性和科学性。四是从严监管，对创新业务和风险较高的业务从严设置风险控制指标计算标准，加强监管力度，提高监管有效。 资料来源：最闻 相关报告： 【山证非银行金融】行业估值触底，自营提振业绩表现-【山证非银】行业周报（20240826-20240830）2024.9.3 【山证非银行金融】券商业务资格新规推 出 ， 关 注 券 商 中 报 业 绩-行 业 周 报（20240805-20240809）2024.8.14 分析师： 刘丽执业登记编码：S0760511050001电话：0351--8686985邮箱：liuli2@sxzq.com 建议关注证券板块投资价值。本次调整总体延续征求意见稿的政策思路，是监管落实券商执业质量分类评级的重要标准，有利于评级较高的券商提升扩表空间，同时对衍生品业务的限制主要为引导证券公司切实发挥功能作用。近期二级市场流动性改善，成交额有所提升，证券板块受益于建设一流投行等资本市场改革的不断推进，同时市场环境好转下的业绩改善预期，部分个股表现活跃，建议关注板块投资价值。 孙田田执业登记编码：S0760518030001电话：0351-8686900邮箱：suntiantian@sxzq.com 上周主要指数均有不同程度上涨，上证综指上涨1.21%，沪深300上涨1.32%，创业板指数上涨0.09%。上周A股成交金额1.69 万亿元，日均成交额0.56万亿元，环比增长8.33%。两融余额1.37万亿元，环比减少0.22%。中债-总全价(总值)指数较年初上涨3.64%;中债国债10年期到期收益率为2.04%,较年初下行51.70bp。 风险提示 宏观经济数据不及预期；资本市场改革不及预期；一二级市场活跃度不及预期；金融市场大幅波动；市场炒作并购风险。 目录 1.投资建议...........................................................................................................................................................................42.行情回顾...........................................................................................................................................................................43.行业重点数据跟踪...........................................................................................................................................................54.监管政策与行业动态.......................................................................................................................................................75.上市公司重点公告...........................................................................................................................................................86.风险提示...........................................................................................................................................................................8 图表目录 图1：申万一级行业涨跌幅对比（%）...........................................................................................................................4图2：主要指数的本周涨跌幅（%）...............................................................................................................................5图3：上周日均成交0.56万亿元，环比增加8.33%......................................................................................................5图4：截至9月20日，质押股数占比4.23%.................................................................................................................6图5：截至9月20日，两融余额1.37万亿元................................................................................................................6图6：8月基金发行份额525.61亿份...............................................................................................................................6图7：8月股权融资规模124.46亿元...............................................................................................................................6图8：中债10年国债到期收益率(%)...............................................................................................................................7 表1：证券业个股涨跌幅前五名与后五名.........................................................................................................................5 1.投资建议 证监会修订发布《证券公司风险控制指标计算标准规定》。规定引导证券公司功能发挥、提升资本使用效率、提升全面风险管理覆盖、从严监管。整体来看，一是鼓励权益投资，对证券公司投资股票、做市等业务的风险控制指标计算标准予以优化，相较征求意见稿，对权益类主要指数及一般个股的市场风险资本准备下调，流动性覆盖率表中主要指数及宽基类ETF折算优质流动性资产比例率提升，推动证券公司积极参与权益市场，践行长期价值投资理念，积极服务居民财富管理。二是突出扶优限劣，根据证券公司风险管理水平，优化风控指标分类调整系数，支持合规稳健的优质证券公司适度提升资本使用效率，净稳定资金率计算类别进一步细化，可用稳定资金按照证券公司不同分类评级有不同程度放宽。三是提升指标覆盖，对证券公司所有业务活动纳入风险控制指标约束范围，明确证券公司参与公募REITs等新业务风险控制指标计算标准，提升风险控制指标体系的完备性和科学性。四是从严监管，对创新业务和风险较高的业务从严设置风险控制指标计算标准，加强监管力度，提高监管有效。 建议关注证券板块投资价值。本次调整总体延续征求意见稿的政策思路，是监管落实券商执业质量分类评级的重要标准，有利于评级较高的券商提升扩表空间，同时对衍生品业务的限制主要为引导证券公司切实发挥功能作用。近期二级市场流动性改善，成交额有所提升，证券板块受益于建设一流投行等资本市场改革的不断推进，同时市场环境好转下的业绩改善预期，部分个股表现活跃，建议关注板块投资价值。 2.行情回顾 上 周 （20240916-20240920） 沪 深300指 数 、 创 业 板 指 数 分 别 收 于3201.05(1.32%)、1536.60(0.09%),申万一级非银金融指数涨幅为1.92%,在31个申万一级行业中排名第11位；证券Ⅲ涨幅为1.42%。 个股表现，本周板块涨幅居前的有弘业期货（27.54%）、九鼎投资（17.34%）、指南针（7.18%），跌幅居前的有天风证券（-7.74%）、国海证券（-0.66%）、长江证券（-0.60%）。 图1：申万一级行业涨跌幅对比（%） 数据来源：Wind，山西证券研究所 3.行业重点数据跟踪 1）市场表现及市场规模：上周主要指数均有不同程度上涨，上证综指上涨1.21%，沪深300上涨1.32%，创业板指数上涨0.09%。上周A股成交金额1.69万亿元，日均成交额0.56万亿元，环比增长8.33%。 数据来源：wind，山西证券研究所 数据来源：wind，山西证券研究所 2）信用业务：截至09月20日，市场质押股3376.55亿股，占总股本4.23%;两融余额1.37万亿元，环比减少0.22%。其中，融资规模1.36万亿元，融券余额97.19亿元。 数据来源：wind，山西证券研究所 数据来源：wind，山西证券研究所 3）基金发行：24年08月，新发行基金份额525.61亿份，发行78只，环比下跌2.61%。其中，股票型基金发行52.94亿份，环比减少2.02%，发行份额占比10.07%。 4）投行业务：24年08月，股权承销规模124.46亿元，其中，IPO金额53.31亿元；再融资金额71.14亿元。 数据来源：wind，山西证券研究所 数据来源：wind，山西证券研究所 5）债券市场：中债-总全价(总值)指数较年初上涨3.64%;中债国债10年期到期收益率为2.04%,较年初下行51.70bp。 数据