市场内外宏观回暖 铜铝价格短期震荡走高

核心观点

• 沪铜：夜盘高开低走后日内走强，在7.6万下方震荡。美联储降息50基点推动市场回暖，有色普涨。9月中下旬铜价乐观，短期防利好兑现回调，关注5日均线支撑。
• 沪铝：主力期价在2万上方窄幅震荡，突破2万关口。宏观回暖叠加国内需求旺季，铝价或持续强势，短期防回调，关注5日均线支撑。
• 沪镍：主力期价在12.6万下方偏弱震荡，持仓量持续下降。宏观氛围回暖但镍价表现偏弱，纯镍长期过剩、库存上升压制期价。资金仍将镍作为空配对象，中长线跟随板块相对弱势。

关键数据

• 铜：8月中国铜材产量192.5万吨（降0.2%），1-8月累计产量1437.6万吨（降1.7%）；8月精炼铜产量112.1万吨（增0.9%），1-8月累计产量890.8万吨（增6.2%）。Mysteel电解铜社会库存19.39万吨，连续去库。
• 铝：工信部发布设备更新和技术改造指南，目标2027年电解铝吨铝碳减排5%、节电200kWh，淘汰落后产能。
• 镍：8月中国三元正极出口7930.644吨（环比增4.41%），1-8月累计出口51602.462吨（同比降27.20%）。

研究结论

• 铜：宏观回暖、供减需增背景下，9月中下旬铜价乐观，短期防回调。
• 铝：宏观回暖+需求旺季，铝价或持续强势，短期防回调。
• 镍：产业过剩压制，资金空配，中长线跟随板块相对弱势。