南华生猪周报20240920：关注盘面预期交易

供应端方面，8月农业农村部能繁母猪数量环比上升，涌益能繁母猪数据也呈现环比增长。上半年规模企业的出栏量保持稳定。仔猪价格高位徘徊，但购买仔猪和妊娠母猪的积极性依然较高。标肥价差出现倒挂现象。

需求端来看，屠宰企业有压价动作，但下游走货仍然偏弱。

利润及饲料成本方面，豆粕与玉米价格持续下跌，养殖利润空间有所扩大。

核心观点认为，盘面本周企稳，现货市场仍然偏弱运行。上周提到短期远月被相关利空消息迅速兑现，存在下跌过快迹象，相比近月，远月布局的性价比较高。展望未来，前期预期二育在9月底入场的可能性已较难实现，但在盈利和对四季度利润的期待下，二育入场时机可能推迟至10月中下旬。因此，短期近月盘面仍有偏弱可能性，而二育入场时间的推迟可能因限仓规则带动中期01合约上涨。但根据仔猪、饲料、出栏推导数据，仍然维持远月长期偏空观点不变。

策略建议为，远月短期可逢低布局，长期策略保持不变。

风险提示包括猪病与二育节奏的变化。

关键数据和研究结论：

• 8月能繁母猪环比上升
• 上半年规模企业出栏量稳定
• 仔猪价格高位徘徊，购买积极性高
• 标肥价差倒挂
• 屠宰企业压价，下游走货偏弱
• 豆粕与玉米价格下跌，养殖利润扩大
• 二育入场时间可能推迟至10月中下旬
• 近月盘面短期偏弱，远月长期偏空