钢矿策略周报

钢 矿 策 略 周 报 钢材：螺纹即期利润达到高位，市场对供应回升担忧加剧 目录 1.3价格：螺纹基差扩大，热卷基差扩大 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.4价格：本周螺纹现货价格涨跌互现，华东、华南下跌10-20元，其他地区上涨20-50元 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 1.5价格：本周各地热卷现货价格窄幅波动，各地价格涨跌幅度在0-20元 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 1.6价格：期货卷螺差扩大，现货卷螺差扩大 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.7价格：螺纹与钢坯价差收窄，华东一、三线资源价差持平 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 1.8价格：冷卷与热卷价差持平、热卷与带钢价差收窄 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.9价格：螺纹10-1价差持平，1-5价差收窄 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.10价格：热卷10-1价差持平，1-5价差持平 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.11价格：螺矿比扩大，螺焦比收窄 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 2.1供应：1-8月钢筋及中厚宽钢带产量同比分别下降15.7%和增长3.2%，8月产量同比分别下降32.3%和下降3.7% 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 2.2供应：9月上旬重点钢企生铁和粗钢日均产量环比分别回升1.54%和回升2.68% 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 2.3供应：螺纹周产量继续回升、热卷周产量回落、五大品种钢材产量回升 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 2.4供应：螺纹周产量华东大区、南方大区、北方大区全面回升 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 2.5供应：螺纹短流程产量回升，长流程产量回升 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 2.6供应：高炉开工率、产能利用率、日均铁水产量全面回升 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 2.7供应：电炉开工率、产能利用率回升，钢厂废钢库存回落 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 3.1需求：本周全国建材成交量回落、杭州螺纹出库量回落 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 3.2需求：华东大区、南方大区、北方大区成交全面回落，水泥磨机开工率回落 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 3.3需求：螺纹表需回落，热卷表需回落，五大品种表需回落 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 3.4需求：100城土地成交面积回升，30城商品房成交面积回升，乘用车销量回升 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 4.1库存：五大品种库存继续下降，本周降库36.48万吨，同比减少167.11万吨 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 4.2库存：螺纹总库存继续下降，本周降库28.17万吨，同比减少224.96万吨 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 4.3库存：本周北京、上海、广州、杭州螺纹库存全面下降 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 4.4库存：热卷总库存继续下降，本周降库9.48万吨，同比增加36.66万吨 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 4.5库存：本周天津、上海热卷库存上升，乐从、成都热卷库存回落 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 5.1利润：螺纹盘面亏损扩大、热卷盘面亏损扩大 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 5.2利润：江苏高炉钢厂吨钢盈利扩大、电炉钢厂亏损扩大 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 6.1交易数据：本周螺纹热卷主力合约成交、持仓、沉淀资金均有所增加 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 钢材总结：螺纹即期利润达到高位，市场对供应回升担忧加剧 热卷方面，本周热卷产量环比回落0.89万吨至301.28万吨，同比减少14.51万吨；社库环比回落6.73万吨至332.93万吨，同比增加36.16万吨；厂库环比回落2.75万吨至88.8万吨，同比增加0.5万吨。本周热卷表观消费量环比回落5.18万吨至310.76万吨，同比增加3.82万吨。热卷产量略有回落，库存继续下降，表需回落，数据表现一般。据国家统计局数据，8月中国中厚宽钢带产量为1808.7万吨，同比下降3.7%；1-8月累计产量为14475.3万吨，同比增长3.2%。近期钢厂生产螺纹利润好于热卷，部分钢厂将铁水优先流向螺纹生产，热卷供应压力有所缓解。不过目前板材下游汽车、家电等整体表现偏弱，现货市场流通较为缓慢，市场情绪整体不佳。预计短期热卷盘面震荡整理为主。 铁矿石：铁水产量回升缓慢，成材低迷压制矿价 目录 1.1价格：本周铁矿石盘面震荡下跌，主力合约i2501收盘于680元/吨，全周下跌14元 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.2基差: PB粉基差、卡粉基差扩大，超特粉基差收窄 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.3价差：1-5价差缩小、9-1价差缩小 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.4日照港现货价格：港口现货粉矿、球团、块矿价格下降 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 1.5品种价差：高中品价差扩大，中品矿价差收窄 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 1.6黑色品种间比值 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.7交易数据 资料来源：iFind，Wind，光大期货研究所 2.1供应：澳巴发运量环比增加319万吨 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 2.2供应：澳洲发往中国比例环比减少0.07% 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 2.3供应：FMG发运量减少，RIO、VALE、BHP发运量增加 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 2.4供应：45港到港量环比减少62万吨 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 2.5供应：8月中国铁矿石进口量10139万吨，环比减少142.3万吨，同比减少502.5万吨 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 2.6供应：内矿产能利用率、铁精粉产量、内矿库存均有所回升 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 3.1需求：高炉开工率环比增加0.6个百分点，产能利用率环比增加0.17个百分点 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 3.2需求：铁水产量环比增加0.45万吨，统计局7月生铁日均产量环比回落10.51万吨 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 3.3需求：疏港量环比回落9.5万吨，港口日均成交量环比回升39万吨 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 3.4需求：球团入炉配比、内矿日耗回落，烧结入炉配比、进口矿日耗回升 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 4.1库存：45港铁矿石总库存环比回落71.69万吨，贸易矿库环比减少29.75万吨 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 4.2库存：澳矿环比增加49.83万吨，巴西矿库存环比减少75.12万吨 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 4.3库存：45港块矿库存环比增加56.57万吨，球团库存环比减少12.9万吨，粗粉库存环比减少33.9万吨 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 4.4库存：247家钢厂进口矿总库存环比减少57.76万吨，进口矿库消比32.63 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 4.5钢厂利润：螺纹长流程钢厂利润略有收窄，短流程钢厂亏损幅度扩大 资料来源：Mysteel，富宝,光大期货研究所 4.6废钢：废钢价格上涨，铁水-废钢价差缩小 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 5.1远期价格 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 5.2进口利润 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 5.3远期浮动价格 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 5.4球团块矿溢价 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 铁矿石总结：铁水产量回升缓慢，成材低迷压制矿价 总结 供应端，本期进口矿发运量回升，到港量回落。全球铁矿石发运总量3236.7万吨，环比增加76.4万吨。澳洲巴西铁矿发运总量2902.5万吨，环比增加319万吨。澳洲发运量2063.6万吨，环比增加251.1万吨，其中澳洲发往中国的量1815.6万吨，环比增加219.7万吨。巴西发运量838.9万吨，环比增加67.9万吨。45港到港量环比减少62万吨至2155.4万吨，北方6港到港量环比减少159.4万吨至1130.8万吨。预计下周发运量或将有所回落，到港量继续回落。 需求端，本周部分钢厂高炉继续复产，但也有部分高炉因成材需求弱加大检修，铁水产量恢复缓慢。本周高炉开工率、产能利用率、铁水产量小幅回升，本周247家钢厂日均铁水产量223.83万吨，周环比回升0.45万吨，较去年末增加2.55万吨，同比减少25.02万吨。进口矿日耗环比回升1.48万吨至276.81万吨、疏港量环比回落9.5万吨至302.2万吨，港口现货日均成交量环比回升39万吨至127.7万吨。 库存端，本周45港口铁矿石库存环比减少71.69万吨至15311.85万吨，年初以来累计增加3320.12万吨，同比增加3719.24万吨。247家钢厂进口矿总库存环比减少57.76万吨至9032.66万吨，年初以来累计减少494.29万吨，同比减少453.68万吨。在港船舶数增加1船至99船，同比增加9船。 综合来看，本期铁矿石发运量回升，到港量小幅回落，钢厂铁水产量继续小幅回升，港口及钢厂库存均出现回落，铁矿石供需阶段性小幅改善。本周钢厂盈利率继续扩大，247家钢厂盈利率为9.96%，预计铁水产量仍将继续回升，国庆节前钢厂铁矿石仍有补库需求。不过近期成材需求持续低迷，钢厂复产力度整体不及预期，铁矿石供需整体仍趋于宽松。预计短期铁矿石盘面将弱势整理运行。 黑色研究团队介绍 ⚫邱跃成，现任光大期货研究所所长助理兼黑色研究总监，曾任西本新干线首席研究员、中物联钢铁物流专委会钢铁PMI研究中心主任，近20年钢铁行业现货贸易、研究咨询工作经验。为2019年、2020年上期所优秀黑色金属产业服务团队负责人，2020-2023年连续四年上期所优秀黑色金属分析师，2019年大商所十大期货投研团队核心成员，期货日报第十四届、第十五届、第十六届最佳工业品期货分析师。期货从业资格号：F3046854，期货交易咨询资格号：Z0016941。 ⚫张笑金，现任光大期货研究所资源品研究总监，郑州商品交易所动力煤培训师、期货日报最佳黑色产业链期货分析师、多次荣获郑州商品交易所动力煤高级分析师，2019年荣获郑商所资深高级分析师。期货从业资格号：F0306200，期货交易咨询资格号：Z0000082。 ⚫柳浠，理学硕士，现任光大期货研究所黑色研究员，擅长基于产业链数据的基本面供需分析。期货从业资格号：F03087689，期货交易咨询资格号：Z0019538。 ⚫张春杰，现任光大期货研究所黑色研究员，曾任职投资公司和期现贸易公司，通过CFA二级考试，擅长从投资交易策略和期现角度思考，具备将金融理论与产业操作相结合的经验。期货从业资格号：F03132960。