原油周报：宏观利多提振 原油企稳反弹

核心观点

• 原油价格企稳反弹：受美联储超预期降息等宏观利多因素影响，国内外原油期货价格呈现稳步反弹趋势。
• 供需结构改善，库存去化周期开启：OPEC+产油国减产措施逐渐退出，供应压力回升；北半球夏季用油旺季结束，需求驱动力量减弱；能源机构调降今明两年原油需求预期。
• 地缘政治风险：俄乌冲突升级，中东地缘暂时弱化，伊朗与以色列矛盾激化，中东巴以冲突不断或诱发产油区潜在风险。
• 市场情绪变化：国际原油市场净多头寸出现大幅减少，市场做多力量显著减弱。

关键数据

• 现货价格：国内胜利油田产出原油现货报价在74.60美元/桶，折合人民币报价在527.0元/桶，周环比大幅上涨9.5元/桶。
• 期货价格：国内原油2411合约报收于523.5元/桶，升水程度略微缩小，二者基差为3.5元/桶。
• OPEC+产量：2024年7月OPEC所有13个成员国原油产量为2674.6万桶/日，月环比小幅增加18.4万桶/日，较去年同期下滑61.2万桶/日。
• 美国产量：2024年9月美国原油产量为1320万桶/日，周环比小幅减少10万桶/日，同比增长30万桶/日。
• 美国库存：截至2024年9月13日当周，美国商业原油库存（不包括战略石油储备）达4.17513亿桶，周环比小幅减少163万桶。
• 美国炼厂开工率：截至2024年9月13日当周，美国炼厂开工率维持在92.8%，周环比略微下滑0.1个百分点。
• 中国进口：2024年8月中国原油进口4910万吨，同比下降7.0%；2024年1-8月中国累计进口原油36691万吨，同比下降3.1%。

研究结论

• 后市展望：在油市多空因素分歧加剧的背景下，预计后市国内外原油期货价格料维持震荡筑底的走势。