原油期货周报：美联储降息利好持续释放，中东局势不稳定短期扰动市场

美联储降息利好持续释放，中东局势不稳定短期扰动市场 广发期货能源化工团队 联系方式：020-88818033苗扬从业资格：F03106873投资咨询资格：Z0020680 行情回顾与核心逻辑分析 原油期货价格涨跌幅情况（%） ◼过去的一周，纽约商品交易所轻质低硫原油首月期货净涨3.27美元，涨幅4.76%；每桶结算均价71.21美元，比前一周高3.334美元，结算价最高每桶71.95美元，最低每桶70.09美元；交易区间每桶68.65-72.49美元。伦敦洲际交易所布伦特原油首月期货净涨2.88美元，涨幅4.02%；每桶结算均价73.89美元，比前一周高2.85美元，结算价最高每桶74.88美元，最低每桶72.75美元；交易区间每桶71.52-75.18美元。 中东地区OSP官方价格变动情况 沙特小幅下调10月至亚洲OSP官价，下调至美国和欧洲OSP官价 上周交易商在纽约商品交易所轻质原油期货中持有的净多头增加2% 供应分析 OPEC组织供应情况 ◼根据OPEC9月报告，2024年全球石油需求增长预期被小幅下调至年同比增长约200万桶/日，仍远高于疫情前的历史平均水平。需求增长主要由非经合组织国家（非OECD）推动，特别是中国、其他亚洲国家、印度、中东和拉丁美洲。全球石油需求预计将受到航空旅行、道路运输以及工业、建筑和农业活动的支撑，预计2024年全球日均需求为1042万桶。2025年需求预计同比增长170万桶/日。非参与减产协议国家（非DoC）的液体供应预计在2024年增加120万桶/日，主要增长来源于美国、加拿大和巴西。 欧佩克8月产量同比、环比均下滑（千桶/日） OPEC部分成员国原油产量 9月预计全球原油贸易量回升，美国与沙特出口增量显著 美国石油和天然气钻机总数588座，环比减少2座,同比减少42座，降幅7% 需求分析 主要经济体疲弱的经济增长可能抑制石油需求 ◼9月初发布的多项宏观数据显示美国经济继续降温，从经理人采购指数来看，制造业和服务业数据背离。ISM制造业指数8月读数连续第5个月落入收缩区间，47.2的调查数值虽然高于前值46.8，但是仍低于预测值47.5.反观服务业PMI，8月ISM服务业PMI仍然位于扩张区间，并且相较于预期和前值仍然呈现上升趋势中。和PMI数据有一些类似，劳工数据也是经济增长的领先指标。PMI代表是库存的管理来预期未来的经济增长对于产品需求的增减，而劳工数据代表的是劳动力存量的囤积。美国2024年8月新增非农就业14.2万人，预期16.5万人，前值下修至8.9万人；劳工参与率保持62.7%不变，失业率如期下行0.1%至4.2%.小时工资同比增速较前值意外回升0.2%至3.8%。 欧元区9月能否开启二次降息仍面临扰动 ◼德国9月ZEW经济景气指数为3.6，为2023年10月以来新低，预期17，前值19.2。欧元区总体ZEW经济景气指数9.3，前值17.9；欧元区总体ZEW经济现状指数-40.4，前值-32.4。这一下降表明欧元区的悲观情绪正在上升，而德国尤为糟糕，工业投资正在崩溃，预计今年工业产值将下降2%，2025年增长1%。由于订单减少，工业部门正进一步陷入螺旋式下降。经济的高度不确定性抑制了企业的投资意愿，预计2024年设备投资将下降4.2%。此外，消费也受到抑制，尽管可支配收入预计将增加，但储蓄率持续上升，高于疫情前水平。建筑业也面临困境，预计今年产值将下降3.1%，2025年下降0.8%。由于经济前景不佳，欧元区对于能源消费可能缺乏支撑。 上周美国汽油及燃油库存出现分化，汽油消费逐渐进入淡季 欧洲ARA油品库存持续累库，柴油库存上涨较大 美国炼厂开工有所回落，汽油表需逐渐下滑 国内主营炼厂和地方炼厂的利润及开工情况 全球原油浮仓库存变动情况（千桶） 全球主要地区原油库存环比变化情况： INE仓单注册和分布情况 9月EIA供需平衡预测 9月IEA供需平衡预测 2024年全球石油需求增速显著放缓，上半年同比增长仅80万桶/日，主要受中国经济放缓影响。中国石油需求已连续四个月下降，7月同比减少28万桶/日，2024年全年增长预期仅为18万桶/日。全球其他地区的需求增长也乏力，美国汽油需求多月下降。供应方面，非OPEC+国家供应增长快于需求，尽管沙特等OPEC+国家延缓了额外减产计划，但市场仍可能面临供应过剩。布伦特原油价格自8月初以来大幅下跌，反映出市场对中国需求疲软和全球经济逆风的担忧。 9月OPEC供需平衡预测 2024年对参与减产协议国家（DoC）的原油需求预期被下调10万桶/日至4280万桶/日，较2023年高出约70万桶/日。2025年的需求预期也被下调20万桶/日至4340万桶/日，较2024年高出约60万桶/日。 免责声明 报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。 本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表广发期货或其附属机构的立场。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断，可随时更改且不予通告。 在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。 本报告旨在发送给广发期货特定客户及其他专业人士，版权归广发期货所有，未经广发期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“广发期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1292号 数据来源：Wind、iFinD、Mysteel、SMM、彭博、隆众资讯、卓创资讯、广发期货发展研究中心 广发期货有限公司提醒广大投资者：期市有风险入市需谨慎！ 专业专心专为您 THANK YOU