一、行情回顾
本周玉米价格再度下跌，新陈粮同时供应市场，而需求中秋后暂无提振，市场情绪崩塌，贸易商积极出货，市场供应压力大，期现共振下跌。淀粉基本面略好于玉米，但受原料价格拖累，同样维持弱势格局。
二、玉米基本面数据
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供应端：
- 2024/25年度新作玉米预计种植面积小幅下滑，单产受天气影响可能下滑，产量同比预计下降略有放大。
- USDA玉米9月平衡表显示全球玉米供应依旧维持宽松。
- 2024年8月玉米进口总量为42.85万吨，同比减少64.25%，环比减少66.48万吨。
- 2024年8月高粱进口总量为59.63万吨，同比增加15.55%，环比减少3.70万吨。
- 2024年8月大麦进口总量为115.19万吨，同比增加200.73%，环比减少8.24万吨。
- 2024年8月小麦进口总量为41.00万吨，同比减少51.19%，环比减少39.00万吨。
- 小麦市场供大于需，受玉米拖累，价格偏弱运行，玉米价格大幅下挫，价差扩大。
- 截至2024年9月13日，北方四港玉米库存共计136.1万吨，周环比增加2.7万吨；下海量共计31.8万吨，周环比减少7.50万吨。
- 截至2024年9月13日，广东港内贸玉米库存共计26.2万吨，较上周增加0.60万吨；外贸库存8.1万吨，较上周减少7.00万吨；进口高粱70.5万吨，较上周增加3.60万吨；进口大麦61.9万吨，较上周增加4.20万吨。
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需求端：
- 截至2024年9月18日，全国12个地区96家主要玉米加工企业玉米库存总量261.6万吨，降幅4.66%。
- 截至9月19日，全国饲料企业平均库存29.14天，较上周减少0.15天，环比下跌0.51%，同比上涨4.22%。
- 本周吉林玉米淀粉对冲副产品利润为-7元/吨，较上周升高73元/吨；山东玉米淀粉对冲副产品利润为10元/吨，较上周升高74元/吨；黑龙江玉米淀粉对冲副产品利润为-84元/吨，较上周升高33元/吨。
- 本周（9月12日-9月18日）全国玉米加工总量为60.64万吨，较上周增加0.08万吨；周度全国玉米淀粉产量为29.19万吨，较上周产量增加0.04万吨；周度开机率为56.43%，较上周升高0.08%。
- 截至9月18日，全国玉米淀粉企业淀粉库存总量87.3万吨，较上周下降0.10万吨，周降幅0.11%，月降幅12.96%；年同比增幅17.18%。
三、小结及展望
玉米小结：
- 供应端：
- 新作受天气影响，有减产预期，但目前减产空间未有定论，市场炒作情绪减弱。
- 终端走货及需求一般，新作陆续上市，贸易商出陈粮积极性上涨，压制价格。
- 年内玉米及稻谷替代下滑。
- 外围玉米弱势，玉米进口利润仍在高位，但谷物进口或有下降，支撑市场信心。
- 港口库存低位，终端库存低位。
- 需求端：
- 猪价高位，后续饲料价格仍偏弱，终端备货相对谨慎，但生猪存栏及体重持续回升，利于四季度饲料消费。
- 深加工刚需备库，市场等待新粮上市，短期库存预计仍维持低位。
行情展望：
目前现货端情绪非常悲观，市场供强需弱成为阶段性的主要表现。新粮陆续上市，贸易商甩货，下游尚未开始补货，需求提振也未有明显开启，预计阶段性偏弱行情还将延续到9月底，关注盘面在2150附近表现。
