主要品种策略早餐

股指期货

• 日内观点：震荡稍强
• 中期观点：弱势震荡
• 参考策略：IF2409逢低轻仓短多
• 核心逻辑：
  1. 国内方面：稳增长政策加码，发改委表示宏观政策将适度加力、加强逆周期调节，并推出增量政策举措。汽车“以旧换新”政策积极响应，支持汽车消费增长。
  2. 海外方面：美联储降息50BP，未来外资或阶段性回流。人民币汇率反弹，资金流入环境改善，利于权益市场回暖。

国债期货

• 品种：TS、TF、T、TL
• 日内观点：短债窄幅震荡，长债偏强
• 中期观点：偏强
• 参考策略：T2412或TL2412继续多单持有
• 核心逻辑：
  1. 资金面：缴税走款在途，央行公开市场连续净投放助力流动性，银行间市场好转，存款类机构隔夜回购利率上行。长期资金方面变动不大，税期叠加MLF到期、续做错位，致月中流动性收紧，关注央行MLF续做规模及节前资金扶助力度。
  2. 基本面：8月供需同步下行，经济修复放缓，“外需好于内需、生产强于消费”的结构特征延续，经济修复面临走弱风险，关注稳增长政策落地节奏，长期基本面弱预期推升债市避险买盘。
  3. 金融数据：8月金融数据延续弱势，M2增速稳定性增强，M1增速延续回落，信贷数据低位运行。央行明确“推出增量政策举措”，短期降准概率上升，利多债券市场。

商品期货和期权

金属及新能源材料板块

• 品种：铜
  • 日内观点：75000-76000区间波动
  • 中期观点：66000-90000区间波动
  • 参考策略：卖出CU2410-C-77000并卖出CU2410-P-67000择机止盈
  • 核心逻辑：
    1. 宏观：美联储降息50BP后，鲍威尔表示美国经济未见衰退迹象。
    2. 供给：8月铜矿砂及其精矿进口量环比上升，精炼铜进口量环比下降。
    3. 需求：8月未锻轧精炼铜进口量环比、同比均下降，出口量环比下降、同比上升。
    4. 库存：LME铜库存下降，上期所铜库存周度下降。
    5. 展望：美联储降息及国内供应量下降提振铜价，但需警惕高铜价对需求的抑制。
• 品种：工业硅
  • 日内观点：偏弱运行，运行区间：9000-9500
  • 中期观点：偏弱运行，运行区间：8500-10000
  • 参考策略：卖出SI2411-C-11000
  • 核心逻辑：
    1. 8月工业硅产量同比增幅47.8%，1-8月累计同比增幅40.9%。
    2. 下游多晶硅、有机硅价格维持低位，需求一般。
    3. 社会库存47.6万吨，供应增加明显，下游需求表现一般。
    4. 基本面持续偏空，令工业硅价格继续承压。
• 品种：碳酸锂
  • 日内观点：偏弱运行，运行区间：7.3-7.8万
  • 中期观点：围绕生产成本上下波动，运行区间：6.5万-8.0万
  • 参考策略：卖出LC2411-C-90000
  • 核心逻辑：
    1. 现货：9月20日碳酸锂价格上涨，但近30日累计下跌，氢氧化锂价格持平。
    2. 成本：碳酸锂成本延续下降，行业龙头企业生产成本低，期货价格下方支撑减弱。
    3. 江西九岭锂业停产检修提振锂价，但美国对我国出口锂电池加征关税不利于需求。综合来看，碳酸锂基本面依然偏空。