核心观点与关键数据
- 乐道L60订单情况：发布后首日新增锁单约11000辆，参考历史转化率，预计可转化约50%，整体表现良好。预计后续两周将新增20000辆订单，大部分来自存量用户转化，新增用户转化将在周末试驾后加速。
- 订单目标与产能规划：蔚来预期全年交付25000-30000台乐道L60，首销期订单符合预期，首单表现良好。合肥工厂已提前15-20天启动双班生产，但产能爬坡需时间。9月交付约1500-2000台，10月预计达8000台，11月预计稳定在1万台交付量。
- 定价策略：乐道L60定价策略激进，初期预售价219000元，后经多轮调整，最终整车售价199900元，电池租用方案后售价149900元。此举旨在对标Model Y并保证毛利率，通过电池租用实现长期收益保障。
- 渠道建设：首批100家门店已顺利开业，但渠道仍显不足，未来将加大投入，预计明年一季度末门店数量达250家。未来可能通过经销商返租方式获取门店。
- 换电站情况：换电站建设速度放缓，全国约200-300座，未来将逐步将换电站生产迁至武汉。长三角地区换电体验可保障，但整体使用率不及蔚来，乐道用户换电体验有待提升。
- 销售培训重点：强调车身尺寸、空间体验、试驾体验和能耗优势，对标车型主要为Model Y，避免与比亚迪车型直接比较。
- 电池买断方案：目前暂无电池买断方案，消费者需按原价购买电池。预计年底推出等同于蔚来的电池买断方案，但买断率可能低于蔚来，预计在60%-70%左右。
- 国庆及十月营销计划：国庆前最后几天及十月补贴政策出台前是关键时期，十月将参加A类、B类大型车展及商超巡展，曝光度强。
- 盈利性：乐道L60盈利性低于蔚来，预计今年毛利在10%左右，明年交付量达预期时可维持在13%-14%左右。
- 明年新车规划：明年将推出一款大7座SUV和一款轿车，SUV预计一季度末发布，五月份交付，轿车预计下半年推出。
- 对蔚来换电业务的影响：乐道上量将显著改善蔚来换电业务的亏损，预计明年换电业务可实现盈利。
- 换电体验差异：乐道换电体验略逊于蔚来，但足以满足需求，硬件配置完全可支撑使用。
- NP3.0平台亮点：相比NP2.0平台，NP3.0平台带来更轻的车身、更快的传感器连接速度、更低的能耗和模块化设计，研发成本降低。未来车型将标配主动安全系统和全新芯片。
- EO品牌交付持续性：EO品牌交付量达2万台/月，但会稀释Model Y、ES6、ET5等车型销量，未来需大力发展。预计未来产品迭代后，价格可能上涨8%-10%。
- 未来产品迭代节奏：未来将在2024年二季度开始对现有车型进行改款迭代，明年下半年完成所有车型迭代，整体周期约两年。
研究结论
- 乐道L60上市表现良好，订单情况超预期，但仍需关注产能爬坡和交付周期。
- 乐道渠道建设需加速，未来将通过多种方式获取门店。
- 乐道换电体验有待提升，但对蔚来换电业务发展有积极影响。
- NP3.0平台为未来车型带来多方面提升，但核心技术仍保留给蔚来品牌。
- EO品牌交付持续性有待观察，未来产品迭代可能带来价格上涨。
