核心观点与关键数据
- 供应端：受台风及降雨影响，三季度国内外产区天然橡胶产量不及预期，原料价格持续走高推动胶价上涨。中国8月天然及合成橡胶进口61.6万吨，同比下降4.9%；1-8月进口总量451.4万吨，同比下降14.6%。青岛地区天然橡胶总库存截至9月13日当周为32.34万吨，较上期下降1.13%。
- 需求端：本周山东轮胎企业全钢胎开工负荷为57.39%，半钢胎开工负荷为76.75%。8月中国橡胶轮胎外胎产量同比增加6.4%；1-8月产量同比增9.8%。前8个月中国橡胶轮胎出口量达619万吨，同比增长5.1%。
- 技术面：四季度预计橡胶价格继续维持震荡上涨，回调遇到支撑可以做多思路为主。RU2501合约关注16500元/吨附近支撑，20号胶主力合约关注13000元/吨附近支撑，合成胶主力合约关注14600元/吨附近支撑。
产业结构分析
- 上游：海南产区受台风影响恢复缓慢，版纳地区原料产出有增量但部分地区仍受降雨扰动。泰国北部部分地区出现洪水，原料生产受阻。ANRPC预测2024年全球天胶产量料同比增加0.4%至1438万吨，消费量料同比增加2.3%至1565.8万吨。
- 中游：中国8月天然及合成橡胶进口61.6万吨，同比下降4.9%；1-8月进口总量451.4万吨，同比下降14.6%。青岛地区天然橡胶总库存持续下降，截至9月13日当周为32.34万吨，较上期下降1.13%。
- 下游：轮胎开工负荷维持较高水平，半钢胎出口表现尚可。8月中国橡胶轮胎外胎产量同比增加6.4%；1-8月产量同比增9.8%。前8个月中国橡胶轮胎出口量达619万吨，同比增长5.1%。
研究结论
- 供应端持续偏紧，原料价格走高推动胶价上涨，库存低位提供支撑。
- 需求端轮胎开工负荷较高，出口表现良好，但汽车市场整体下滑。
- 四季度橡胶价格预计维持震荡上涨，关注关键合约支撑位。
