【策略分析】
短期尿素期货呈现小区间内承压震荡态势。尿素主力合约高开后偏弱震荡，收盘价格重心小幅下移。现货市场涨跌互现，高端价格向低端价格靠近，低端成交有所好转但整体成交氛围仍低迷。供应端方面，近期日产提升至19万吨以上，陕西奥维乾元、新疆奎屯锦检修，但辽宁华锦、宁夏和宁预计复产，供应压力难有缓解。需求端刚需支撑薄弱，投机性需求不足，出口收紧下工厂持续累库，9-10月旺季但复合肥市场活跃度不高，企业开工强度不及去年同期，成品肥高库存倒逼开工负荷下滑，农业经销商保持谨慎观望。前期价格下调及淡储、印标消息提振市场情绪，但国庆长假临近，工厂或仍有节前收单压力，现货价格或震荡盘整，难有持续性反弹。期货方面，短期有望延续区间震荡，2501合约运行区间参考1700-1800；中长期仍处于下行趋势，操作上短线观望，长线空单适量持有，关注淡储进程。
【期现行情】
期货方面，尿素主力2501合约1789元/吨高开震荡下跌，收于1765元/吨，日环比+6元/吨，收阴线，成交量缩量，持仓量198628手（+1873手）。前二十名主力持仓席位显示多头净增（如一德期货+1161手、浙商期货+2106手），空头净增（如中信期货+1622手、银河期货+2053手）。
现货方面，9月20日尿素工厂报价涨跌互现，山东、河南及河北主流出厂价1750-1810元/吨，低价成交氛围有所好转。
【基本面跟踪】
基差方面，山东地区1月合约基差55元/吨（+14元/吨），环比走强。
供应数据：9月20日全国尿素日产量19.3万吨，开工率84.82%（8月平均日产量17.46万吨，开工率76.74%）。
【研究结论】
短期尿素市场供需偏弱，价格承压震荡。期货2501合约区间1700-1800，中长期下行趋势不变。操作建议短线观望，长线空单持有，关注淡储进程。
