证券行业本周聚焦-24H1基金代销：银行债基代销表现较优，券商指基代销优势明显

金融 2024-09-22 马婷婷,陈惠琴国盛证券严宏志19905053625

基金业协会公布24H1公募基金销售保有规模数据，统计口径有所调整，非货基金分为权益基金、债基及其他非货基金。
银行：债基支撑非货整体保有规模增长，非货基金保有规模较23Q4增长5.6%，市占率提高0.4pc至23.9%。结构上增量主要来自债基及其他非货基金（增长25.3%、市占率提高2.6pc），权益基金保有量下滑7.6%、市占率下降1.8pc。
- 银行内部：招行稳居非货保有规模前三（增长11.4%），兴业非货保有量跃居第四（增长34.2%），宁波、邮储、平安等银行非货保有量提升明显。
券商：非货整体、权益基金保有量整体下行，分别较23Q4减少7.8%、17.8%，保有市占率分别下降1.1pc、3.2pc。债基及其他非货基金保有量提升明显、较23Q4增长38.7%，保有市占率提升0.9pc至4.0%。
- 券商股指基金代销优势凸显，排名前十代销机构中券商居七席，前三为华泰证券、中信证券、招商证券。
第三方代销机构：流量优势明显，蚂蚁基金权益基金保有规模逆市快速增长（增长50.7%），但债基及其他非货基金保有量下滑18.9%。
- 其他主要三方机构，如腾安基金、基煜基金24H1权益基金保有规模均有所下降，但债基增持（维持）。

宏观经济缓慢复苏，政策效力有待发挥，红利投资风格仍将占优。
银行板块PB估值低（0.45x），股息率高（5.6%），性价比凸显，仍是优质的红利品种。
建议关注业绩稳定、股息率高的上市银行，如农业银行（5.18%）、招商银行（6.29%）、江苏银行（6.89%）、沪农商行（6.11%）、渝农商行（6.28%）等。
若后续配套政策提振市场预期，顺周期品种关注度将提升，建议关注宁波银行、常熟银行、招商银行。