非银金融行业数据周报：非银板块跑赢大盘，保险全面上涨

市场行情：本周券商指数上涨1.41%，跑赢大盘0.09pct，近三年PB估值分位数为6.3%；保险指数上涨2.49%，跑赢大盘1.16pct，近三年PB估值分位数为52.6%。本周涨跌幅：沪深300：+1.32%，中证500：+1.07%，中证1000：+1.14%，国企红利指数：+1.42%，中证2000：+1.62%，微盘：+1.13%。中证2000较中证500跑赢0.56pct，微盘股指数较中证500跑赢0.06pct。 券商板块跑赢大盘。1）市场行情：东方财富+3.66%，中信证券+1.96%，兴业证券+1.95%，国联证券+1.79%，东方证券+1.78%，华泰证券+1.48%，方正证券+1.31%，中金公司+0.60%，广发证券+0.16%。2）经纪业务：本周市场日均成交量7388.03亿元（环比+42.55%），成交量大幅回升。3）信用业务：两融余额1.37万亿元（环比+0.05%），两融余额/流通市值2.24%（环比-0.03pct）。A股总质押市值2.16万亿元（环比-0.01%），股权质押占总股本比重4.24%（环比持平）。4）投行业务：本周再融资承销金额为1亿（环比-94.04%），企业债及公司债主承销金额803.15亿元（环比-2.0%）。5）解禁情况：中信建投2024/12/2将有26.8亿股解禁（占流通股比41.3%），永安期货2024/12/23将有9.3亿股解禁（占流通股比63.8%）。6）重要行业资讯：9月20日，中国证券业协会为落实新“国九条”要求，发布了《关于修订<证券公司保荐业务规则>的决定》，旨在强化对保荐代表人的声誉约束，完善负面评价公示机制，并同时修改了《中国证券业协会自律措施实施办法》，在第二十七条中新增了“以贿赂手段干扰证券相关工作”作为从重采取自律措施的情形之一，以加强行业自律和规范。同日，中国证监会修订发布《证券公司风险控制指标计算标准规定》，全面优化了证券公司业务风控标准，鼓励长期价值投资，支持优质公司提升效率，同时将所有业务纳入风控，明确新业务标准，严控高风险业务，提升了风控体系的完备性和科学性，有效强化了监管力度。 推荐顺序：中金H、国君、中信、华泰、方正、东方、湘财、西部，建议关注：银河、海通、建投H。 保险板块跑赢大盘 。1） 个股涨跌幅 ：友邦+6.2%、太平+4.34%、平安+2.94%、人寿+2.67%、财险+2.38%、新华+2.37%、太保+2.12%、人保+1.51%。2）当前PEV估值：友邦1.16x，人寿0.70x，平安0.54x，保诚0.54x，太保0.51x，新华0.38x，太平0.16x。3）长端利率：10年期国债收益率2.04%（较上周五-2.93bp）。4）重要行业资讯：①中国银行保险报：平安人寿余宏退休后返聘任职期满，卸任平安人寿执行董事、总经理等职务。平安人寿党委书记、董事长杨铮出任公司临时负责人，代行总经理职责。上述职务变动待相关监管流程完成后生效。②上海金融监管局：截至9月17日17时，上海财险业接到台风“贝碧嘉”相关报案数2.94万件，预估赔款5亿元。 推荐顺序：中国太保、中国财险H、中国人寿、新华保险、友邦保险H、中国平安。 风险提示：经济下行压力持续、创新改革节奏低于预期、利率较大波动。 重点公司盈利预测、估值及投资评级 一、重要行业新闻 （一）宏观资讯 香港万得通讯社：美联储投票决定将利率下调50BP，这是自2020年以来首次降息，使基准联邦基金利率降至4.75%至5%的区间。周三发布的季度预测显示，大多数官员预计将在11月和12月的会议上至少将利率下调25BP。 国家金融监督管理总局：（1）发布了《金融租赁公司管理办法》，并对金融租赁公司的业务范围进行了优化调整，更加专注主责主业。（2）初步统计，2024年2季度末，我国金融业机构总资产为480.64万亿元，同比增长7.0%，其中，银行业机构总资产为433.10万亿元，同比增长6.6%；证券业机构总资产为13.75万亿元，同比下降0.1%；保险业机构总资产为33.80万亿元，同比增长15.7%。金融业机构负债为438.68万亿元，同比增长6.9%，其中，银行业机构负债为397.66万亿元，同比增长6.4%；证券业机构负债为10.26万亿元，同比下降1.8%；保险业机构负债为30.75万亿元，同比增长16.5%。 （二）证券资讯 中国证券业协会：（1）为落实新“国九条”关于“进一步建立健全从业人员分类名单制度和职业声誉管理机制”要求，按照中国证监会有关工作部署，强化对保荐代表人的声誉约束，将“申报即担责”要求落实到位，促进提升执业质量，中国证券业协会发布《关于修订<证券公司保荐业务规则>的决定》,完善保荐代表人负面评价公示机制。（2）发布关于修改《中国证券业协会自律措施实施办法》的决定，在第二十七条中增加一项“以贿赂手段干扰证券相关工作的”作为第五项。第二十七条修改为：“有下列情形之一的，从重采取自律措施：(一)拒不配合调查，伪造、隐匿、销毁、转移证据材料的；(二)对投诉人、举报人等进行打击报复的；(三)拒不整改或敷衍整改、虚假整改的；(四)十二个月内发生两起以上同类违规行为的；(五)以贿赂手段干扰证券相关工作的；(六)其他从重情形。” 财联社：证监会发布修订后的《证券公司风险控制指标计算标准规定》，进一步对证券公司投资股票、开展做市等业务的风险控制指标计算标准进行了完善，对优质证券公司的风控指标适当予以优化，即适当调整连续三年分类评价居前的证券公司的风险资本准备调整系数、表内外资产总额折算系数，差异化充实可用稳定资金。 （三）保险资讯 新浪：上海金融监管局表示截至9月17日17时，上海财险业接到台风“贝碧嘉”相关报案数2.94万件，预估赔款5亿元。 中国银行保险报：平安人寿余宏退休后返聘任职期满，卸任平安人寿执行董事、总经理等职务。平安人寿党委书记、董事长杨铮出任公司临时负责人，代行总经理职责。上述职务变动待相关监管流程完成后生效。 金融监管总局：核准谢伟青、袁烨中国太平洋人寿保险股份有限公司董事的任职资格。 乘联会：9月狭义乘用车零售市场约为210.0万辆左右，同比去年增长4.0%，环比上月增长10.1%，新能源零售预计110.0万辆左右，同比增长47.3%，环比增长7.3%，渗透率52.4%。 二、上市公司重要公告 【中国平安】国家金融监督管理总局核准郭晓涛先生和付欣女士的董事任职资格，委任自批复之日2024年9月18日起生效。 【中国人寿】国家金融监管总局批准公司在发行10年期可赎回资本补充债券，发行规模不超过350亿元。 【保诚】（1）2024年半年报：实现保险业务收入16.9亿美元（同比+3%）；经调整净利润12亿美元（同比-3.1%）；股东应占税前利润3.94亿美元（同比-66%）；期末经调整股东权益346.82亿美元（较年初-7.1%）。（2）9月17日以0.11亿英镑，回购168.03万股；9月18日以0.09亿英镑，回购147.04万股；9月19日以651.98万英镑，回购100万股。 【阳光保险】阳光财险2024年1-8月原保险合同保费收入323.44亿元，阳光人寿2024年1-8月原保险合同保费收入663.84亿元。 【友邦保险】9月19日以0.62亿港币，回购110.96万股；9月20日回购112.50万股，耗资6509.39万港币。 【华林证券】控股股东立业集团0.7亿股，占公司总股本2.59%，2024年9月18日已解除质押。 【山西证券】刘润照申请辞去公司副总经理、执行委员会委员职务；李江雷申请辞去公司执行委员会委员职务。公司聘任谢卫担任公司副总经理；聘任赵雪担任公司副总经理、执行委员会委员。 【东方财富】公司副总经理程磊在9月19日以每股10.88元，集中竞价交易方式合计减持120万股，占总股本0.0076%；减持后持有0.19亿股，占总股本0.12%。 【华西股份】公司发布2024年半年度权益分派方案，以现有总股本8.86亿股为基数，向全体股东每10股派0.20元人民币现金(含税)。 【江苏金租】自2024年8月23日至2024年9月17日，“苏租转债”转股1.43亿股，公司总股本由45.53亿股增加至46.97亿股，在持有公司股份数量不变的情况下，江苏交通控股有限公司及其一致行动人合计持股比例从35.86%减少至34.76%，持股比例被动稀释1.1%。 【香港交易所】于2018年9月20日派付而于2024年9月20日仍为未领取的2018年度第一次中期股息每股3.64港元将予没收及复录香港交易所。因此，合共1826.84万港元已于今天被没收并复录香港交易所。 【新力金融】新力科创拟将合计持有的新力金融1.21亿股协议转让给辉隆投资。本次权益变动后，辉隆投资占公司总股本的23.60%，成为公司控股股东，公司的实际控制人仍为安徽省供销合作社联合社。 三、重点公司逻辑分析 四、数据追踪 图表1 10年期国债收益率、“750日平均”均下行 图表2上市险企PEV估值：估值全面上行 图表3证券行业跑赢大盘，券商板块表现分化 图表4保险板块全面上涨，个股行情均跑赢大盘 图表5券商板块市净率、市盈率均上升 图表6A股周交易额环比下降 图表7流通市值环比上升、周换手率环比下降 图表8A股日均成交额环比显著上升 图表9融资交易额、融资交易占比均环比下降 图表10两融余额环比上升 图表11两融杠杆比例下降 图表122023年8月新增投资者数量环比上升9.40% 图表13深交所日均股票成交额8月环比下降5.58% 图表14A股总质押市值下降，总质押市值占总市值的比例上升 图表15A股股权质押规模下降 图表16再融资承销金额下降 图表17企业债和公司债承销金额下降 图表18本周主承销商承销金额情况（单位：亿元） 图表19券商两地股票溢价率 图表20保险两地股票溢价率 图表21近期解禁公司一览 图表22重点标的估值表（截至2024年9月20日收盘价） 五、风险提示 经济下行压力加大、创新改革节奏低于预期、利率较大波动。