非银金融行业数据周报：保险板块跑赢大盘，券商板块3年PB估值分位回升至0.1%

非银金融行业数据周报（20240701-20240705）

主要市场表现

• 保险板块：跑赢大盘，过去一周的涨幅高于沪深300指数。
• 券商板块：表现分化，PB估值分位数降至0.1%，部分个股如中金、中信、华泰等跌幅明显。

行业数据概览

• 沪深300指数：下跌-1.85%，跑输保险指数。
• 保险指数：-0.62%，跑赢大盘0.26个百分点。
• 券商指数：下跌-1.85%，整体表现弱于大盘。

分析师观点

• 券商板块：景气度边际走弱，主要受成交量下滑、信用业务指标放缓等因素影响。
• 保险板块：跑赢大盘，关注点在于PEV估值水平处于历史相对低位，行业拐点预期增强。

关键数据点

• 市场行情：本周券商指数下跌-1.85%，保险指数-0.62%，前者跑输大盘0.97个百分点，后者跑赢0.26个百分点。
• 估值分位数：券商板块三年PB估值分位数为0.1%，保险板块为13.4%，均处于历史较低水平。
• 经纪业务：市场日均成交量减少，两融余额稳定，股权质押比例略有波动。
• 信用业务：两融余额略降，A股总质押市值下降，股权质押占比持平。
• 投行业务：本周无新增再融资，企业债及公司债承销金额减少。
• 重要资讯：证监会推动修订《证券法》，提高违规处罚上限；央行进行国债借入操作；保险行业发布消保自律公约。

推荐公司

• 保险板块：推荐中国太保、中国财险H、新华保险、中国人寿、友邦保险H、中国平安。
• 券商板块：推荐国投资本、方正证券、国联证券、兴业证券、广发证券，建议关注西部证券、财通证券、湘财股份、指南针、国盛金控、东兴证券。

风险提示

• 经济下行压力加大。
• 创新改革进度低于预期。
• 利率波动风险。

投资逻辑分析

保险板块：估值处于历史低位，行业拐点预期增强，推荐关注具有较高增长潜力的龙头公司。

券商板块：面临市场交易量下滑、信用业务放缓等挑战，推荐估值合理、具备较强抗风险能力的公司。

数据追踪

• 国债收益率：10年期国债收益率上行，750日平均收益率保持稳定。
• PEV估值：上市险企PEV估值分化，部分公司估值相对较低。
• 市场表现：证券行业整体跑输大盘，保险行业跑赢大盘，但板块内表现分化显著。
• 行业数据：券商板块市净率、市盈率双降，A股交易活跃度、融资交易额及比例均有所减少。

结论

当前非银金融行业整体呈现分化态势，保险板块表现出更强的抗跌性，而券商板块则面临更多挑战。重点关注估值合理、基本面稳定的公司，并持续关注政策动态及市场环境变化。