原木：需求好转，主港库存下降

原木：需求好转，主港库存下降 高琳琳投资咨询从业资格号：Z0002332gaolinlin@gtjas.com金启恒（联系人）从业资格号：F03119420 jinqiheng028808@gtjas.com 报告导读： 价格走势：本周原木现货价格整体震荡，价格变动主要发生在山东市场。对于主流交割品3.9米30+辐射松，山东市场报价805元/方，较上周下跌5元/方，江苏市场报价815元/方，与上周持平，目前两地区价差为10元/方。山东市场3.9米40+辐射松报价上涨至940元/方（较上周+40元/方），3.9米20+辐射松报价下跌至760元/方（较上周-10元/方），5.9米30+辐射松报价下跌至855元/方（较上周-5元/方），5.9米40+辐射松报价上涨至1050元/方（较上周+40元/方），5.9米20+辐射松报价下跌至805元/方（较上周-5元/方）。江苏市场报价与上周持平。欧洲材云杉、冷杉在江苏市场上的交易量较少，仍处于缺货状态。下游锯材方面，本周山东、江苏市场整体价格保持平稳。对于3米A级材辐射松木方，山东市场平均报价1515元/方，江苏市场平均报价1525元/方，均较上周小幅上涨。 供应：截止到9月15日，9月从新西兰出发的船只总共有22条，其中有19条去往中国，3条去往韩国减载。预计9月到港量为133万方。 需求及库存：上周原木港口出货量总体大幅上升。岚山港日均出货量较上周上升至4.11万方（+1.53万方，+59.3%），太仓港日均出货量上升至1.41万方（+0.3万方，+27.0%）。港口库存方面，岚山港库存约为174.9万方（-6.9万方，-3.8%），太仓港库存约为44.8万方（-5.2万方，-10.4%），新民洲库存约为30.2万方（-0.8万方，-2.7%），江都港库存约为24.6万方（-1.5万方，-5.7%），四大港口总库存量为274.5万方，较上月同期库存水平有所上升（+3.6万方，+1.3%）。 其他影响因素：航运指数方面，本周SCFI指数延续回落、BDI指数出现反弹。截至9月22日当周，波罗的海干散货指数（BDI）录得1977点，较上周上升87点（+4.6%），其相关分项灵便型海运指数BHSI录得707点，与上周持平，原油价格指数BDTI录得894点，较上周上升1.2%；上海出口集装箱运价指数（SCFI）录得2366点，较前一周下降145点（-5.8%），中国进口集装箱运价指数CICFI综合指数录得807点，较上周小幅上升，欧洲航线指数录得649点，较上周小幅上升。汇率方面，本周美联储宣布降息决议，美元指数震荡下行，截止当周，美元兑人民币汇率较上周下降0.6%，美元兑新西兰元汇率较上周下降1.1%。 目录 1.市场回顾以及价格表现...........................................................................................................................................................................31.1现货市场...........................................................................................................................................................................................31.2价差变动...........................................................................................................................................................................................41.2.1主流材种区域价差...........................................................................................................................................................41.2.2树种、规格间价差...........................................................................................................................................................51.3其他价格影响因素........................................................................................................................................................................62.供需情况分析.............................................................................................................................................................................................72.1供应....................................................................................................................................................................................................72.2需求及库存......................................................................................................................................................................................7 1.市场回顾以及价格表现 1.1现货市场 本周原木现货价格整体震荡，价格变动主要发生在山东市场。对于主流交割品3.9米30+辐射松，山东市场报价805元/方，较上周下跌5元/方，江苏市场报价815元/方，与上周持平，目前两地区价差为10元/方。山东市场3.9米40+辐射松报价上涨至940元/方（较上周+40元/方），3.9米20+辐射松报价下跌至760元/方（较上周-10元/方），5.9米30+辐射松报价下跌至855元/方（较上周-5元/方），5.9米40+辐射松报价上涨至1050元/方（较上周+40元/方），5.9米20+辐射松报价下跌至805元/方（较上周-5元/方）。江苏市场报价与上周持平。欧洲材云杉、冷杉在江苏市场上的交易量较少，仍处于缺货状态。 下游锯材方面，本周山东、江苏市场整体价格保持平稳。对于3米A级材辐射松木方，山东市场平均报价1515元/方，江苏市场平均报价1525元/方，均较上周小幅上涨。 1.2价差变动 1.2.1主流材种区域价差 资料来源：千里目资讯，国泰君安期货研究 资料来源：千里目资讯，国泰君安期货研究 资料来源：千里目资讯，国泰君安期货研究 资料来源：千里目资讯，国泰君安期货研究 资料来源：千里目资讯，国泰君安期货研究 资料来源：千里目资讯，国泰君安期货研究 资料来源：千里目资讯，国泰君安期货研究 资料来源：千里目资讯，国泰君安期货研究 1.2.2树种、规格间价差 资料来源：千里目资讯，国泰君安期货研究 资料来源：千里目资讯，国泰君安期货研究 资料来源：千里目资讯，国泰君安期货研究 资料来源：千里目资讯，国泰君安期货研究 资料来源：千里目资讯，国泰君安期货研究 资料来源：千里目资讯，国泰君安期货研究 1.3其他价格影响因素 针叶原木以进口为主，新西兰运送往中国的方式主要是由散装船（灵便型船舶）运到中国东部沿海码头，船期在一个月到一个半月，波罗的海灵便型船运费指数（BHSI）的变化直接影响辐射松的运输成本；欧洲地区运送往中国的方式一般为集装箱运输，运送周期在两个到三个月，受到欧线集运指数的影响。同时，原木价格因为报价单位的差异，也会受到汇率波动的影响。 航运指数方面，本周SCFI指数延续回落、BDI指数出现反弹。截至9月22日当周，波罗的海干散货指数（BDI）录得1977点，较上周上升87点（+4.6%），其相关分项灵便型海运指数BHSI录得707点，与上周持平，原油价格指数BDTI录得894点，较上周上升1.2%；上海出口集装箱运价指数（SCFI）录得2366点，较前一周下降145点（-5.8%），中国进口集装箱运价指数CICFI综合指数录得807点，较上周小幅上升，欧洲航线指数录得649点，较上周小幅上升。 汇率方面，本周美联储宣布降息决议，美元指数震荡下行，截止当周，美元兑人民币汇率较上周下降0.6%，美元兑新西兰元汇率较上周下降1.1%。 2.供需情况分析 2.1供应 截止到9月15日，9月从新西兰出发的船只总共有22条，其中有19条去往中国，3条去往韩国减载。预计9月到港量为133万方。 2.2需求及库存 上周原木港口出货量总体大幅上升。岚山港日均出货量较上周上升至4.11万方（+1.53万方，+59.3%），太仓港日均出货量上升至1.41万方（+0.3万方，+27.0%）。港口库存方面，岚山港库存约为174.9万方（-6.9万方，-3.8%），太仓港库存约为44.8万方（-5.2万方，-10.4%），新民洲库存约为30.2万方（-0.8万方，-2.7%），江都港库存约为24.6万方（-1.5万方，-5.7%），四大港口总库存量为274.5万方，较上月同期库存水平有所上升（+3.6万方，+1.3%）。 国泰君安期货有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格（证监许可[2011]1449号）。 本报告的观点和信息仅供本公司的专业投资者参考，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者，请勿阅读、订阅或接收任何相关信息。本报告不构成具体业务的推介，亦不应被视为任何投资、法律、会计或税务建议，且本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。请您根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险，不应凭借本内容进行具体操作。 分析师声明 作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，力求报告内容独立、客观、公正。本报告仅反映作者的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表本公司或任何其附属或联营公司的立场，特此声明。 免责声明 本报告的信息来源于已公开的资料，但本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货标的的价格可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，或因使用不同假设和标准，采用不同观点和分析方法，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，对此本公司