2024年8月债券托管数据点评：8月交易型机构券种偏好显著变化 广义基金杠杆率被动抬升

2024年8月债券托管数据显示，全月托管规模环比上升16383亿元，其中利率债托管增量大幅上升并创下近2年新高，主要受国债和地方债发行放量推动。信用债方面，短融券发行缩量拖累托管规模下滑，中票托管量上升。同业存单托管规模环比大幅下降，商业银行债券托管量明显回升。

8月债市经历波动，券种偏好分化。广义基金转为减持债券，主要减持政金债、存单和信用债，但对国债和地方债的增持意愿上升；商业银行成为政金债、存单与信用债的主要接盘者，对国债和地方债的配置力度相对较弱；其他机构整体增持意愿平稳，保险公司减持政金债和商业银行债，增加对地方债的增持；境外机构对同业存单的增持规模大幅减少，但对国债的增持规模有所上升；其他机构对国债的增持规模创下历史新高。

8月债市杠杆率约为107.7%，与7月持平。商业银行杠杆率连续第4个月维持在103.5%，处于2019年有数据以来的最低水平；非银机构杠杆率为115.7%，较上月变化有限，但相较于2023年同期仍然偏低。证券公司杠杆率环比下降1.1pct至194.6%，已处于历史低位；非法人产品杠杆率环比上升0.4pct至116.9%。广义基金杠杆率被动抬升，可能反映了部分机构在8月市场波动过程中面临的流动性压力。