铜周报20240920

摘要：铜周报20240920 南华铜周报 2024年9⽉20⽇ 点评 铜：短期或见顶 【盘面回顾】沪铜主力期货在周中上涨3.51%，逼近7.6万元每吨；上海有色现货升水90元每吨，升水扩大；上期所库存继续去库至16.5万吨，去库顺利，LME小幅去库至30.3万吨。进阶数据方面，计算精废价差稳定在1500元每吨附近，依然在正常区间内；铜铝比上涨至3.78附近；铜矿TC继续小幅回落，录得4.7美元每吨，依然低于第三季度长协；现货进口持续出现小幅利润空间。 【产业表现】海关统计数据在线查询平台公布的数据显示，中国2024年8月精炼铜进口量为276,358.142吨，环比下降7.84%，同比减少19.13%。刚果民主共和国是第一大供应国，当月从刚果民主共和国进口精炼铜99,366.41吨，环比下降15.92%，同比上升2.17%。哈萨克斯坦是第二大供应国，当月从哈萨克斯坦进口精炼铜26,411.136吨，环比增长31.08%，同比增长26.82%。 【核心逻辑】受美联储降息影响，铜价在周中跟随有色金属板块，相对偏强。在利率决议后的声明中，美联储表示通胀已经被控制住，失业率有所上升，经济前景不确定，连续降息50个基点的可能性并不大。在强势的宏观现实改变的情况下，铜价上涨。展望未来一周，铜价或遇见阶段性顶点。首先，本次美联储降息，投资者对此已经有充足的时间对此进行调整。此次降息对于铜价的影响并不剧烈。其次，国庆假期前，投资者的补库需求或在节前的最后一周进行，届时现货市场会比较活跃。然后，市场并无太多其他干扰因素，宏观和基本面均保持相对稳定。因此铜价或保持震荡，短期见顶。 【南华观点】震荡见顶，周运行区间7.48万-7.62万元每吨。 南华有⾊⾦属研究团队肖宇⾮投资咨询证号：Z0018441 免责声明