《证券公司保荐业务规则》修订点评：“申报及担责”落实到人，加速优胜劣汰

中证协修订《证券公司保荐业务规则》，旨在落实新“国九条”要求，进一步压实发行人及中介机构责任，并完善保荐代表人分类名单制度。修订主要内容包括：1）强调保荐代表人需遵守社会公德；2）完善保荐代表人名单分类机制。

协会于2020年12月建立保荐代表人分类名单，本次新增D类名单（暂停业务类），并对A类名单增加项目撤否信息。四类名单分别为：A类（8720人）、B类（96人）、C类（295人）、D类（16人）。其中，C类名单中信建投、海通证券、中信证券位列前三；D类名单广发证券、中信建投、海通证券、华龙证券位列前四。

此次修订将“申报及担责”落实到人，促进保代更加尽职尽责，强化自律约束，投行“一撤了之”的逃避方式将难以为继。新增D类名单有助于加速保荐代表人的优胜劣汰，提升行业整体执业质量。

投资建议：尽管当前证券行业业绩仍在磨底，但考虑到去年下半年低基数，预计三季报业绩有望企稳，全年业绩仍有望实现正增长。继续看好新一轮金融资源优化整合下的有并购整合预期的头部券商。

风险提示：权益或债券市场大幅波动风险；监管周期趋严风险；行业并购趋势下竞争格局发生巨大变化风险。