“科创板八条”落地满月 市场各方同题共答见真章

核心观点与措施

中国证监会于7月19日发布《关于深化科创板改革服务科技创新和新质生产力发展的八条措施》（“科创板八条”），旨在提升科创板对新产业、新业态、新技术的包容性，强化其服务科技创新和新质生产力发展的功能。该措施被视为科创板改革的任务书和路线图，标志着板块改革再出发，制度基础不断夯实。

改革原则与目标

“科创板八条”遵循稳中求进、综合施策、目标导向、问题导向、尊重规律、守正创新的原则，聚焦强监管防风险、促进高质量发展。具体措施包括：强化“硬科技”特色、健全发行承销、并购重组、股权激励、交易等制度机制，优先支持新产业、新业态、新技术领域突破关键核心技术的“硬科技”企业和优质未盈利科技型企业上市。

市场反应与落地成效

• 市场宣贯与培训：上交所组织近10场座谈培训，覆盖约100家上市公司、25家证券公司、9家创投机构、25家基金公司，凝聚市场力量。
• 政策落地见效：首发上市、并购重组、指数产品等方面接连推出新举措，如3%最高报价剔除比例、加快IPO审核、简化并购重组流程等。
• 典型案例涌现：
  • IPO：西安泰金新能科技股份有限公司首发上市申请获受理。
  • 并购重组：普源精电收购耐数电子（交易标的增值率超900%）、思瑞浦收购创芯微等。
  • 指数投资：发布上证科创板芯片设计主题指数和上证科创板半导体材料设备主题指数。

机构参与与服务创新

• 上交所：发挥组织者职能，持续培训市场主体，引导政策用好用足。
• 证券公司：表示将扮演好直接融资“服务商”、资本市场“看门人”、社会财富“管理者”角色，支持新质生产力发展。
• 基金公司：深化投资端改革，加快推出更多科创板ETF产品，满足投资者需求。
• 创投机构：坚持投早、投小、投科技，聚焦战略性新兴产业和未来产业。

研究结论

“科创板八条”成效显著，推动科创板从改革“试验田”成长为发展“示范田”。通过强化“硬科技”定位、优化并购重组政策、丰富指数投资工具等措施，科创板服务科技创新和新质生产力发展的精准性、包容性、适应性将大幅提升，为我国经济转型升级注入新动力。未来，随着更多细则落地，板块吸引力有望进一步提升。