能源化工周报（烧碱和聚氯乙烯PVC）：烧碱旺季需求不及预期 PVC需求弱势改善困难

烧碱

供给端：本周山东地区氯碱企业ECU盈利改善，开工负荷率上升，折百产量增加。华东、山东液碱库存环比增加，西北地区熔盐法片碱产量增加，氯碱装置检修损失量减少。中国氯碱企业周度开工负荷率为88.29%，产量为80.9万吨，环比均上升。9月出口量或略有提升。 需求端：氧化铝价格微涨，产能运行率下降，电解铝厂高负荷运行。粘胶短纤开工负荷率85%，利润改善，但对烧碱需求按需采购。 策略：短期价格震荡偏弱，建议观望，关注2000-2100附近支撑位及2600-2700附近压力位。 风险提示：检修超预期、下游需求超预期、宏观改善不及预期等。

聚氯乙烯PVC

供给端：本周国内PVC粉价格下跌，新增检修，开工率提升，可售库存增加。电石价格企稳，成本端支撑增强。乙烯法PVC粉企业毛利转正。 需求端：下游制品订单平淡，房地产数据偏弱，社会库存高位，出口报价下调，接单减少。 策略：短期价格震荡偏弱，建议观望，关注4900-5000附近支撑位及5700-5800附近压力位。 风险提示：检修超预期、下游需求超预期、宏观改善不及预期等。

能源化工周报

烧碱：山东32%液碱基差震荡上升，存在做空套利机会。50%与32%液碱价差环比上升。32%液碱与轻质纯碱价差震荡上升。山东氯碱企业ECU成本上升，盈利水平震荡趋降。内蒙古熔盐法片碱企业毛利为正。国内氯碱装置9月中旬检修产能增加，9月下旬检修或增加。 聚氯乙烯PVC：广州PVC基差保持负值，注册仓单量高。月差为负，短期价格震荡偏弱。内蒙古PVC粉电石法税后毛利下降。PVC粉周度产能开工率和生产量环比上升。主要仓库库存仍处高位。PVC糊电石法税后毛利保持负值。乙烯法PVC糊周度开工率环比上升。9月出口量或略有上升。

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