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以旧换新效果显现加大白电配置20240919

2024-09-19 未知机构王英杰

核心观点与关键数据

以旧换新政策效果显著：2024年家电以旧换新政策规模超过1500亿，补贴力度大，涉及品类广，包括冰箱、洗衣机、电视、空调、热水器、家用灶具和吸油烟机。相比2010年补贴政策，此次政策持续时间更短（四个月），预计将拉动下半年家电消费。
家电行业进入更新阶段：冰箱、洗衣机、彩电更新需求占比超过80%-90%，空调更新需求占比近60%。存量市场较大，且2010年补贴时期销售的产品已进入更新年限，以旧换新潜在需求大。空调品类在更新和新增需求同时存在，农村市场渗透率仍有增长空间。
以旧换新政策对销售拉动明显：湖北地区8月10日开始的以旧换新政策实施五周，空调线下零售量同比增速显著提升。天津、重庆等地空调线下零售量同比增速也翻倍以上增长。空调增速明显快于其他品类，排序为：空调 > 冰洗 > 厨电 > 彩电。
空调行业去库存周期缩短：2024年第二季度空调内销零售额同比下滑，库存积压，6-7月出货量双位数下滑。但8月空调零售额同比增长18%，出货量降幅收窄，预计去库存周期至10月结束。
家电外销保持高增长：2023年二季度以来，中国家电出口受益于欧美市场去库存结束和新兴市场需求，持续向好。2023年三季度、四季度出口额同比增长7%和12%，2024年一季度、二季度及7-8月分别增长9%、16%和14%。
白电出口表现强劲：2023年空调、冰箱、洗衣机出口量均创历史新高，2024年1-7月累计数据也维持高增长趋势。中央空调出口额持续向好，2023年同比增长23%，2024年1-7月同比增长33%。
黑电出口受益体育赛事：2024年上半年全球彩电出货量同比增长1.1%，主要受欧洲杯和奥运会拉动。国内彩电出货量同比下滑7%，但海外出货量同比增长3%。中国品牌海外市场份额持续提升，海信、TCL全球出货量份额分别达到14.1%和14.0%。
小家电出口逐步恢复：欧美去库存周期结束，小家电需求逐步恢复。2024年上半年新宝股份、苏泊尔外销收入同比增长27%和39%。扫地机、高速吹风机、空气炸锅等新兴品类带动海外需求增长。