云晨研究 | 今日参考2024.09.19

锌 资讯 1、 今 日 上 海 金 属 网 现 货0 #锌2 3 9 7 0 -2 4 0 7 0元/吨 ， 均 价2 4 0 2 0元/吨 ， 较 上 一 交 易 日 上 涨8 0元/吨 ， 对 沪 锌2 4 1 0合 约 升 水8 0 -升 水1 8 0元/吨 ；1 #锌2 3 9 0 0 -2 4 0 0 0元/吨 ， 均 价2 3 9 5 0元/吨 ， 较 上一交易日上涨8 0元/吨，对沪锌2 4 1 0合约贴水1 0 -升水1 1 0元/吨。 2、 当 地 时 间9月1 8日 ， 美 联 储 大 幅 降 息5 0个 基 点 ， 将 联 邦 基 金 利 率 目 标 区 间 下 调 至4 . 7 5 %-5 %， 为2 0 2 0年3月 来 首 次 降 息 。 美 联 储 决 议 声 明 显 示 ， 就 业 与 通 胀 目 标 面 临 的 风 险 达 到 平 衡 ， 重 申 坚 定 致 力于支持充分就业以及2 %的通胀目标。 观点 沪 锌 今 日 延 续 反 弹 ， 主 力 合 约2 4 1 0收 报2 4 2 4 0元/吨 ， 较 前 交 易 日 涨3 4 0元/吨 ， 涨 幅 为1 . 4 2 %。 隔夜 ， 美 联 储 宣 布 降 息5 0 BP， 以5 0 BP的 幅 度 开 启 降 息 周 期 ， 点 阵 图 暗 示 今 年 将 再 降5 0 BP， 明 年 再 降1 0 0 BP，有色飘红。 基 本 面 ， 海 外 电 费 上 涨 导 致 冶 炼 利 润 下 降 ， 冶 炼 厂 生 产 积 极 性 不 足 ， 另 外 原 计 划 今 年4季 度 扩 产1 5万 的O d d a锌 冶 炼 厂 因 焙 烧 设 备 施 工 延 误 ， 扩 产 完 成 推 迟 至 明 年1季 度 ， 年 内 海 外 冶 炼 预 期 增 量 下 降 。 国内 ，9月 锌 精 矿 产 量 或 环 比 小 幅 改 善 至3 7 . 0 9万 金 属 吨 ， 港 口 锌 精 矿 库 存 虽 增 加 但 增 量 有 限 ， 叠 加9月冶 炼 厂 实 际 并 未 大 幅 减 产 ， 短 期 内 矿 仍 紧 缺 ， 加 工 费 延 续 低 位 。 需 求 端 ，“金 九 银 十”虽 有 延 后 但 整 体 订单 近 期 有 所 改 善 ， 且 随 着 黑 色 金 属 价 格 止 跌 回 升 ， 镀 锌 开 工 率 环 比 上 升1 . 6 1个 百 分 点 至5 7 . 7 4 %， 市场 预 期 后 续 消 费 向 好 。 截 至9月1 9日 ，S M M七 地 锌 锭 库 存 总 量 为1 1 . 4 5万 吨 ， 较9月9日 减 少0 . 3 1万吨，较9月1 2日增加0 . 1 1万吨。 综 合 来 看 ， 宏 观 情 绪 改 善 ， 供 应 水 平 低 位 ， 锌 价 下 方 有 较 强 支 撑 ， 叠 加 消 费 略 有 向 好 预 期 ， 预 计 近 期 锌价偏强运行。 资讯 1、 宏 观 方 面 ， 美 联 储 以5 0个 基 点 的 幅 度 开 启 降 息 周 期 ， 点 阵 图 显 示 美 联 储 今 年 将 再 降 息5 0个 基 点 ，明 年 再 降1 0 0个 基 点 ， 理 事 鲍 曼 则 投 票 支 持 降 息2 5个 基 点 。 鲍 威 尔 称 ， 降 息 视 情 况 可 快 可 慢 可 暂 停 ，就业和通胀风险处于平衡，没看到经济中有迹象表明衰退可能性上升，未宣布抗通胀取得胜利。 2、 据S M M调 研 ， 截 至9月1 9日 ，S M M铅 锭 五 地 社 会 库 存 总 量 至5 . 9 2万 吨 ， 较9月9日 增 加2 . 0 5万吨，较9月1 2日增加0 . 8 7万吨。 沪 铅2 4 1 0今 日 收 于1 6 5 4 0元/吨 ， 涨9 0元/吨 ， 持 仓 量4 0 6 1 6手 （-4 1 5 5手 ） ， 成 交6 5 6 3 1手（+ 1 2 7 1 4手）。目前检修结束复产的原生铅炼厂稳定生产，而再生铅方面则表现不佳，个别复产的炼厂 生 产 几 日 后 因 行 情 再 度 停 产 。 铅 蓄 电 池 市 场 终 端 消 费 偏 淡 ， 各 大 企 业 生 产 积 极 性 不 高 ， 以 销 定 产 仍 然是 主 旋 律 。 铅 价 走 弱 后 下 游 企 业 畏 跌 慎 采 ， 观 望 情 绪 浓 厚 ， 市 场 成 交 情 况 整 体 偏 淡 ， 短 期 铅 价 走 势 或 维持偏弱震荡。 资讯 印 尼 贸 易 部 ：2 0 2 4年8月 份 印 尼 镍 产 品 出 口 总 计9 0 9 9 7 1实 物 吨 （ 下 同 ） ， 其 中NPI6 9 5 5 7 9吨 ，FeNi8 7 3 0吨，高冰镍2 3 1 4 5吨，硫酸镍1 7 0 2 2吨，M HP1 1 8 9 6 7吨，电解镍3 8 0 0吨。 观点 沪 镍2 4 1 0先 抑 后 扬 ， 收 于1 2 5 9 2 0元/吨 ， 上 涨1 9 8 0元/吨 （+ 1 . 6 %） ， 持 仓 量6 . 2 7万 手 （-0 . 2 2万 手 ） ， 成 交 量1 2 . 9万 手 （+ 4 . 8 7万 手 ） 。 基 本 面 上 ，8月 虽 有 部 分 检 修 ， 但 是 整 体 纯 镍 累 库 趋 势 不改 ， 中 期 依 然 处 于 供 应 过 剩 格 局 之 中 。 同 时 ， 中 间 品 价 格 回 调 以 及9月 印 尼 雨 季 进 入 尾 声 ， 前 期 成 本 支撑 逻 辑 有 所 松 动 ， 整 体 矿 端 支 撑 尚 在 。 需 求 方 面 ， 金 九 银 十 需 求 不 及 预 期 ， 终 端 需 求 较 弱 对 镍 价 形 成 拖累 。 但 是 美 联 储 以 降 息5 0 b p正 式 开 启 降 息 进 程 且 一 再 强 调 经 济 韧 性 ， 后 期 经 济 数 据 不 拖 后 腿 的 情 况下 ， 市 场 或 转 向 软 着 陆 交 易 ， 宏 观 风 险 偏 好 增 加 的 情 况 下 可 能 带 动 镍 价 跟 随 周 边 反 弹 。 短 期 沪 镍 或 维 持1 2 -1 3 w区间震荡运行。 1、9月1 9日 临 汾 尧 都 区 市 场 炼 焦 煤 价 格 暂 稳 ， 高 硫 强 肥 煤A1 0 . 5、S 4 . 1、V3 1、G 1 0 0、Y4 0、CS R7 5出厂价现金含税1 4 8 0元/吨。 2、 国 家 铁 路 局 发 布 数 据 ， 截 至9月1 8日 ， 今 年 新 疆 铁 路 部 门 发 运 煤 炭 量 达1 0 5 0 0万 吨 ， 同 比 增 长1 7 . 1 %，其中疆煤外运量达6 0 1 6 . 6万吨，同比增长5 1 %。 观点 焦 煤 今 日 收 盘 于1 2 9 1元/吨 ， 从 成 交 状 况 来 看 ， 成 交 量 持 仓 量 双 双 增 加 。 焦 炭 今 日 收 盘 于1 9 1 4 . 5元/吨 ， 盘 中 成 交 状 况 显 示 ， 成 交 量 持 仓 量 双 双 增 加 。 文 华 黑 链 指 数 收 于1 1 8 . 1 7， 幅 度1 . 7 1 %； 文 华 钢 铁板 块 收 于1 1 3 . 4 7， 幅 度1 . 2 8 %； 建 材 板 块 收 于1 1 5 . 8 9， 幅 度2 . 8 4 %； 煤 炭 板 块 收 于1 9 0 . 7 7， 幅度2 . 4 8 %； 煤 化 工 板 块 收 于1 0 2 . 6 5， 幅 度0 . 9 3 %。 焦 炭 首 轮 提 涨 部 分 落 地 ， 焦 企 利 润 稍 减 ， 但 终 端需求并未改善。近期双焦明显反弹，预计供需面难以支持，谨慎追多。 沥 青 资讯 1、 现 货 价 格 ： 山 东3 5 8 0 -3 6 3 0元/吨 、 华 北3 5 7 0 -3 6 8 0元/吨 、 华 东3 6 7 0 -3 6 7 0元/吨 、 东 北3 8 5 0 -4 1 3 0元/吨、华南3 6 3 0 -3 6 8 0元/吨。华东山东价差9 5元/吨（单位：元/吨） 2、 库 存 及 开 工 率 ：8月2 9日 ， 国 内 沥 青8 1家 企 业 产 能 利 用 率 为2 8 . 6 %， 环 比+ 4 %；5 4家 样 本 企 业厂 家 当 周 出 货 量 为4 3 . 9万 吨 ， 环 比+ 2 5 . 4 %。 库 存 方 面 ， 截 至8月2 9日 ， 国 内 厂 库 、 社 库 分 别 环比-0 . 7 4 %与-3 . 5 8 %。 沥 青2 4 1 1今 日 震 荡 收 于3 1 3 1元/吨 ， 较 上 一 交 易 日 上 涨2 0元/吨 ， 涨 幅+ 0 . 6 4 %。 持 仓2 0 3 9 0 7手（-8 1 8手 ） ， 成 交2 4 5 4 5 7手 （+ 6 6 1 2 3手 ） 。 原 料 煤 焦 油 价 格 窄 幅 波 动 ， 成 本 面 整 体 存 有 支 撑 ， 深加 工 企 业 开 工 负 荷 延 续 下 滑 趋 势 ， 煤 沥 青 供 应 量 收 缩 ， 下 游 企 业 入 市 接 货 多 存 观 望 情 绪 ， 短 期 内 沥 青 震荡运行，区间3 0 0 0 -3 5 0 0。 白 糖 资讯 1、 今 日 上 午 昆 明 市 场 制 糖 企 业 报 价 小 幅 报 高 至6 0 5 0 -6 0 6 0元/吨 一 线 （ 含 税 ， 昆 明 仓 库 价 ） ； 另 有 商家报价小幅提高至6 0 4 0 -6 0 5 0元/吨一线，具体成交情况有待进一步观察。 2、 今 日 上 午 广 西 现 货 市 场 制 糖 企 业 报 价 小 幅 报 高 至6 1 7 0 -6 2 2 0元/吨 一 线 （ 不 同 厂 仓 提 货 价 不 同 ） ，较昨天的报价提高了1 0元；另有商家报价提高至6 1 5 0元/吨一线，具体成交情况有待进一步观察。 观点 受 台 风 影 响 甘 蔗 产 量 ， 国 内 郑 糖 延 续 上 行 势 头 ， 盘 末 大 阳 线 站 上6 0日 线 ， 主 力 合 约2 5 0 1盘 末 报 收 于5 8 1 2元/吨 涨 幅 达1 . 0 1 %。 基 本 面 上 ， 因 市 场 聚 焦 供 应 前 景 ， 洲 际 交 易 所 原 糖 期 货 周 二 收 涨 ， 其 中1 0月 合 约 收 涨0 . 8美 分 ， 结 算 报 价 每 磅1 9 . 9 8美 分 。 巴 西8月 下 半 月 ， 中 南 部 地 区 糖 产 量 同 比 下 降 ， 双 周产 量 明 显 下 降 ， 压 榨 进 度 也 放 慢 ， 印 度 方 面 ，IS M A呼 吁 印 度 政 府 尽 快 放 开2 0 0吨 糖 的 配 额 ， 短 期 原 糖震荡走势偏强。操作上，郑糖反弹趋势确定，多单继续可持。 豆 粕 资讯 1、 今 日 豆 粕 现 货 价 格 全 线 下 跌 ， 豆 油 、 进 口 菜 油 、 白 糖 现 货 价 格 全 线 上 涨 。 具 体 来 看 ， 豆 粕 跌 幅 为3 0 -4 0元/吨，豆油涨幅在3 0 -5 0元/吨之间。 2、 今 日 全 国 豆 粕 现 货 均 价 为3 1 1 0元/吨 ， 较 上 一 工 作 日 下 跌3 1元/吨 ， 连 盘 弱 势 运 行 。 上 游 企 业 仍 面临 较 大 的 库 存 压 力 ， 普 遍 催 提 ， 部 分 企 业 胀 库 停 机 ， 释 放 较 大 压 力 。 需 求 端 整 体 接 货 意 愿 欠 佳 ， 谨 慎 观望为主，市场交投积极性一般。 3、 宏 观 方 面 ， 美 联 储 以5 0个 基 点 的 幅 度 开 启 降 息 周 期 ， 点 阵 图 显 示 美 联 储 今 年