方正中期贵金属日度策略

摘要

日间国内贵金属期货震荡下行，沪金主力合约上涨0.26%至582.98元/克，沪银主力合约上涨1.64%至7449元/千克。伦敦现货黄金和白银价格均从高位回落，分别收于2570.99美元/盎司和30.622美元/盎司。

重要资讯显示，美国8月PPI年率1.7%（低于预期1.8%），CPI年率2.5%（低于预期2.6%），失业率4.2%，均显示通胀降温。市场对美联储9月降息25BP预期强化，欧央行年内降息36个基点。美国制造业PMI持续低于50%，显示经济衰退风险。

市场逻辑方面，黄金价格计价美联储9月降息50BP预期，创历史新高。欧央行降息后市场预期进一步降息，美元指数回落，提振贵金属价格。白银受衰退预期影响较大，但随着担忧缓解和商品属性支撑，上涨弹性好于黄金。短期需防范降息幅度不及预期或利多出尽的回调风险，中期黄金涨幅过大，央行购金放缓，美债吸引力增强，美股上涨也将削弱黄金吸引力。

交易策略建议短期不宜追多，首次降息后可逢高沽空，注意美联储态度转鹰等风险事件。贵金属运行区间：伦敦金上方无压力位，下方关注2500美元/盎司；伦敦银上方关注32美元/盎司，下方关注27美元/盎司；沪金上方关注590元/克，下方关注550元/克；沪银上方关注7600元/千克，下方关注6800元/千克。

期权策略建议尝试卖出看涨期权或构建买入跨式策略做多波动率。