方正中期贵金属日度策略

摘要 有色贵金属与新能源研究中心 【行情回顾】 作者：梁海宽从业资格证号：F3064313投资咨询证号：Z0015305联系方式：010-68518650 日间国内贵金属期货震荡下行，沪金2410主力期货合约上涨0.26%至582.98元/克，沪银2412主力合约上涨1.64%至7449元/千克。截止16:00点，伦敦现货黄金价格收于2570.99美元/盎司；伦敦现货白银价格收于30.622美元/盎司，均从高位回落。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2024年09月18日星期三 【重要资讯】 1、美国截止9月7日当周初请失业金人数录得23万人，较前值22.7万人小幅增加，符合预期。美国8月PPI年率录得1.7%，低于预期的1.8%，前值从2.2%下修至2.1%。市场对美联储9月降息25BP预期进一步强化。 2、美国8月末季调CPI年率2.5%，连续5个月下降，创2021年2月以来最低水平，低于市场预期的2.6%。季调核心CPI年率3.2%，持平于前值和预期值，受租金通胀影响，略超市场预期。 3、8月美国季调新增非农就业人数14.2万人，高于前值的8.9万人，但低于预期值的16万人，8月美国失业率4.2%低于前值的4.3%。 4、美国8月标普全球制造业PMI终值47.9，预期48.1，前值48。为8个月来新低。美国8月ISM制造业PMI47.2，预期47.5，前值46.8，连续5个月低于50%。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 5、欧洲央行年内第二次降息，将存款机制利率下调25BP至3.5%，为2023年6月以来低位，今后三年GDP增速预期全面下调，通胀预期维持不变，数据公布后市场削减欧央行利率预期，预计年内再降36个基点。 【市场逻辑】 假期期间联邦利率期货对9月降息50BP的预期再度超过25BP，黄金价格开始计价降息50BP的预期，再创历史新高。欧央行降息后市场削减欧央行利率预期，预计年内再降36个基点，欧元对美元走强，日本央行年底之前仍有可能再次加息，日元进一步升值，美债实际利率开始下降，美元指数回落至年内低位，提振贵金属价格。白银之前受衰退预期影响，价格回调更大，随着对美国衰退担忧的缓解，铜价出现反弹，白银的商品属性对价格形成提振，同时叠加降息预期提振，上涨弹性好于黄金。当前市场预期趋于一致，多头交易出现拥挤，需防范实际降息幅度不及预期可能带来的回调，若如期降息50BP则有短期利多出尽的回调风险。谨慎追高。中期来看，黄金累计涨幅过大，央行购金步伐放缓，美债吸引力开始增强。美股不断创新高也将削弱黄金作为无息资产的吸引力。白银商品属性对价格的利空随着降息的开启也将逐步显现。 【交易策略】 贵金属对美联储9月降息预期充分计价，需防范实际降息幅度不及预期可能带来的回调，若如期降息50BP则有短期利多出尽的回调风险。短期不宜追多，首次降息后可适当逢高沽空。注意风险事件带来的影响，如美联储态度转鹰，美国经济超预期向好等。 贵金属运行区间：伦敦金上方已无压力位，创历史新高，下方关注2500美元/盎司附近支撑位；伦敦银上方关注32美元/盎司附近点位，下方关注27美元/盎司附近支撑位。国内方面，沪金上方继续关注590元/克压力位，下方关注550元/克附近点位支撑；沪银上方关注7600元/千克左右压力位，下方关注6800元/千克左右的支撑位。 一、贵金属行情数据 今日贵金属市场呈现震荡下行，涨幅收窄。2024-09-18，按结算价计算，沪金涨跌0.41%至583.86元/克；沪银涨跌1.66%，至7451元/千克。截至16点，伦敦现货金银价格均从高位震荡回落。 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 二、贵金属相关宏观数据 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 三、贵金属（黄金、白银）供需数据分析 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 四、贵金属期权数据分析 贵金属期权方面，贵金属价格开始计价美联储9月降息50bp，但需防范实际降息幅度不及预期可能带来的回调。单腿策略上可尝试卖出看涨期权，以收取权利金。随着美联储首次降息临近，市场分歧将再度加大，市场波动率上升，可尝试构建买入跨式策略做多波动率。 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 重要事项 本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为方正中期期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。