钢材市场分析总结
一、需求全面转好，但持续性仍需验证
- 直供需求与补库需求增量，带动价格上涨
- 期货：螺纹钢2501合约上涨4.56%（+139）至3190，01螺纹基差75（-32）；热卷2501合约上涨4.81%（+149）至3245，01热卷基差-124（-68）。卷螺差55（+6），南北价差0（-10）。
- 现货：螺纹钢价格普遍上涨，长流程利润222（+189），短流程谷电利润219（+197），平电利润53（+197）。
- 需求好转集中在周初，低价刚需接货，节前补库与直供好转，螺纹出货改善，需求数据亮眼推动价格上行至平电利润。
- 钢坯：持续去库态势
- 唐山钢坯库存42.75万吨（持平），主流仓储库存140.43万吨（-8.4万吨），五大材整体去库，供应微降。
- 供应：螺增热减
- 螺纹钢产量187.92万吨（+9.39万吨），长流程产量166.88万吨（+5.31万吨），短流程产量21.04万吨（+4.08万吨）。
- 热卷产量202.17万吨（-8.31万吨），热卷逐步加力减产，符合去库需求。
- 成材库存：双双去库，提振信心
- 螺纹总库存493.63万吨（-62万吨），厂库137.55万吨（-8.81万吨），社库356.08万吨（-53.19万吨）。
- 热卷总库存431.21万吨（-13.77万吨），社库339.66万吨（-8.87万吨），厂库91.55万吨（-4.9万吨）。
- 需求：9月家电需求乐观，抢出口预期
- 螺纹日度周均建材成交约12万吨，需求修复较快，回归正常状态，基建直供需求修复迅速，节前补库需求被刺激。
- 热卷下游家电以旧换新加码，出货较好，但需考量能否传导至生产端。家电出口增长，9月排产乐观。
- 出口方面：因越南反倾销调查，出口抢前置，数据亮眼，铁水本周223.38万吨（+0.77万吨）。
二、总结
- 本周因需求数据亮眼，提价较快，利润给到平电，铁废价差-20（-48）。
- 钢坯持续去库，材端涨幅弱于钢坯，高线本周呈现跌势。
- 螺纹给出利润，复产调节供需差，热卷逐步加力减产。
- 螺纹日度周均建材成交约12万吨，需求修复较快，基建直供需求修复迅速，节前补库需求被刺激。
- 热卷下游家电以旧换新加码，出口增长，9月排产乐观，越南反倾销调查导致出口抢前置。
- 风险点：需求拐头向下。
