轻工制造行业重大事项点评：美联储降息50bp，建议关注轻工出口链低估值、高景气度

事项：美联储宣布降息50个基点至4.75%-5%，为2020年来首次降息，有望推动美国地产销售回暖。

评论：

1. 美国地产销售与30年期抵押贷款利率负相关，降息或促销售复苏。7月美国新建住宅销售同比+5.6%/环比+10.6%，成屋销售跌幅收窄；1-7月新建住宅销售同比+2.1%，成屋销售同比-2.9%。库存方面，7月新建住房待售量同比+8.2%，成屋库存同比+19.8%，仍处上升区间。
2. 家具渠道库存健康。7月美国家具零售商/批发商库销比分别为1.55/1.89，处近5年38%/57%分位，整体库存结构健康，但品类间补库节奏存在差异。

投资趋势：

1. 跨境电商产业趋势：亚马逊仍主导，Temu、Shein等新兴平台GMV快速增长，领先企业有望享受平台红利。
2. 消费分层：价格带受益和优质客户结构带来高景气订单。

投资建议：

1. 关注美国地产链后周期及需求侧高景气赛道：
   • 办公家具：恒林股份/乐歌股份/永艺股份
   • 软体：匠心家居/麒盛科技
   • PVC地板及人造草皮：天振股份/共创草坪/海象新材
   • 遮阳材料：西大门/玉马遮阳
   • 厨卫场景：建霖家居/松霖科技/瑞尔特
2. 重视跨境电商及高景气赛道：
   • 爆品逻辑：嘉益股份/哈尔斯
   • 宠物：依依股份/源飞宠物
   • 高端塑料：家联科技

风险提示：汇率波动、海运费上涨、需求恢复不及预期等。